Indivīdiem tirdzniecības iespējas dažādu iemeslu dēļ. Daži cilvēki tos tirgo, lai spekulētu par gaidāmo cenu brīdi, bet citi izmanto iespējas, lai ierobežotu esošo pozīciju. Citi izmanto progresīvākas stratēģijas, cerot regulāri gūt papildu ienākumus. Visi šie mērķi ir pamatoti, un, ja tie izdarīti pareizi, tie var būt veiksmīgi. Tomēr opciju tirdzniecības stratēģijas spektrā ir vesela virkne unikālu stratēģiju, kas piedāvā izcilu atlīdzības un riska potenciālu tiem, kas vēlas apsvērt iespējas. Viena no šādām stratēģijām ir naudas tauriņu izplatīšana (iepriekš to sauca par OTM tauriņu). (Lai uzzinātu vairāk par to, kāpēc cilvēki tirgo opcijas, iepazīstieties ar mūsu opciju Iespēju pamati )
Tauriņa izplatības definīcija
Pirms ienirt OTM tauriņā, vispirms ļaujiet noteikt, kāds ir tauriņa pamata izplatījums; tauriņu starpība ir stratēģija, kas ir pilnībā unikāla opciju tirdzniecībai. Visvienkāršākā tauriņu izplatīšanās forma ietver vienas pirkšanas iespējas pirkšanu par noteiktu cenu, vienlaikus pārdodot divas pirkšanas iespējas par augstāku cenu un vienas citas pirkšanas iespējas pirkšanu par vēl augstāku cenu. Izmantojot pārdošanas iespējas līgumus, process ir iegādāties vienu pārdošanas iespēju par noteiktu pārdošanas cenu, vienlaikus pārdodot divus pārdošanas līgumus par zemāku pārdošanas cenu un pērkot vienu pārdošanas iespēju par vēl zemāku pārdošanas cenu.
Šīs darbības neto rezultāts ir radīt "peļņas diapazonu", cenu diapazonu, kurā laika gaitā tirdzniecība gūs peļņu. Tauriņu izplatību visbiežāk izmanto kā “neitrālu” stratēģiju. 1. attēlā redzamas neitrālas naudas tauriņa izkliedes riska līknes, izmantojot opcijas First Solar (Nasdaq: FSLR).
1. attēls - FSLR 110-130-150 zvanu tauriņš
Tirdzniecība, kas parādīta 1. attēlā, ietver viena 110 zvana pirkšanu, divu 130 zvana pārdošanu un viena 150 zvana pirkšanu. Kā redzat, šai tirdzniecībai ir ierobežots risks gan augšup, gan negatīvi. Risks ir ierobežots ar tīro summu, kas samaksāta, lai iekļūtu tirdzniecībā (šajā piemērā: 580 USD).
Tirdzniecībai ir arī ierobežots peļņas potenciāls, maksimālā peļņa ir USD 1420. Tas notiktu tikai tad, ja FSLR tiktu slēgts precīzi pie USD 130 opcijas termiņa beigās. Lai gan tas ir maz ticams, vēl svarīgāks ir tas, ka šī tirdzniecība parādīs zināmu peļņu, kamēr FSLR saglabāsies starp aptuveni 115 un 145 līdz opcijas termiņa beigām. (Noteikti izlasiet mūsu Simulatora rokasgrāmatas sadaļu Pirkšanas iespējas, lai uzzinātu, kā iegādāties šādas iespējas.)
OTM tauriņu izplatības definīcija
Tirdzniecība, kas parādīta 1. attēlā, ir pazīstama kā “neitrāla” tauriņu izkliede, jo pārdotās iespējas līguma cena ir nauda. Citiem vārdiem sakot, pārdotā opcija ir tuva bāzes akciju pašreizējai cenai. Tātad, kamēr krājumi nevirzās pārāk tālu nevienā virzienā, tirdzniecība var uzrādīt peļņu. OTM tauriņš tiek veidots tāpat kā neitrāls tauriņš, pērkot vienu sarunu, pārdodot divus zvanus par augstāku cenu un pērkot vēl vienu sarunu iespēju par augstāku cenu.
Kritiskā atšķirība ir tā, ka ar OTM tauriņu opcija, kas tiek pārdota, ir nevis naudas iespēja, bet drīzāk ārpus naudas iespēja. Citiem vārdiem sakot, OTM tauriņš ir “virziena” tirdzniecība. Tas vienkārši nozīmē, ka pamatā esošajiem krājumiem ir jāvirzās paredzētajā virzienā, lai tirdzniecība galu galā varētu gūt peļņu. Ja OTM tauriņš tiek ievadīts, izmantojot bezzvanu, tad pamatā esošajiem krājumiem ir jāpārvietojas augstāk, lai tirdzniecība parādītu peļņu. Un otrādi, ja OTM tauriņš tiek ievadīts, izmantojot iespēju nodot naudu, tad pamatā esošajam krājumam ir jākustas zemāks, lai darījumi parādītu peļņu.
