Komerclikumi ir nenodrošināti, korporācijas emitēti īstermiņa parādi, bieži vien īstermiņa saistību un inventāra finansēšanai. Tikmēr valsts iekšējā aizņēmuma parādzīme (T-vekselis) ir īstermiņa parāds, kuru nodrošināšanu nodrošina ASV valdība ar termiņu līdz vienam gadam. Līdzekļi, kas iegūti, pārdodot parādzīmes, ir paredzēti dažādu sabiedrisko projektu atbalstam, piemēram, skolu un šoseju celtniecībai.
Kāpēc komerciālajiem rēķiniem ir augstāka ienesīgums
Iemesls, ka komerciālajiem rēķiniem ir augstāka ienesīgums nekā parādzīmēm, ir saistīts ar katra vekseļa veida atšķirīgo kredīta kvalitāti. Rēķinu izdevušās iestādes kredītreitings dod ieguldītājiem priekšstatu par iespējamību, ka tie tiks pilnībā atmaksāti. Tiek uzskatīts, ka federālās valdības parādam (parādzīmēm) ir visaugstākais kredītreitings tirgū, ņemot vērā tā lielumu un spēju piesaistīt līdzekļus, izmantojot nodokļus.
No otras puses, uzņēmumam, kas izdod rēķinus, nav vienādas iespējas ienākt naudas plūsmā, jo tam nav tādas pašas varas pār patērētājiem, kāda valdībai ir pār savu elektorātu. Citiem vārdiem sakot, komerciālie rēķini un parādzīmes atšķiras to kredītu kvalitātē, kuras izsniedz tās. Augstāks ienesīgums darbojas kā kompensācija ieguldītājiem, kuri izvēlas paaugstināta riska komerciālos rēķinus.
Piemēram, iedomājieties, ka jums ir izvēle starp diviem trīs mēnešu parādzīmēm, no kurām abas gūst divus procentus. Pirmo rēķinu piedāvā neliels biotehnoloģiju uzņēmums, bet otrs ir ASV valdības T-rēķins. Kurš rēķins ir visgudrākā izvēle? Šajā gadījumā jebkurš racionāls ieguldītājs, iespējams, izvēlēsies parādzīmi, nevis biotehnoloģiju uzņēmuma piedāvāto, jo ir daudz ticamāk, ka ASV valdība atmaksās savu parādu, salīdzinot ar daudz mazāk stabilu, daudz mazāku uzņēmumu, piemēram, biotehnoloģiju. stingrs. No otras puses, ja biotehnoloģiju rēķini dod desmit procentus ienesīgumu, lēmums kļūst sarežģītāks. Lai pieņemtu pamatotu lēmumu, ieguldītājam ir jāņem vērā iespējamība, ka mazais uzņēmums varētu samaksāt savu parādu, kā arī riska summa, kuru viņš vai viņa vēlas uzņemties.
Parasti, ja ir divi vekseļi ar vienādu termiņu, rēķins ar zemāku kredīta kvalitāti vai reitingu piedāvās ieguldītājiem lielāku ienesīgumu, jo pastāv lielāka iespēja, ka kreditors nespēs izpildīt savas parāda saistības.
