Satura rādītājs
- Bafets: īsa vēsture
- Bafeta filozofija
- Bafeta metodika
- 1. Uzņēmuma darbība
- 2. Uzņēmuma parāds
- 3. Peļņas normas
- 4. Vai uzņēmums ir publisks?
- 5. Preču paļaušanās
- 6. Vai tas ir lēts?
- Grunts līnija
Kurš gan nav dzirdējis par Vorenu Bafetu - vienu no pasaules bagātākajiem cilvēkiem, kurš pastāvīgi ieņem augstu vietu Forbes miljardieru sarakstā? Viņa neto vērtība tika uzskaitīta USD 82 miljardu vērtībā no 2019. gada vidus. Bafets ir pazīstams kā biznesmenis un filantrops. Bet viņš, iespējams, ir vislabāk pazīstams kā viens no pasaules veiksmīgākajiem investoriem. Tāpēc nav pārsteidzoši, ka Vorena Bafeta ieguldījumu stratēģija ir sasniegusi mītiskas proporcijas. Bufete ievēro vairākus svarīgus principus un ieguldījumu filozofiju, kas tiek plaši ievērota visā pasaulē. Tātad, kādi ir viņa panākumu noslēpumi? Lasiet tālāk, lai uzzinātu vairāk par Bafeta stratēģiju un to, kā viņam ir izdevies nopelnīt šādu laimi no saviem ieguldījumiem.
Taustiņu izņemšana
- Bafets seko Benjamīna Grehema investīciju skolas vērtībai, kas meklē vērtspapīrus, kuru cenas ir nepamatoti zemas, ņemot vērā to patieso vērtību. Bafets nevis koncentrē akciju tirgus piedāvājuma un pieprasījuma sarežģītību, bet gan uz uzņēmumiem kopumā. Daži no faktoriem Bafets tiek ņemti vērā uzņēmuma darbības rezultāti, uzņēmuma parāds un peļņas norma.Citi apsvērumi par vērtīgiem ieguldītājiem, piemēram, Buffett, ietver to, vai uzņēmumi ir publiski, cik viņi paļaujas uz precēm un cik lēti.
Bafets: īsa vēsture
Vorens Bafets dzimis Omahā 1930. gadā. Viņš attīstīja interesi par biznesa pasauli un ieguldījumiem jau agrā bērnībā, tostarp akciju tirgū. Bafets sāka izglītību Pensilvānijas Universitātes Wharton skolā, pirms pārcēlās atpakaļ uz Nebraskas universitāti, kur ieguva bakalaura grādu uzņēmējdarbības vadībā. Bafets vēlāk devās uz Kolumbijas biznesa skolu, kur ieguva ekonomikas doktora grādu.
Bafets savu investīciju pārdevēja karjeru sāka 50. gadu sākumā, bet 1956. gadā izveidoja Bafeta partnerību. Mazāk nekā pēc 10 gadiem, 1965. gadā, viņš kontrolēja Berkshire Hathaway. Bafets 2006. gada jūnijā paziņoja par savu plānu ziedot visu savu laimi labdarībai. Pēc tam, 2010. gadā, Buffett un Bill Gates paziņoja, ka viņi izveido kampaņu The Giving Pledge, lai mudinātu citus turīgus indivīdus turpināt filantropiju.
2012. gadā Buffett paziņoja, ka viņam ir diagnosticēts prostatas vēzis. Kopš tā laika viņš veiksmīgi ir pabeidzis ārstēšanu. Pavisam nesen Bafets sāka sadarboties ar Džefu Bezosu un Džeimiju Dimonu, lai izstrādātu jaunu veselības aprūpes uzņēmumu, kas koncentrējas uz darbinieku veselības aprūpi. Trīs ir izmantojuši Brigham & Women ārstu Atulu Gawande, lai pildītu galvenā izpilddirektora pienākumus.
Vorens Bafets: InvestoTrivia 3. daļa
Bafeta filozofija
Bafets seko Benjamīna Grehema investīciju vērtības skolai. Investori, kuru vērtība ir vērtība, meklē vērtspapīrus, kuru cenas ir nepamatoti zemas, ņemot vērā to patieso vērtību. Nav vispārpieņemta veida, kā noteikt patieso vērtību, bet to visbiežāk novērtē, analizējot uzņēmuma pamatprincipus. Tāpat kā darījumu mednieki, vērtības ieguldītājs meklē krājumus, kurus tirgus uzskata par zemu, vai krājumus, kas ir vērtīgi, bet kurus neatzīst vairums citu pircēju.
Bafets šo vērtību ieguldīšanas pieeju izmanto citā līmenī. Daudzi vērtību investori neatbalsta efektīvu tirgus hipotēzi (EMH). Šī teorija liek domāt, ka akcijas vienmēr tirgojas pēc to patiesās vērtības, kas apgrūtina ieguldītājiem iespēju iegādāties akcijas, kas ir nenovērtētas, vai pārdot tās par piepūstām cenām. Viņi tic, ka tirgus galu galā sāks dot priekšroku tiem kvalitatīvajiem krājumiem, kuri kādu laiku bija nenovērtēti.
Investori, piemēram, Bafets, tic, ka tirgus galu galā atbalstīs kvalitatīvas akcijas, kuras noteiktu laiku bija nenovērtētas.
Buffett tomēr neuztraucas par akciju tirgus piedāvājuma un pieprasījuma sarežģītību. Patiesībā viņu patiesībā neinteresē akciju tirgus aktivitātes. Tas nozīmē viņa slavenā citāta pārfrāzi: "Īstermiņā tirgus ir popularitātes konkurss. Ilgtermiņā tā ir svēršanas mašīna."
