SandRidge Mississippian Trust I ir likumā noteikta trasta sabiedrība, kurai pieder honorāru tiesības uz naftas un gāzes īpašumiem. SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT) saņem atlīdzību no īpašumiem Misisipijas veidojumā Alfalfa, Garfīldas, Granta un Vudsa apgabalos Oklahomā. Ir arī SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR), kas saņem autoratlīdzības no īpašumiem tajos pašos apgabalos, kā arī Kay County Oklahomā un Barber, Comanche, Harper un Sumner grāfistē Kanzasas dienvidos. Abiem trasta fondiem ir ļoti augsta sadale, kas varētu piesaistīt investorus. Tomēr šo sadalījumu samaksa ir kaut kas tikai noteikts.
Kā darbojas SandRidge uzticēšanās
Naftas un gāzes fondos investori iegādājas tiesības uz turpmāku tīro peļņu no naftas un gāzes urbumu komplekta. SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) izveidoja SandRidge Mississippian Trust I kā veidu, kā iegūt honorāru intereses 37 ražošanas un 123 horizontālās attīstības akās Misisipijas formācijā Oklahomā. Būtībā trasta vērtība ir tīrā pašreizējā vērtība (NPV) no urbumiem gūtās peļņas sadales straumei. Trests saņem atlikušo peļņu pēc tam, kad visas pārējās puses, kurām ir interese par akām, ieskaitot urbuma īpašnieku un trasta administratoru, ir ieņēmušas daļu no peļņas.
Priekšrocības ieguldītājiem
Investori SandRidge Mississippian Trust I pieder ieguldījumam ar augstu, bet mainīgu ienesīgumu. Turklāt ieguldījums nodrošina ievērojamas nodokļu priekšrocības. Tā kā trasta peļņa tiek nodota tieši turētājiem, tā ir līdzīga komandītsabiedrībai (MLP) un ir atbrīvota no uzņēmumu ienākuma nodokļa. Tomēr atšķirībā no MLP, SandRidge Mississippian Trust I sadalījums ir kapitāla pieaugums, nevis dividendes, un tāpēc investori maksā zemāku nodokļu likmi. Turklāt, būdams urbumu līdzīpašnieks, trasta īpašnieks var nolietot aktīvus un pazemināt ieguldījumu izmaksas.
Trasta problēma
SandRidge Mississippian Trust I un Trust II izmaksas ir lielas svārstības no viena ceturkšņa uz citu. Svārstīguma iemesls ir tāds, ka urbuma ražotais naftas un gāzes daudzums svārstās, naftas un gāzes cenai paaugstinoties un krītot. Vissvarīgākais tomēr, ka abu trastu aktīvi nevar augt. Tie aprobežojas ar akām, kurām ir aktīvu nolietojums. Galu galā urbumi izžūst, un maksājumu plūsma beidzas.
Dividenžu plūsma ir pretrunīga
Naftas un gāzes cenu kritums ir ievērojami ietekmējis uzticības sadales plūsmu. SandRidge Mississippian Trust es maksāju vairāk nekā 30 centus sadalījumos katrā no 2015. gada četriem ceturkšņiem. Tomēr 2016. gadā trests maksāja 31, 1 centu 2016. gada 10. februārī, 13.84 centus 2016. gada 11. maijā un tikai 4.12 centus par 2016. gada 10. augusts. Pēdējo četru ceturkšņu sadalījumu summa ir 79, 52 centi, kas atbilst 51, 3% ienesīgumam, pamatojoties uz USD 1, 55 noslēguma cenu par trasta darbību 2016. gada 22. augustā. Tomēr, ja uzņēmums turpina maksājiet 4, 12 centus par katru nākamo trīs ceturksni, gada ienesīgums būtu 10, 6%. Turklāt zemāks sadalījums ir noticis, jo uzticības vērtība ir samazinājusies. Trests 2015. gada 25. augustā tika tirgots par USD 2, 70, kas ir gandrīz par 75% augstāks nekā tā slēgšanas cena 2016. gada 22. augustā. Citiem vārdiem sakot, sadalījumu kritums notika, jo urbumu vērtība samazinājās.
Grunts līnija
Naftas un gāzes fondi, piemēram, divi SandRidge Misisipijas fondi, ir nepastāvīgi ieguldījumi un aktīvi, kas mazinās. Atšķirībā no naftas kompānijas, kas var iegūt vairāk īpašumu un redzēt savu akciju cenu pieaugumu, trasti, iespējams, novērtēs tikai tad, ja ievērojami palielināsies naftas un gāzes cenas un palielināsies ieguve. Turklāt vairumam uzņēmumu dividendes ir daudz stabilākas nekā naftas un gāzes trasta sadales. Visbeidzot, lielas sadales notiek, ja naftas cenas ir augstas, savukārt nelielas sadales notiek, ja naftas cenas ir zemas. Citiem vārdiem sakot, kad naftas cena ir augsta, naftas ražotāji palielina ieguvi. Galu galā piedāvājums pārsniedz pieprasījumu, un cenas krītas. Tāpēc tādi naftas un gāzes fondi kā SandRidge Misisipijas fondi ir pakļauti investīciju preču uzplaukuma un sabrukšanas cikliem.
