Major pārceļas
Lai gan to ir grūti pateikt droši, šķiet, ka tirgus gandrīz pozitīvie rezultāti šodien atspoguļo optimismu par tirdzniecības darījumu starp ASV un Ķīnu, kas dominē finanšu virsrakstos. Ķīnas galvenais sarunu dalībnieks Liu He ceturtdien atradīsies Vašingtonā, un tas piektdien varētu izraisīt vēl dažas pozitīvas baumas / ziņas.
Bažas par ASV un Ķīnas tirdzniecības attiecībām ietver ne tikai kaitējumu, ko lielāki tarifi var radīt ASV mazumtirgotājiem, patērētāju tēriņiem vai vietējo ražotāju lauksaimniecības eksportam. Tarifi, kas izstrādāti, lai radītu ekonomisku kaitējumu Ķīnā, iespējams, izplatīsies citos jaunattīstības tirgos, piemēram, Indijā un Dienvidamerikā. Kā redzams nākamajā tabulā, neskatoties uz šodienas ASV akciju atjaunošanos, Indijas akcijas kritās vēl par 1, 6%.
Starp jaunattīstības tirgiem un preču cenām pastāv cieša saikne, kas ir patiesi vāja vieta diviem ASV lielākajiem eksporta partneriem: Kanādai un Meksikai. Citiem vārdiem sakot, ja Ķīnas ekonomika samazināsies, preču cenas kritīsies. Tas sāp Kanādu un Meksiku (no preču eksporta atkarīgas ekonomikas), kas savukārt samazinās pieprasījumu pēc ASV precēm un pakalpojumiem šajos tirgos.
S&P 500
Lai arī lielākie ASV indeksi šodien nebija tik slikti, mani joprojām uztrauc, ka svārstīguma gaidas joprojām ir augstas. Es liktu ļoti labvēlīgas izredzes īstermiņa atlēcienam, bet CBOE volatilitātes indekss (VIX) jeb tirgus baiļu indekss skaidri atspoguļo investoru “gaidiet un redziet” attieksmi. Tagad, kad pirmā ceturkšņa ieņēmumi lielākoties ir aiz muguras, es domāju, ka investori potenciāli pārlieku koncentrēsies uz tirdzniecības jautājumiem, kas vidējā tirdzniecības diapazonā īstermiņā, iespējams, saglabāsies diezgan plaši.
Tomēr, kā esmu pāris reizes teicis pēdējo divu nedēļu laikā, S&P 500 īstermiņa konsolidācija, indeksam sasniedzot iepriekšējos rekordus, nav ne neparasta, ne satraucoša. Manuprāt, tas, ka tādu mazo kapitālu indeksi kā Russell 2000 ir palikuši virs viņu nesenajiem izlaušanās punktiem, ir ārkārtīgi iedrošinoša zīme, ka riska uzņemšanās joprojām meklē labas iespējas.
Nākamo divu nedēļu laikā es meklēšu lietas, kas apstiprinātu atveseļošanos, piemēram, labāku sniegumu augstas ienesīguma obligāciju tirgū un transporta krājumus. Abas šīs galvenās kategorijas ir bijušas pārāk vājas, lai man nodrošinātu komfortu, un atgriešanās pie iepriekšējiem augstākajiem līmeņiem (vai izlaušanās) palielinātu manu pārliecību, ka galvenajiem akciju indeksiem ir jāmaksā par vēl vienu paaugstinājumu.
:
Ieguldījumi Ķīnā
Izmēriet nepastāvību ar vidējo patieso diapazonu
Ķīnas apgrieztais ETF posms pēc tarifu draudiem Tweet
Riska indikatori - nav pilnīgas panikas pazīmju
Kā es jau rakstīju, VIX mirgo daži svarīgi īstermiņa brīdinājuma signāli, bet es domāju, ka ir labi pierādījumi tam, ka investorus joprojām neuztrauc pilnīga tirgus panika.
Viens no galvenajiem tirgus rādītājiem, uz kuru es paļaujos, ir indekss SKEW. Tāpat kā VIX, SKEW publicē CBOE birža, un tas ir ieguldītāja izturēšanās mērs opciju tirgū. Konkrēti, SKEW aplūko notiekošo, lai S&P 500 piedāvātu opcijas, kuras profesionāļi izmanto, lai pasargātu no negatīvā riska.
Ja investori sagaida lielu tirgus kritumu, SKEW palielināsies, jo tie ir pieprasīti. SKEW samazināsies, kad investori būs pārliecinātāki un nebūs tik noraizējušies par lielu pāreju uz negatīvo pusi.
Nākamajā diagrammā jūs varat redzēt, kā SKEW signalizēja tirgus paniku ar negaidītām cenām, sākot ar pagājušā gada augustu, jo S&P 500 sāka darboties tieši pirms lielajiem kritumiem ceturtajā ceturksnī. Salīdziniet pašreizējo virzību SKEW ar iepriekšējiem uzticēšanās periodiem, piemēram, decembra beigās un janvārī. Pat tad, kad tirgus otrdien pārdeva izpārdošanu, SKEW kritās un cenas ar nelielu varbūtību izraisīja lielu kritumu.
Šis indekss nav 100% prognozējams, taču, pēc manas pieredzes, kad SKEW tirgū samazinās, tas ir ticams signāls, ka lejupslīde, visticamāk, būs ierobežota pēc lieluma un ilguma. Būtībā tas norāda, ka, lai arī tirgotāji ir pakļauti stresam, tirgus kritums pārvērtīsies par pirkšanas iespējām.
:
Kāda ir saistība starp netiešo nepastāvību un nepastāvības slīpumu?
Pirms elektroniskās mākslas preču krājuma tiek pazemināta pretestība
Spēļu grupas akcijas norāda uz lielu pieprasījuma aktivitāti
Grunts līnija - vērojiet inflācijas datus
Kā es minēju pirmdienas Chart Advisor izdevumā, lielākie ekonomikas jaunumi, kas jāveic šonedēļ, ir ražotāju cenu indekss (PPI) rīt no rīta un Patērētāju cenu indekss (PCI) piektdien. PPI būs īpaši interesants, jo investori, iespējams, varēs atklāt kaitējumu, kas izriet no datu tarifiem. Es negaidu lielu pārsteigumu, taču atšķirībā no parastajiem PPI izlaidumiem šim ir potenciāls pārvietot tirgu, ja dati ir īpaši slikti.
Konkrēti, investori meklēs, vai tarifu dēļ pieaug ražotāju (ražošanas) cenas. Šāda inflācija radīs spiedienu uz Vašingtonu un var palīdzēt motivēt īstermiņa risinājumu pašreizējiem tirdzniecības strīdiem.
