Banku akcijas pēdējā gada laikā ir strauji pārsniegušas kritumu par gandrīz 20%, kā noteikts KBW Nasdaq Bank Index (BKX), gandrīz trīskāršojot plašāko S&P 500 kritumu. Bet, neskatoties uz lācīgo noskaņojumu, vairāki investori saskata iespēju lielie banku krājumi, piemēram, JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC) un Goldman Sachs Group Inc. (GS). Šie investori saka, ka bankām jau ir spēcīgi pamati. Un tagad nesenā izpārdošana nozīmē, ka viņiem ir pievilcīgi vērtējumi par detalizētu stāstu Financial Times,
“Tirgū tiek veiktas milzīgas un nepieredzētas likmes, kuras neatbalsta vēsture, ” saka Patriks Kasers, kurš pārvalda 6, 5 miljardus ASV dolāru Brandywine's Classic Large Cap Value fondā. Cits ieguldītājs Kristofers Deiviss, kurš pārvalda 23 miljardu dolāru aktīvus Ņujorkā bāzētajos Deivisa fondos, saka, ka finanšu krājumiem ir “milzīga vērtība, jo tur ir mazāks risks, nekā cilvēki iedomājas tur atrasties”.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Kasers apceļ vairākus metrikas rādītājus, kas, viņaprāt, liecina, ka FT joprojām ir veselīgi. Iesācējiem viņš saka, ka banku cenu un peļņas koeficienti pēdējos sešos biznesa ciklos nav saspiedušies, līdz lejupslīde bija teju aiz stūra. Turpretī banku akciju daudzkārtņi pēdējos sešos mēnešos ir sarukuši, kaut arī nav datu, kas liecinātu par lejupslīdi. Kasers un citi buļļi saka, ka banku krājumi, visticamāk, palielināsies, apvienojot akcijas ar atpirkšanu, aizdevumu pieaugumu, pieaugošās dividendes un izmaksu samazināšanu, kas varētu veicināt lielo ASV banku ienākumu pieaugumu pusaudžu vidū.
Deiviss salīdzina pašreizējo periodu ar gadiem, kas tūlīt sekoja 1980. gada uzkrājumu un aizdevumu krīzei, pēc kuras bankas kļuva veselīgākas. Šodien viņš apgalvo, ka banku bilances ir spēcīgākas pēc 2007. – 2008. Gada finanšu krīzes un ka konkurences vide ir veselīgāka, uzskata FT. Mūsdienās banku bilanču relatīvais spēks nozīmē, ka tās var novirzīt savus ienākumus uz sadali akcionāriem.
Skatos uz priekšu
Neskatoties uz šo bullish viedokli, daudzi investori ir nobažījušies, ka banku peļņa strauji palēnināsies, tiklīdz Trump administrācijas nodokļu samazināšanas pozitīvā ietekme nolietos pēc ceturtā ceturkšņa peļņas sezonas. Nodokļu samazinājums deva lielu stimulu 2018. gada ieņēmumiem salīdzinājumā ar 2017. gadu, kad nodokļi bija lielāki. Lai arī investori to vispār zina, lēnāks ienākumu pieaugums 2019. gadā var radīt spiedienu uz banku akcijām.
