Ienesīgums līdz termiņam vs ienesīgums ienesīgumam: pārskats
Obligācijas pircējs parasti koncentrējas uz tā ienesīgumu līdz termiņa beigām (kopējo ienesīgumu, kas tiks izmaksāts līdz obligācijas derīguma termiņa beigām). Bet pieprasāmās obligācijas pircējs arī vēlas novērtēt tā ienesīgumu, lai piezvanītu.
Iekasējamo obligāciju tā emitents var izpirkt pirms noteiktā termiņa beigām. Pieprasāmās obligācijas parasti piedāvā pievilcīgāku ienesīgumu līdz termiņa beigām, kā arī ar nosacījumu, ka emitents var to “piezvanīt”, ja mainās vispārējās procentu likmes un ja viņš uzskata, ka tas var aizņemties naudu lētāk citā veidā.
Tāpēc ieguldītājam, ņemot vērā pieprasāmās obligācijas, ir svarīgi divi skaitļi: Ienesīgums līdz termiņa beigām un ienesīgums, lai pieprasītu. Zvana datums, ja tāds ir, nav zināms, bet to var aprēķināt.
Taustiņu izņemšana
- Ienesīgums līdz termiņa beigām ir kopējā atdeve, kas tiks izmaksāta no obligācijas iegādes brīža līdz tās derīguma termiņa beigām. Pieprasījuma ienesīgums ir cena, kas tiks samaksāta, ja pieprasāmās obligācijas emitents izvēlēsies to samaksāt priekšlaicīgi.Pieprasāmās obligācijas parasti piedāvā nedaudz augstāku ienesīgumu līdz termiņa beigām.
Ienesīgums līdz briedumam
Obligācijas ienesīgums ir kopējā peļņa, ko pircējs saņems no obligācijas iegādes brīža līdz datumam, kad obligācija sasniedz termiņu. Piemēram, pilsēta var emitēt obligācijas, kuru ienesīgums ir 2, 192% gadā, līdz to dzēšanas termiņš ir 2032. gada 1. septembris.
Lielākā daļa pašvaldību obligāciju un dažas korporatīvās obligācijas ir pieprasāmas. Valsts kases obligācijas ar dažiem izņēmumiem nav.
Ienesīguma aprēķins pieņem, ka visi procentu maksājumi tiek saņemti no pirkšanas dienas līdz obligācijas termiņa beigām un ka katrs maksājums tiek atkārtoti ieguldīts tādā pašā likmē kā sākotnējā obligācija. (Investors var arī noteikt obligācijas tirgus vērtību, pārbaudot tūlītējo likmi, jo šajā rādītājā tiek ņemtas vērā mainīgās procentu likmes.)
Ienesīgums līdz termiņa beigām ir balstīts uz kupona likmi, nominālvērtību, pirkuma cenu un gadiem līdz termiņa beigām, ko aprēķina šādi:
Ienesīgums līdz termiņa beigām = {Kupona likme + (Nominālvērtība - Pirkuma cena / gadi līdz termiņa beigām)} / {Nominālvērtība + Pirkuma cena / 2}
Raža, lai piezvanītu
Pieprasāmās obligācijas ieguldītājs arī vēlas novērtēt ienesīgumu vai kopējo ienesīgumu, kas tiks iegūts, ja nopirktā obligācija tiks turēta tikai līdz tās atsaukšanas datumam, nevis pilnam termiņam.
Pieprasāmā obligācija tiek pārdota ar nosacījumu, ka emitents varētu to samaksāt pirms termiņa beigām. Ja procentu likmes pazeminās, uzņēmums vai pašvaldība, kas emitēja obligāciju, var izvēlēties nomaksāt nenomaksāto parādu un iegūt jaunu finansējumu ar zemākām izmaksām.
Investora samaksātā cena būs augstāka par obligācijas nominālvērtību. Parasti, jo agrāk tiek saukta obligācija, jo labāka ir ieguldītāja atdeve.
Lielākā daļa pašvaldību obligāciju un dažas korporatīvās obligācijas ir pieprasāmas. Valsts kases obligācijas ar dažiem izņēmumiem nav.
Apgrozījamās obligācijas tiek emitētas ar vienu vai vairākiem piesaistītajiem datumiem. Maksātā cena būs virs obligācijas nominālvērtības, bet precīza cena tiks balstīta uz attiecīgajā laikā valdošajām likmēm.
Ienesīguma pieprasījumu var aprēķināt, pamatojoties uz obligācijas kupona likmi, laiku līdz pirmajam vai otrajam pieprasījuma datumam un tirgus cenu.
