Pēc vairāku investoru un investīciju konsultantu teiktā, pēc Barrona ieskata, 60/40 akciju un obligāciju portfelis, kas ir gadu desmitiem ilgs etalonuzdevums, var neizdzīvot nākamās desmitgades laikā seismiskās pārmaiņas obligāciju tirgos. Klasiskā aktīvu sadale, kas vēsturiski tika ieteikta pensiju uzkrājējiem, “iespējams, ir uzplaukusi 2000. un 2010. gadā, bet neizdzīvos 2020. gadu”, norāda Amerikas Bank of Merrill Lynch Jared Woodard un Michael Hartnett.
Dividenžu krājumi, nevēlamās obligācijas, augstas kvalitātes Munis
Saskaņā ar neseno ziņojumu, BofA analītiķi uzskata, ka tendences liks investoriem aizstāt obligācijas un pat akcijas ar citiem aktīviem, piemēram, ciklisko dividenžu akcijām, junk obligācijām un augstas kvalitātes munis.
Galvenais šīs maiņas iemesls ir tas, ka 60/40 portfelis vairs nespēs iegūt vēsturisko ienesīgumu obligāciju tirgus nepastāvības un negatīvo procentu likmju dēļ. Nesen satricinājums pasaules fiksētā ienākuma tirgū ir licis ASV obligāciju ienesīgumam sasniegt gandrīz 10 gadu zemāko līmeni. Japānā un Eiropā obligāciju ienesīgums tagad ir zem nulles uz vienu Barrona ienesīgumu. Tas visā pasaulē ir novedis pie milzīgiem 17 triljoniem USD negatīva ienesīguma parāda.
Pēdējā pusgada laikā, kas sakrīt ar strauju ražas samazināšanos, ilgtermiņa bagātības ir palielinājušās par 28%. Pārejot uz priekšu, likmes varētu turpināt kristies, jo Fed samazināšanas likmes, un augstās ASV ražas, salīdzinot ar pārējās pasaules rādītājiem, ir zemākas par BofA.
Ko tālāk?
Woodard un Hartnett iesaka investoriem aplūkot cikliskās nozares, kuras ir lēti novērtētas, piemēram, rūpniecības, finanšu un materiālus. Viņi arī norāda uz īstermiņa īstermiņa obligācijām un mainīgas likmes parādzīmēm, kā arī augstas kvalitātes muniem, kas aizstāj Valsts kases un investīciju līmeņa korporatīvās obligācijas.
Tomēr cikliskie krājumi, obligācijas un mainīgās likmes obligācijas ir “riskantāki” aktīvi, kas varētu būt mazāk pievilcīgi ieguldītājiem, kas atbalsta sevi nākamajai ekonomikas lejupslīdei. Ja rodas riskants klimats, investori, iespējams, pulcēsies drošās oāzēs, piemēram, Valsts kasēs.
