Kad investori vēlas uzzināt, kā darbojas uzņēmums, iespējams, viņi pārlūkos uzņēmuma tīmekļa vietni vai gada pārskatu, lai iegūtu tā ienākumu deklarāciju. Augšpusē var redzēt uzņēmuma kopējos ieņēmumus, kam seko vairākas izdevumu rindas. Pašā apakšējā rindā parādīts, kas palicis pāri: tīrā peļņa vai zaudējumi. Ja šis skaitlis ir lielāks nekā pagājušajā gadā, var pieņemt, ka firmai klājas labāk. Bet vai tā ir?
Kā izrādās, organizācijas sniegums ir nedaudz sarežģītāks nekā tās slavenā pamatvērtība. Tāpēc vairums analītiķu, novērtējot akciju, ņem vērā vairāk nekā vienu peļņas veidu. Papildus tīrajai peļņai tie var ņemt vērā arī bruto peļņu un pamatdarbības peļņu. Katrā no šīm rindas vienībām peļņas vai zaudējumu aprēķinā ir svarīga informācija par uzņēmuma darbību. Un, ja investors zina, ko meklēt, dažādie peļņas rādītāji var palīdzēt norādīt, vai jaunākās tendences - labas vai sliktas - varētu turpināties.
Trīs galvenās peļņas
Lai saprastu katru peļņas veidu, ir noderīgi iepazīties ar pašu ienākumu deklarāciju. Šis ir finanšu dokuments, kas parāda uzņēmuma ieņēmumus un izdevumus noteiktā laika posmā, parasti ceturksnī vai pilnā gadā. Ja tas ir uzņēmums, kas darbojas publiskajā apgrozībā, praktiski ikviens to var atrast uzņēmuma investoru attiecību vietnē.
Šis ir pilna gada ienākumu deklarācija aktīvajiem bērniem, kas ražo bērnu rotaļlietas ārpus telpām.
|
(miljonos) |
2012. gads |
2011. gads |
|
Neto pārdošanas apjomi |
2000 |
1800 |
|
Pārdotās produkcijas ražošanas izmaksas |
(900) |
(700) |
|
Bruto peļņa |
1100 |
1100 |
|
Darbības izdevumi (PVA) |
(400) |
(250) |
|
Pamatdarbības peļņa |
700 |
850 |
|
Citi ienākumi (izdevumi) |
(100) |
50 |
|
Ārkārtas guvums (zaudējumi) |
400 |
(100) |
|
Procentu izdevumi |
(200) |
(150) |
|
Neto peļņa pirms nodokļiem (ienākuma nodoklis pirms nodokļu nomaksas) |
800 |
650 |
|
Nodokļi |
(250) |
(200) |
|
Tīrie ienākumi |
550 |
450 |
Tabulas augšējā rindiņā ir parādīti uzņēmuma ieņēmumi vai neto apgrozījums, citiem vārdiem sakot, visi ieņēmumi, ko tas ir guvis noteiktā laika posmā no ikdienas darbībām. No šī sākotnējā pārdošanas skaitļa uzņēmums atņem visus izdevumus, kas saistīti ar rotaļlietu ražošanu, sākot no izejvielām un beidzot ar to rūpnīcā strādājošo cilvēku algām. Šos ar ražošanu saistītos izdevumus sauc par “pārdoto preču izmaksām”. Atlikušā summa, parasti 3. rindā, ir bruto peļņa.
Nākamajā rindā uz leju tiek parādīti uzņēmuma darbības izdevumi jeb PVA, kas apzīmē pārdošanas, vispārējos un administratīvos izdevumus. Būtībā tie ir tā "pieskaitāmie izdevumi". Uzņēmumi nevar tikai izgatavot produktus un iekasēt ieņēmumus. Viņiem ir jāpieņem darbā pārdevēji, lai preces nonāktu tirgū, un vadītāji, kuri palīdz noteikt organizācijas virzienu. Parasti viņi maksās arī par reklamēšanu, kā arī par visām administratīvajām ēkām. Visi šie posteņi ir iekļauti darbības izmaksu attēlā. Kad to atņem no bruto peļņas, mēs iegūstam pamatdarbības peļņu.
