Četras S&P 500 nozares ir īpaši neaizsargātas, jo ASV tirdzniecības karš izvēršas no Ķīnas uz Meksiku un pat uz Eiropu, kur draud papildu tarifi automašīnām un auto detaļām. Kā apgalvoja Morgans Stenlijs, jebkura no šiem tirdzniecības partneriem noteiktie relatīvie tarifi, visticamāk, ietekmēs uzņēmumus informācijas tehnoloģiju, materiālu, rūpniecības un patēriņa preču tirgū.
“Uzņēmumi ar lielu ieņēmumu līmeni varēja redzēt pieprasījuma iznīcināšanu no Ķīnas tarifiem, kas attiecas uz viņu precēm, ” rakstīja bankas analītiķi savā nesen publicētajā ziņojumā “Global Exposure Guide 2019 - US”. Ziņojumā tika piebilsts: “Viņus varētu sāpināt arī pretdarbība pret Ķīniešu patērētāju amerikāņu izstrādājumi. ”
4 S&P nozares, kas nozvejotas tirdzniecības karos
(Nozare: procenti no ieņēmumiem, kas gūti no ārvalstu avotiem)
- Informācijas tehnoloģija: 56% Materiāli: 47% Rūpniecība: 35% Skavas patērētājiem: 27%
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Pirmie trīs no iepriekšminētajiem sektoriem ir cikliski, kas nozīmē, ka ārējā pieprasījuma vājināšanās tirdzniecības spriedzes palielināšanās dēļ rada papildu draudus, jo pašreizējais cikls noveco un tuvojas tā beigām. Turklāt tehnoloģiju krājumi ir bijuši vieni no lielākajiem akciju tirgus virzītājiem. Ņemot vērā to, ka tehnoloģiju nozarei ir vislielākie ārvalstu ieņēmumi, pieprasījuma kritumam būs būtiska negatīva ietekme uz vispārējiem tirgus indeksiem.
Daži uzņēmumu piemēri ar augstu ārvalstu ienākumu risku ir tehnoloģiju uzņēmumi Qualcomm Inc. (QCOM) un Micron Technology Inc. (MU) ar attiecīgajiem ieņēmumu riskiem Ķīnā 67% un 57%. Patērētāju skartajam uzņēmumam Philip Morris International Inc. (PM) un rūpniecības uzņēmumam Wabco Holdings Inc. (WBC) ir attiecīgi 52% un 49% ieņēmumu riska darījumi ar Eiropu. Materiālu uzņēmums The Mosaic Co. (MOS) ieņēmumus no Latīņamerikas gūst par 52%.
Bet saasināšanās tirdzniecības karš cietīs ne tikai uzņēmumiem ar ārvalstu ienākumu risku. Uzņēmumi, kas pakļauti izmaksu riskam, kuri nespēj novirzīt paaugstinātas tarifu izmaksas patērētājiem, atrod aizstājējus, pārstrukturē savas piegādes ķēdes vai samazina izmaksas citur, saskarsies ar peļņas normas samazināšanās draudiem.
"Mēs ticam, ka tarifi spiedīs uz robežas, " rakstīja Morgana Stenlija analītiķi. "Ņemot vērā citu izmaksu spiedienu un spītīgi zemo inflāciju, mēs neesam pārliecināti, ka uzņēmumi parasti spēs pilnībā kompensēt tarifu izmaksas, paaugstinot cenas vai izmantojot izmaksu efektivitāti citur."
Skatos uz priekšu
Morgana Stenlija analītiķi uzskata, ka importa tarifi rada papildu risku uzņēmumu peļņas normai, kas jau ir pamanījusi zināmu vājumu, jo stingrāks darba tirgus palielina algu izmaksas. Lai arī viņu pamata scenārijs ir, ka pieaugošā tirdzniecības spriedze ir īslaicīga, bankas analītiķi atzīst samērā lielu nenoteiktību par to, kā attīstīsies tirdzniecības sarunas, un uzskata, ka 25% tarifu gadījumā visam importam no Ķīnas ASV ekonomika varētu tikt iespiests recesijā.
