Trīs amerikāņu kaņepju krājumi - Curaleaf Holdings (CURLF), Cresco Labs (CRLBF) un Harvest Health & Recreation (HRVSF) - ir ievērojami augšupvērsti, jo ir paredzams, ka pašreizējais likumīgais marihuānas tirgus nobriest 40 miljardu USD vērtībā. Ņemot vērā vairākus nozīmīgus faktorus, šo daudzvalstu operatoru (MSO) krājumi tiek pārdoti par pievilcīgu vērtējumu, padarot tos izdevīgus, lai pārspētu savus Kanādas konkurentus, liecina Barac's ziņotā Canaccord Genuity analīze.
“Tā kā MSO vidēji ir pieejama lielāka iedzīvotāju bāze nekā Kanādā, tie daudzās valstīs spēj veikt labvēlīgākas vertikāli integrētas darbības un ir tuvāk rentabilitātes sasniegšanai (vai ir sasnieguši) salīdzinājumā ar lielāko daļu Kanādas VP, mēs uzskatām, ka šis vērtējums plaisa galu galā tiks aizvērta, ”rakstīja pasaules investīciju banku un līdzekļu pārvaldīšanas firmas analītiķi.
Taustiņu izņemšana
- ASV likumīgās marihuānas tirgus vērtība sasniedz 40 miljardus dolāru. ASV uzņēmumiem ir lielāka iedzīvotāju bāze nekā viņu Kanādas konkurentiem. ASV akciju tirdzniecība ar ievērojamām atlaidēm Kanādas uzņēmumiem.Curaleaf, Cresco un Harvest Health ir liels augšupvērstais potenciāls.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Balstoties tikai uz tirgiem tajās valstīs, kur marihuāna šobrīd ir likumīga, gan atpūtas, gan medicīniskai lietošanai, Kacakordas analītiķi redz, ka kaņepju kopējais pārdošanas apjoms tuvojas 40 miljardiem dolāru, jo tirgus sasniedz briedumu. Ja narkotikas, kas nesen tika legalizētas visā Kanādā, sasniegs līdzīgu statusu visā ASV, pārdošanas apjomi varētu sasniegt no 75 miljardiem USD līdz 100 miljardiem USD. Aplēsēm līdzīgi, ka ASV katlu akcijas tirgojas ar lielām atlaidēm, salīdzinot ar Kanādas akcijām, pat pēc pēdējās lielās pārdošanas šogad.
Kanādas GMP Securities pētnieks Robs Fagans piesaista pašreizējās pārdošanas iespējas ASV audzētājiem nākamo trīs līdz četru gadu laikā aptuveni USD 22 miljardu apjomā, salīdzinot ar USD 5 miljardu pārdošanas iespēju Kanādas audzētājiem. Tikmēr kopējais ASV firmu tirgus ierobežojums ir kaut kur no 20 līdz 25 miljardiem USD, salīdzinot ar C USD 50 miljardiem Kanādas firmām. Tas nozīmē, ka ASV katlu akcijas tirgojas ar cenu un pārdošanas attiecību (P / S attiecība) aptuveni 1, bet Kanādas akcijas tirgo ar daudzkārtni 10.
Bet tas nav tikai tirgus lielums, kas sliecas par labu ASV kaņepju firmām. Fagans norāda arī uz viņu augstāko ekonomisko modeli. Viņš norāda, ka vairums ASV štatos ļauj uzņēmumiem, sākot no ražotājiem un beidzot ar mazumtirgotājiem, pārdot tieši saviem klientiem un tādējādi piesaistīt vairāk vērtību ķēdes. Turklāt ASV ir daudz mazāk noteikumu par produktu formu un reklāmu nekā Kanādā.
Curaleaf, kas nostiprināja savu vietu kā Amerikas vadošā kaņepju operācija šovasar pēc tam, kad bija iegādājušies Midwest balstītus GR uzņēmumus, ir potenciāls paplašināt savus produktus visā valstī. Saskaņā ar Fagana teikto, uzņēmuma Barron ieņēmumi nākamgad varētu sasniegt 1, 1 miljardu ASV dolāru ieņēmumus ar EBITDA starpību 34%.
Cresco Labs, kas darbojas gan marihuānas biznesa mazumtirdzniecībā, gan vairumtirdzniecībā, nepārtraukti paplašinās un strādā, lai pabeigtu Origin House, viena no lielākajiem izplatītājiem Kalifornijā, iegādi. Fagans sagaida, ka uzņēmums nākamgad gūs aptuveni 735 miljonus ASV dolāru ieņēmumus ar EBITDA starpību 34%.
Harvest Health and Recreation, vadošais dalībnieks tikai medicīniskās medicīnas tirgū Arizonā, ir izvēlējies ieņēmumu diapazonu no 900 līdz 1 miljardam USD, kas ietver plānotos ieguvumus. Fagans ierosina nedaudz konservatīvāku, bet joprojām iespaidīgu aplēsi par 785 miljoniem ASV dolāru ar EBITDA starpību 31%.
"Lai gan ASV kaņepju iespēja joprojām ir topošā stadijā, kas aptver samērā nesadalītu ainavu, " rakstīja Kanakoda analītiķi, "mēs uzskatām, ka vairākas ASV MSO ir nodrošinājušas spēcīgas pirmās izvēles priekšrocības valsts līmenī un sāk konkurēt par nozīmīga tirgus daļa vairāk nekā divpadsmit ASV tirgos ”
Skatos uz priekšu
Amerikāņu kaņepju ražošanas uzņēmumu izredzes, bez šaubām, ir lielas, it īpaši, ja narkotikas ir legalizētas vairākos štatos un galu galā federālā līmenī. Tomēr, tā kā tirgus aug un tirgū ienāk vairāk konkurentu, uzņēmumiem būs vēl vairāk jāstrādā, lai atšķirtu savus produktus un samazinātu izmaksas, lai tikai izdzīvotu.