Peļņas vai zaudējumu aprēķina apakšā ir izdevumi, kas nav saistīti ar firmas pamatdarbību. Piemēram, pastāv līnija ārkārtas guvumiem vai zaudējumiem, kas ietver neparastus notikumus, piemēram, ēkas vai biznesa vienības pārdošanu. Šeit mēs redzam arī ieguvumus vai zaudējumus no ieguldījumiem vai procentu izdevumiem. Visbeidzot, dokumentā ir iekļauta rinda, kas attēlo korporācijas nodokļu izmaksas. Kad šie papildu izdevumi ir atskaitīti no pamatdarbības peļņas, ieguldītājs iegūst tīros ienākumus vai neto peļņu - vai neto zaudējumus, ja tas tā ir. Tā ir naudas summa, kuru uzņēmums noteiktā laika posmā ir vai nu pievienojis, vai atņēmis no tās kasēm.
Peļņas rādītāji: Bruto, pamatdarbības un neto peļņa
Izpratne par atšķirībām
Tad kāpēc izmantot šos dažādos rādītājus? Pārbaudīsim Active Tots ienākumu deklarāciju, lai uzzinātu. Daudzi iesācēji investori dabiski izskatīsies pareizi pēc neto peļņas līnijas. Šajā gadījumā uzņēmums savā pēdējā fiskālajā gadā nopelnīja USD 550 miljonus, salīdzinot ar 450 miljoniem USD iepriekšējā gadā.
Uz virsmas tas izskatās pozitīvi. Tomēr, tuvāk apskatot, atklājas interesanta informācija. Kā izrādās, firmas bruto peļņa - atkal ieņēmumi, kas paliek pēc ražošanas izmaksu atņemšanas - ir vienāda gadu no gada. Faktiski pārdoto preču izmaksas pieauga straujāk nekā neto pārdošanas apjomi. Tam varētu būt vairāki iemesli. Varbūt ievērojami pieauga plastmasas, kas ir daudzu tā izstrādājumu primārais materiāls, izmaksas. Vai, iespējams, tās arodbiedrības darbinieku sarunas par lielākām algām.
Varbūt interesantāk ir tas, ka pēdējā gadā uzņēmuma pamatdarbības peļņa faktiski samazinājās. Tas var liecināt par to, ka uzņēmuma darbinieki kļūst uzpūsti vai ka Active Tots nav izdevies savaldīt darbinieku priekšrocības vai citus pieskaitāmos izdevumus.
Kā tad uzņēmums nopelna vairāk par 100 miljoniem USD tīro peļņu? Viens no lielākajiem faktoriem parādās peļņas vai zaudējumu aprēķina apakšdaļā. Pagājušajā gadā Active Tots reģistrēja ārkārtēju ieguvumu 400 miljonu ASV dolāru apmērā. Šajā gadījumā vienreizējs negaidīts rezultāts bija tā izglītības produktu daļas pārdošana.
Kaut arī šīs biznesa vienības pārdošana palielināja tīro peļņu, tie nav ienākumi, ko uzņēmums var rēķināt gadu no gada. Šī iemesla dēļ daudzi analītiķi uzsver darbības peļņu, kas atspoguļo uzņēmuma pamatdarbības darbību, nevis tīro peļņu.
Tomēr ir svarīgi atzīmēt, ka ne visi izdevumu palielinājumi ir negatīvi. Piemēram, ja Active Tots redzētu, ka tās darbības izdevumi tiek palielināti jaunas reklāmas kampaņas rezultātā, uzņēmums nākamajā gadā ar palielinātu ieņēmumu varētu vairāk nekā aplaupīt. Papildus ienākumu pārskata apskatīšanai ir svarīgi iepazīties arī ar uzņēmumu, lai uzzinātu, kāpēc skaitļi mainās.
