Investoriem, kuri sagaida labas ekonomiskās ziņas, lai turpinātu paaugstināt akciju cenas, tā vietā vajadzētu piesargāties no vājajiem datiem, kas izraisīs ievērojamu izpārdošanu 2020. gada pirmajā ceturksnī, teikts Morgan Stenlija detalizētajā ziņojumā, tikmēr CBOE volatilitāte. Indekss (VIX), ko plaši uzskata par akciju tirgus baiļu rādītāju, ir palielinājies, neskatoties uz plaši izplatītajām cerībām, ka Federālās rezerves šonedēļ nemainīs procentu likmes.
"Mēs redzam, ka likmes uz nenovēršamu ražošanas nozari un IKP pieauguma kāpumu ir riskanti, ņemot vērā pastāvīgo un neparedzēto pamata datu vājumu, " raksta Lisa Shalett, Morgan Stanley Wealth Management galvenā investīciju amatpersona (CIO). Saistībā ar pieaugošajām atšķirībām 2019. gadā starp strauji augošo S&P 500 indeksu un krītošo iepirkumu vadītāju indeksu (PMI), viņa novēro: “Vēsturiski šīs lielās nepilnības - tās notika 2011., 2012. un 2014. gadā - izraisa akciju tirgus atvilkšanu.."
Taustiņu izņemšana
- Akciju cenas atspoguļo rožainu skatu uz ekonomiskajiem pamatiem. Tā vietā Morgans Stenlijs redz ASV ekonomisko datu pasliktināšanos. Firmas bagātības vienība paredz, ka akciju tirgus tiks pārdots 2020. gada 1. ceturksnī.
Nozīme ieguldītājiem
"Mūsu analīze liecina, ka tirgus diskontē būtisku globālās izaugsmes atsākšanos; pozitīvs tirdzniecības konfliktu risinājums; bez lejupslīdes; FED turpināja rīkoties; ieņēmumi pieauga par 10%; vēsturiski bija augsta cena / nopelnīti ienākumi; Vašingtona, "raksta Šaleta. Turklāt viņa atklāj, ka vērši arī sagaida papildu augšupvērstus no pastāvīgajiem spēcīgajiem patērētāju izdevumiem, kā arī produktivitātes pieaugumam, jo zemas procentu likmes veicina kapitāla investīcijas.
Šalets skeptiski vērtē šo bullish stāstījumu. Tā vietā viņa redz pārliecinošus pierādījumus tam, ka ASV ekonomika ir sasniegusi augstāko punktu: "ekonomikas dati ir sarūgtinājuši, nosūtot Citi ekonomisko pārsteigumu indeksu nosedīvā, un peļņas pārskatīšana un plašums joprojām ir negatīvs." Darba tirgū viņa redz vājināt nomas plānu un nostrādāto stundu samazinājumu, norādot, ka arī patērētāju tēriņi varētu būt sasnieguši maksimumu. Viņa arī brīdina, ka gaidāmais pētniecības un attīstības izdevumu samazinājums varētu kompensēt produktivitātes pieaugumu no citiem kapitāla izdevumiem.
Maiks Vilsons, galvenais investīciju inspektors (CIO) un galvenais Morgan Stenlija ASV akciju stratēģis, parasti tam piekrīt. Viņš redz, ka akciju tirgus ir "atdalīts no pamatnoteikumiem", tā vietā to virza masveida likviditātes piepūles no Federālo rezervju sistēmas un citām centrālajām bankām. Viņu pauž bažas arī par mākslīgu 20 gadu zemu nepastāvību, ko rada tie paši likviditātes plūdi, kas, visticamāk, neturpināsies vājos pamatos.
No rīta tirdzniecībā 10. decembrī VIX pieauga līdz 16.90 vai par 48% virs nesenā dienas vidējā līmeņa - 26. novembrī.
Skatos uz priekšu
Gan Šaletas, gan Vilsona komandas Morgan Stenlija projektā paredz, ka S&P 500 2020. gadā tiks slēgts pie 3000, kas ir par 4, 3% zemāka par tā sākuma vērtību 2019. gada 10. decembrī. Shalett iesaka pāriet no pasīvajiem indeksu fondiem uz aktīvi pārvaldītiem fondiem. Runājot par tirgus sektoriem, viņa atbalsta finanšu, veselības aprūpes, patērētāju skavas, komunālo pakalpojumu, rūpniecības un enerģijas krājumus, vienlaikus iesakot ieguldītājiem izmantot pārāk mazu tehnoloģiju un patērētāju izvēles krājumus.
Starp ievērojamākiem buļļiem ir Sems Stovalls, CFRA Research galvenais investīciju stratēģis. Viņš redz, ka S&P 500 līdz 2020. gada beigām sasniegs 3.435 jeb par 9.6% virs 2019. gada 10. decembra. Stovall saka, ka galvenie virzītāji būs spēcīgs ienākumu pieaugums 2020. gadā, ASV un Ķīnas tirdzniecības darījums, kā arī vēsturiskās tendences. kas saistīti ar prezidenta vēlēšanu gadiem, FED atvieglošanas cikliem un zemu akciju tirgus pieauguma izkliedi starp S&P sektoriem.