2. attēlā parādītas OTM izsaukuma tauriņa riska līknes.
2. attēls - FSLR 135-160-185 OTM zvana taurenis
Ar FSLR tirdzniecību aptuveni 130 USD vērtībā tirdzniecība, kas parādīta 2. attēlā, ietver viena 135 zvana pirkšanu, divu 160 zvanu pārdošanu un viena 185 zvana pirkšanu. Šīs tirdzniecības maksimālais risks ir 493 USD un maksimālais peļņas potenciāls 2 007 USD. Beidzoties, akcijām jābūt augstākām par cenu, kas ir mazāka par cenu 140 USD par akciju, lai šī tirdzniecība varētu gūt peļņu. Neskatoties uz to, riska līkņu apskats norāda, ka, ja krājumi palielinās pirms termiņa beigām, pārņemšanai var būt pieejama agrīna peļņa 100% vai vairāk. Citiem vārdiem sakot, idejai nav obligāti turēties līdz termiņa beigām un cerēt, ka tiks sasniegts kaut kas tuvu maksimālajam potenciālam, bet gan drīzāk atrast labu iespēju gūt peļņu.
Kad lietot OTM tauriņu izplatību
OTM tauriņu vislabāk var ievadīt, kad tirgotājs sagaida, ka bāzes fonds pārvietosies nedaudz augstāk, bet viņam nav īpašas prognozes par pārvietošanās lielumu. Piemēram, ja tirgotājs paredz, ka krājumi drīz strauji palielināsies, viņam vai viņai, visticamāk, būtu labāk pirkt pirkšanas iespēju, kas viņam vai viņai ļautu neierobežoti gūt peļņu. Tomēr, ja tirgotājs tikai vēlas spekulēt, ka krājumi pārvietosies nedaudz augstāk, OTM tauriņu stratēģija var piedāvāt zema riska tirdzniecību, ar pievilcīgu atdeves un riska attiecību un lielu peļņas varbūtību, ja krājumi patiesībā notiek pārvietojieties augstāk (ja izmantojat zvanus).
Parasti tirgotājam ir labāk izveidot OTM tauriņu, ja netiešā opciju nepastāvība ir zema. Tā kā šī tirdzniecība prasa ienākšanu naudā, zemā netiešā svārstīgums nozīmē, ka tirgojamo opciju cenā ir ievietots salīdzinoši mazāk laika prēmiju, un tādējādi, jo zemāka ir netiešā nepastāvība, jo zemākas ir kopējās tirdzniecības izmaksas. (Lai uzzinātu vairāk par netiešo nepastāvību, apskatiet opciju nepastāvības ABC .)
Kopsavilkums
OTM tauriņu izplatības galvenais trūkums ir tāds, ka galu galā tirgotājam ir jābūt pareizam attiecībā uz tirgus virzību. Ja kāds iesaistās OTM izsaukuma tauriņa izplatībā un pamatā esošie drošības darījumi ir zemāki, nekur nepārceļoties uz augstāku zemi pirms opcijas termiņa beigām, neapšaubāmi notiks zaudējumi.
Neskatoties uz to, OTM tauriņu izplatība piedāvā iespēju tirgotājiem vismaz trīs unikālas priekšrocības. Pirmkārt, OTM tauriņu cenu starpību gandrīz vienmēr var ievadīt ar izmaksām, kas ir daudz mazākas, nekā būtu nepieciešams, lai iegādātos 100 bāzes akciju daļas. Otrkārt, ja tirgotājs pievērš īpašu uzmanību tam, ko viņš maksā, lai iekļūtu tirdzniecībā, viņš / viņa var iegūt īpaši izdevīgu atdeves un riska attiecību. Visbeidzot, ar labi novietotu OTM tauriņu izkliedi tirgotājs var baudīt lielu peļņas iespējamību, jo tam ir salīdzinoši plašs peļņas diapazons starp augšējo un apakšējo cenu robežu. Plašajā tirdzniecības stratēģiju spektrā ne daudzi piedāvā visas trīs no šīm priekšrocībām. (Lai iegūtu informāciju par uzlabotajām tirdzniecības stratēģijām, izlasiet Konversijas arbitrāžas apmācības materiālu .)
