Tehnoloģiskā vienradza gads - Zoom, Uber, Lyft un citi - ir kļuvis par aizņemtāko gadu tehnoloģiju IPO gandrīz divdesmit gadu laikā. Bet investori, kas cer piesaistīt agri kaltas akcijas, lai gūtu labumu no mega atdeves, iespējams, atradīs, ka daudzi no šiem akcijām ir zaudējoša likme. Jauns pētījums, ko veica Janusa Hendersona grupas pārvaldītā riska ieguldījumu fonda portfeļa pārvaldītāja Aneet Chachra, liecina, ka tehnoloģiju akcijas, kas nopirktas pirmajā dienā, kad tās kļūst pieejamas sabiedrībai, dramatiski nepilda tirgus - vidēji par 10% - laikā. pirmais gads, saskaņā ar detalizētu stāstu Barron's, kā aprakstīts zemāk.
Kāpēc tehniskās IPO zaudē zaudējumus?
· Vidējā nepilnīga veiktspēja: 19% pirmajā gadā
· Vidējā neatbilstība: 10% pirmajā gadā
· 1. iemesls: tehnoloģiju IPO sākotnēji parasti tiek pārvērtēti
· 2. iemesls: spiediens uz leju pēc 6 mēnešu bloķēšanas perioda
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Pārbaudot katru ASV sarakstā iekļauto tehnoloģiju IPO 12 mēnešu laikā astoņu gadu periodā no 2010. gada janvāra līdz 2018. gada martam, Chachra apkopoja datus par 220 tehnoloģiju uzņēmumiem. Viņš atklāja, ka, ja jūs varat iekļūt sākotnējā IPO darījumā vai piedāvājuma cenā, pirms tas sāk tirgot otrreizējā tirgū, tad “jums iet labi”. Pretējā gadījumā jūs esat viens no pirmajiem pircējiem par akciju atvēršanas cenu otrreizējais tirgus, visticamāk, beigsies ar nepietiekamu sniegumu pirmajā gadā.
Investoriem, kuri varēja iegādāties tehnikas krājumus par sākotnējo piedāvājuma cenu, pirmās dienas vidējie ieguvumi bija 21%, atklāja Chachra. Bet tiem ieguldītājiem, kuri pirmajā tirdzniecības dienā otrreizējā tirgū iepirkās par sākuma cenu, vidējā nepietiekamā veiktspēja pirmajā gadā ir 19%, bet vidējā - nepilnīga.
Čačra piedēvē divus iemeslus tehnoloģiju IPO sliktajam īstermiņa sniegumam: uzvedības aizspriedumi un bloķēšanas periods. Neobjektīva uzvedība norāda uz tendenci, ka tehnoloģiju IPO sākotnēji tiek pārvērtēti, kad viņi pirmo reizi sāk pārdot produktus tirgū, un šo iezīmi var saasināt lielākajai daļai uzņēmumu dotā priekšroka - publiskošana tikai tad, ja tirgus apstākļi ir spēcīgi. Ieslodzījuma periods attiecas uz normatīvo sešu mēnešu periodu, kas pirmstermiņa riska kapitāla ieguldītājiem jānogaida pirms akciju pārdošanas. Pēc šī perioda bieži notiek cenu spiediena pazemināšanās, jo šie investori pārdod savas akcijas.
Skatos uz priekšu
Sniedzot šos secinājumus, investori varētu vēlēties vismaz gadu nogaidīt, pirms ķerties pie nākamā lielā tehnoloģiju IPO, piemēram, Uber. Gaidot: “Jūs varat iegūt vēl vienu iespēju iegādāties daudz pievilcīgākā līmenī, ” saka Čakra. Facebook ir piemērs. Drīz pēc 2012. gada IPO tā bija slikta, bet pēdējo 7 gadu laikā ir pieaudzis gandrīz pieckārt. Tomēr pētījumi par IPO darbību ilgtermiņā liecina, ka pat šajos gadījumos ir jāievēro piesardzība. Nesenais UBS pētījums rāda, ka vairāk nekā 60% no vismaz 7000 IPO laikposmā no 1975. līdz 2011. gadam pēc piecu gadu otrreizējā tirgū saņemtā negatīvā absolūtā ienesīguma bija viens CNBC sižets. Kaut arī IPO parasti ir norāde uz to, ka uzņēmums strauji aug un vēlas paplašināties vēl vairāk, tas tomēr nevar garantēt, ka tas ir ieguvējs kā ieguldījums.
