Pēc lielās 2019. gada tirdzniecības tandēmā tagad atsevišķās akciju kustības sāk strauji atšķirties. Krājumu korelācija - rādītājs, kā individuālie krājumi savstarpēji tirgojas - ir kritusies līdz sešu mēnešu zemākajai atzīmei un zemāka par piecu gadu vidējo rādītāju. Tā liecina par to, ka makroekonomiskā spriedze mazinās un krājumus vairāk virza atsevišķu uzņēmumu idiosinkrātiskie faktori, kas ir ideāla vide krājumu savācējiem, teikts Wall Street Journal stāstījumā, kā aprakstīts turpmāk. Visiem, kas noklusina, tacu
“Tas arvien vairāk kļūst par krājumu atlasītāju tirgu, kurā svarīgākie ir pamatelementi, ” saka Džons Linehans, portfeļa pārvaldnieks un galvenais ieguldījumu pārvaldes (CIO) vadītājs T. Rowe Price.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Vidējā trīs mēnešu slīdošā korelācija atsevišķiem krājumiem pagājušās nedēļas beigās samazinājās līdz 0.23, gandrīz pusei no 0.42 līmeņa oktobra beigās, liecina Goldman Sachs dati, raksta žurnāls. Pašreizējais līmenis ir zemāks par piecu gadu vidējo rādītāju 0, 30 un ir zemākais kopš 10. maija, tieši pirms krājumi piedzīvoja strauju izpārdošanu, baidoties no tirdzniecības kara saasināšanās.
Taustiņu izņemšana
- Krājumu korelācija nokrītas zem 5 gadu vidējā līmeņa.Korelācijas zemākajā līmenī kopš maija sākuma.Makroekonomiskā spriedze sāk mazināties.Uzņēmuma pamatrādītājiem ir nozīme vairāk nekā makrofaktoriem.
Aplūkojot atsevišķas akciju nozares, stāsta līdzīgu stāstu. Vidējā trīs mēnešu slīdošā korelācija starp S&P 500 11 sektoriem samazinājās līdz 0, 56 no līmeņa 0, 81 oktobra beigās. Sektoru korelācija maija pirmajā pusē kritās zem 0.50, bet arī kāpās pasaules tirdzniecības spriedzes pieauguma dēļ.
Korelācija 1, 0 norāda, ka krājumi tirgojas pilnīgā unisonā, kur 0, 0 korelācija nozīmē, ka starp individuālo krājumu kustību nav saistības. Korelācija -1, 0 nozīmētu, ka krājumi pārvietojas par tādu pašu daudzumu, bet pretējos virzienos.
Ja akcijas tirgojas kopā, tas parasti liecina, ka investori ir koncentrējušies uz plašākiem makroekonomiskajiem faktoriem. Tirdzniecības spriedzes palielināšanās un bailes no recesijas ir galvenie piemēri. Investoru bažas sāk mazināties, ASV un Ķīnai tuvojoties tirdzniecības darījumam, Federālās rezerves norāda uz nogaidošu nostāju attiecībā uz monetāro politiku un uzlabojas ekonomikas dati.
Tas ir labi aktīviem vadītājiem, kuriem maksā par pārspētu tirgu, veicot derības par atsevišķiem akcijām. Barron's pētījums par liela apjoma fondiem atklāja, ka ierobežotie 22% no tiem, kas tika aktīvi pārvaldīti, pārsniedza S&P 500 gada ienesīgumu 13.35% apmērā pēdējo desmit gadu laikā līdz 21. novembrim. Lielākā daļa no tiem bija izaugsmes fondi. Tikai pieci lielas vērtības fondi no grupas 241 pārspēja plašo indeksu. Bet, samazinoties krājumu korelācijai, visādā ziņā īsā laika posmā varētu sākt meklēt aktīvos krājējus. "Mēs gaidām, ka labiem aktīviem vadītājiem ar labām prasmēm ir nedaudz vieglāk atrast iespējas, " sacīja Sheedsa Ali, vadītāja kvantitatīvo akciju skaits uzņēmumā PineBridge Investments, stāstīja Vēstnesis.
Skatos uz priekšu
Morgans Stenlijs ir pārliecināts, ka makro konteksts kļūs gaišāks un kļūs mazāk nenoteikts 2020. gadā, kad ASV ekonomikas izaugsme stabilizēsies un ienākumi atkal augs. Nesenā ASV kapitāla vērtspapīru stratēģijas ziņojumā par 2020. gada perspektīvu banka norādīja, ka joprojām būs nenoteiktība, taču tā galvenokārt attieksies uz atsevišķu uzņēmumu pamatlīmeni, un citu valstu akcijas izskatās labāk nekā ASV.
