Uzņēmumu vērtēšana dažkārt var būt vairāk māksla nekā zinātne, jo lielākoties tas, kā katrs ieguldītājs vērtē biznesu, var būt ļoti atšķirīgs. Viens no šādiem piemēriem ir Netflix Inc. (NFLX) krājumi.
Saskaņā ar ziņojumiem, Argus Partners apgalvoja, ka Netflix novērtējums ievērojami pārsniedz tā vienaudžus. Bet vai Netflix godīgi ir vienaudži? Lielākā daļa spēlētāju telpā nav tikai spēles, padarot salīdzinošo analīzi sarežģītu. Novērtējot Netflix tikai pēc nākotnes ienākumu pieauguma, akciju cena ir lēta, un to vērtība var būt gandrīz par 40 procentiem lielāka nekā pašreizējā cena.
Analītiķi meklē Netflix, lai nopelnītu USD 6, 46 par akciju 2020. gadā, un, tā kā NFLX tirdzniecība ir aptuveni 255 USD, akciju tirdzniecība notiek tikai 39, 7 reizes pārsniedzot 2020. gada ieņēmumu aprēķinus. Pielāgojot izaugsmei, novērtējums ievērojami pazeminās, jo ir paredzams, ka Netflix no 2018. līdz 2020. gadam pieaugs ar saliktu gada pieauguma ātrumu (CAGR) - aptuveni 55 procentiem.
YCharts diagrammas pamatinformācija
Kāpēc krājums joprojām ir lēts
Raugoties nākotnē, Netflix kļūst ievērojami lētāks, jo tā PEG attiecība nokrītas zem 1 līdz 0, 72. Uzņēmumi, piemēram, Walt Disney Co. (DIS), tirgojas ar divu gadu priekšu PE, kas ir aptuveni 15, bet tiek prognozēts, ka nākamajos divos gados tas pieaugs tikai par aptuveni 6, 5 procentiem CAGR, nodrošinot akciju PEG koeficientu gandrīz 2, 5..
Varētu būt vērts 355 USD
Ja Netflix tirgojas ar pieauguma ātrumu vai ir saskaņā ar to, lai palielinātu PEG koeficientu līdz vienam, tā PE koeficientam vajadzētu pieaugt aptuveni 55, un tas padarītu akciju vērts apmēram 355 USD.
Bet, ja pieauguma temps ir tik augsts un augsts, ka ienākumi reizinās, jebkurš izaugsmes palēnināšanās vai ceļa uztvertais sastrēgums radīs ievērojamas sāpes, kas, iespējams, izraisīs strauju akciju cenu kritumu.
YCharts diagrammas pamatinformācija
Nav tiešu vienaudžu
Lai gan izdomāt pareizo Netflix novērtēšanas veidu nav viegli, šajā brīdī to salīdzināt ar jebkuru uzņēmumu šķiet negodīgi. Piemēram, Disney ir vairāk nekā tikai plašsaziņas līdzekļu uzņēmums, jo tajā ir atrakciju parki un preču tirdzniecība. Un, lai gan Disney, iespējams, būs nozīmīgs spēlētājs straumējošu multividi tiešajiem patērētājiem nākotnē, šajā brīdī tā vēl nav.
Amazon.com Inc. (AMZN) ir dominējošais spēks e-komercijā, un, lai gan tam ir video platforma, šķiet, ka nav precīzu skaitļu, cik aktīvo abonentu ir pakalpojumam, tāpēc to ir grūti novērtēt.
Netflix šajā brīdī ir vienīgais publiskais uzņēmums, kas tīri spēlē tiešsaistes satura piegādi. Daži diskutē, ka Roku Inc. (ROKU) ir viens, bet Roku gandrīz 53 procentus no saviem ieņēmumiem gūst no aparatūras ierīces pārdošanas, bet atlikumu veido reklāmas, nevis saturs.
Ņemot vērā izaugsmes perspektīvas un iepriekšējos panākumus, ja Netflix arī turpmāk piepildīs vai pārspēs cerības, akciju cenai joprojām ir jāturpina kāpt.
