Costco Wholesale Corp. (COST) krājumi pēdējā gada laikā ir palielinājušies gandrīz par 42%, kas ir gandrīz trīskāršoti salīdzinājumā ar S&P 500. Šis ieguvums ir ļāvis Costco akciju novērtēšanai deguna asiņošanas līmenī. Divas pēdējās reizes tās akcijas tika novērtētas šajos augstākajos augstumos - augstākajai viena gada priekšu P / E attiecībai gados -, tas strauji pazeminās.
Ciešs ciparu apskats stāsta par stāstu. Tiek prognozēts, ka vairumtirgotāja akcijām būs zvaigžņu fiskālais 2018. gads. Pašlaik Costco fiskālajā ceturtajā ceturksnī gaidāms, ka ieņēmumi palielināsies par gandrīz 19%, taču tiek prognozēts, ka šis pieauguma temps būtiski samazināsies 2019. gadā un pēc tam atkal 2020. gadā. Tomēr, investori, iespējams, ir kļuvuši pārāk entuziastiski, piedāvājot akcijas līdz gandrīz 26 reizes lielākai peļņai nekā 2020. gada ienākumi, kas ir daudz augstāka nekā S&P 500 viena gada nākotnes P / E attiecība ap 17. Kad akcijas ir pieaudzis līdz vērtībām, kas pārsniedz 25 reizes lielāku peļņu agrāk akcijas ir samazinājušās par aptuveni 13% vai vairāk.
Dārgi krājumi
Tagad Costco akciju tirdzniecība notiek ar visaugstāko novērtējumu, kas datēts ar 2013. gada septembri un 2020. gada fiskālās aplēses 25, 9 reizes pārsniedz USD 8, 50. Krājumi ir sasnieguši vērtējumu virs 25 tikai divas reizes iepriekš - 2016. gada augustā un atkal 2017. gada jūnijā. Pēc šāda cēls novērtējuma sasniegšanas, krājumi 2016. gada rudenī samazinājās par aptuveni 13%, bet vairāk nekā 16%. 2017. gada vasara. Tagad Costco tirgojas ar vērtējumu, kas ir augstāks nekā iepriekšējie divi periodi, atstājot akcijas jutīgas pret strauju atkāpšanos.
Palēnināta izaugsme
Paredzams, ka nākamajos trīs gados Costco ieņēmumu pieaugums būtiski palēnināsies, samazinoties no aptuveni 19% 2018. gadā līdz 11, 7% 2019. gadā un 9% 2020. gadā. Tas Costco tirdzniecības akcijām ļauj strauji nopelnīt, gandrīz trīs reizes. tā fiskālo 2020. gada ienākumu pieauguma tempu, nodrošinot akciju PEG koeficientu gandrīz 2, 9.
Pārdošana to nesaglabās
Ieņēmumu pieaugums neglābs arī uzņēmumu, jo paredzams, ka arī nākamajos trīs gados tas būs zemāks, pieaugot par 9% 2018. gadā un tikai par 6% 2019. un 2020. gadā.
Tā kā Costco tirdzniecība notiek vairāk nekā virs tirgus un ir dārga, ja tā tiek pielāgota izaugsmei, šķiet, ka krājumi ir gatavi, lai panāktu atkāpšanos. Tas prasīs lielu peļņas likmju kārtu un augšupvērstu pārskatītu ieņēmumu vadību, lai novērtējums nekļūtu vēl augstāks, savukārt augšējā vai apakšējā līmeņa izlaišana var izrādīties postoša.