Darbības novērtēšana
Peļņas rādītāji var palīdzēt novērtēt uzņēmuma veselību divējādi. Pirmais ir izmantot tos iekšējai pārbaudei, citiem vārdiem sakot, jauno numuru salīdzināšanai ar uzņēmuma vēsturiskajiem datiem. Zinošs investors meklēs tendences, kas palīdz prognozēt turpmāko sniegumu. Piemēram, ja ar ražošanu saistītās izmaksas vairāku gadu laikā ir palielinājušās straujāk nekā uzņēmuma pārdošanas apjomi, uzņēmumam var būt grūti saglabāt labu peļņas normu nākotnē. Turpretī, ja tā “administratīvie izdevumi sāk uzņemties mazāku ieņēmumu daļu, uzņēmums, iespējams, veic kādu jostas savilkšanu, kas palielinās rentabilitāti.
Investoriem arī jāsalīdzina šie trīs rādītāji - bruto peļņa, pamatdarbības peļņa un tīrā peļņa - ar uzņēmuma konkurentu rādītājiem. Daudzi investori, izlemjot, kuras akcijas piedāvā vislabāko vērtību, ņem vērā peļņas par akciju rādītājus, kuru pamatā ir tīrā peļņa. Tomēr, tā kā vienreizēji ieguvumi vai izdevumi var izkropļot finanšu rādītājus, daudzi vērtspapīru analītiķi tā vietā veiks darbības peļņu, lai noteiktu, kuras akcijas ir vērts. Daži pat iesaka tuvināt neto pamatdarbības ienākumus, cits - smalkāk noregulētu peļņas rādītāju, kas ņem vērā nodokļus, bet ne ārkārtas vienreizējus ieguvumus vai zaudējumus.
Grunts līnija
Lai gan ir kārdinoši aplūkot ienākumu pārskata apakšējo līniju, lai palielinātu uzņēmumu, ieguldītājiem jāpatur prātā šīs figūras nepilnības. Tā kā bruto peļņa un pamatdarbības peļņa ir vērsta uz uzņēmuma pamatdarbību, šie skaitļi bieži ir labākais barometrs, lai noteiktu organizācijas turpmāko kursu.
Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums AprakstsSaistītie raksti
Fundamentālā analīze
Kā atšķiras peļņas norma un EBITDA?
Finanšu analīze
Kā atšķiras ienākumi no pamatdarbības un ieņēmumi?
Rīki fundamentālās analīzes veikšanai
Kā bruto peļņa un EBITDA atšķiras?
Grāmatvedība
Vai bruto peļņā ietilpst darbaspēks un pieskaitāmās izmaksas?
Grāmatvedība
Bruto peļņa, pamatdarbības peļņa un neto ienākumi
Fundamentālā analīze
Bilances un peļņas un zaudējumu aprēķins: Kāda ir atšķirība?
Partneru saitesSaistītie noteikumi
Izpratne par peļņu Peļņa ir finansiāls ieguvums, kas tiek realizēts, kad ieņēmumi, kas gūti no uzņēmējdarbības, pārsniedz izdevumus, izmaksas un nodokļus, kas nepieciešami darbības uzturēšanai. Visa gūtā peļņa nonāk uzņēmuma īpašniekiem. vairāk pamatdarbības peļņa Apgrozījuma peļņa ir peļņa no uzņēmuma pamatdarbības, neskaitot procentu un nodokļu atskaitījumus. vairāk Peļņas norma Peļņas norma nosaka, cik lielā mērā uzņēmums vai uzņēmējdarbība nopelna naudu. Tas parāda, kāds pārdošanas procents ir pārvērties peļņā. vairāk Peļņas un zaudējumu aprēķins (P&L) Definīcija Peļņas un zaudējumu aprēķins ir finanšu pārskats, kurā apkopoti ieņēmumi, izmaksas un izdevumi, kas radušies noteiktā laika posmā. vairāk pamatdarbības ienākumos definētie pamatdarbības ienākumi ir grāmatvedības uzskaites skaitlis, kas mēra peļņu, kas gūta no uzņēmuma darbības, pēc tam, kad atskaitīti darbības izdevumi, piemēram, algas, nolietojums un pārdoto preču izmaksas (COGS). vairāk Ienākumi no darbības turpināšanas Ienākumi no darbības turpināšanas ir tīro ienākumu kategorija, kas atrodama peļņas vai zaudējumu aprēķinā un atspoguļo uzņēmuma parasto uzņēmējdarbību. vairāk