Viņš aplūko katru uzņēmumu kopumā, tāpēc akcijas izvēlas, pamatojoties tikai uz to kopējo uzņēmuma potenciālu. Turot šos krājumus kā ilgtermiņa spēli, Bafets necenšas iegūt kapitāla pieaugumu, bet gan īpašumtiesības uz kvalitatīviem uzņēmumiem, kas ir ārkārtīgi spējīgi gūt ienākumus. Kad Bafets iegulda uzņēmumā, viņam nav bažas par to, vai tirgus galu galā atzīs tā vērtību. Viņam rūp tas, cik labi šis uzņēmums var nopelnīt naudu kā bizness.
Bafeta metodika
Vorens Bafets atrod zemu cenu, uzdodot sev dažus jautājumus, kad viņš novērtē attiecības starp krājuma izcilības līmeni un tā cenu. Paturiet prātā, ka šīs ir ne tikai viņa analizētās lietas, bet drīzāk īss kopsavilkums par to, ko viņš meklē savā ieguldījumu pieejā.
1. Uzņēmuma darbība
Dažreiz kapitāla atdevi (ROE) sauc par akcionāru ieguldījumu atdevi. Tas atklāj likmi, kādā akcionāri gūst ienākumus no savām akcijām. Bafets vienmēr aplūko ROE, lai redzētu, vai uzņēmums ir konsekventi darbojies labi salīdzinājumā ar citiem tās pašas nozares uzņēmumiem. ROE tiek aprēķināts šādi:
ROE = tīrais ienākums ÷ akcionāra kapitāls
Ar ROZ skatīšanu tikai pagājušajā gadā vien nepietiek. Investoram jāapskata ROE no pēdējiem pieciem līdz 10 gadiem, lai analizētu vēsturisko sniegumu.
2. Uzņēmuma parāds
Parāda un pašu kapitāla attiecība (D / E) ir vēl viena galvenā pazīme, ko Buffett uzmanīgi apsver. Bafets dod priekšroku mazam parāda apmēram, lai peļņas pieaugums tiktu radīts no pašu kapitāla, nevis no aizņemtas naudas. D / E attiecību aprēķina šādi:
Parāda un pašu kapitāla attiecība = Kopējās saistības ÷ Akcionāru pašu kapitāls
Šī attiecība parāda pašu kapitāla un parāda proporciju, ko uzņēmums izmanto savu aktīvu finansēšanai, un, jo augstāks ir attiecība, jo vairāk parāda - nevis pašu kapitāla - finansē uzņēmumu. Augsts parāda līmenis salīdzinājumā ar pašu kapitālu var izraisīt svārstīgus ienākumus un lielus procentu izdevumus. Lai veiktu stingrāku pārbaudi, iepriekš aprēķinos ieguldītāji dažkārt izmanto tikai ilgtermiņa parādu, nevis kopējās saistības.
3. Peļņas normas
Uzņēmuma rentabilitāte ir atkarīga ne tikai no labas peļņas normas, bet arī no tās pastāvīgas palielināšanas. Šo rezervi aprēķina, dalot neto ienākumus ar neto pārdošanas apjomiem. Lai labi norādītu vēsturiskās peļņas normas, ieguldītājiem vajadzētu atskatīties vismaz uz pieciem gadiem. Augsta peļņas norma norāda, ka uzņēmums savu biznesu veic labi, bet pieaugošās peļņas normas nozīmē, ka vadība ir bijusi ļoti efektīva un veiksmīga, kontrolējot izdevumus.
4. Vai uzņēmums ir publisks?
Buffett parasti uzskata tikai tos uzņēmumus, kuri darbojas vismaz 10 gadus. Tā rezultātā vairums tehnoloģiju uzņēmumu, kuriem pēdējos desmit gados ir bijuši sākotnējie publiskie piedāvājumi (IPO), neiekļūst Bufeta radarā. Viņš saka, ka nesaprot daudzu mūsdienu tehnoloģiju uzņēmumu mehāniku un iegulda tikai biznesā, kuru pilnībā saprot. Lai ieguldītu vērtību, ir jāidentificē uzņēmumi, kas izturējuši laika pārbaudi, bet šobrīd ir nepietiekami novērtēti.
Nekad nenovērtējiet par zemu vēsturiskā izpildījuma vērtību. Tas parāda uzņēmuma spēju (vai nespēju) palielināt akcionāru vērtību. Tomēr paturiet prātā, ka krājuma iepriekšējie rezultāti negarantē turpmāko sniegumu. Ieguldītāja vērtības noteikšanas uzdevums ir noteikt, cik labi uzņēmums var darboties tāpat kā iepriekš. Tas ir sarežģīti. Bet acīmredzot Buffett to ļoti labi pārvalda.
Svarīgs faktors, kas jāatceras par valsts uzņēmumiem, ir tas, ka Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) pieprasa, lai tie regulāri iesniegtu finanšu pārskatus. Šie dokumenti var palīdzēt analizēt svarīgus uzņēmuma datus, ieskaitot pašreizējo un iepriekšējo darbību, lai jūs varētu pieņemt svarīgus lēmumus par ieguldījumiem.
5. Preču paļaušanās
Sākumā jūs varētu domāt par šo jautājumu kā radikālu pieeju uzņēmuma sašaurināšanai. Bafets tomēr uzskata šo jautājumu par svarīgu. Viņam ir tendence kautrēties (bet ne vienmēr) no uzņēmumiem, kuru produkti nav atšķirami no konkurentu produktiem, un tiem, kas paļaujas tikai uz tādām precēm kā nafta un gāze. Ja uzņēmums nepiedāvā neko atšķirīgu no citas firmas tajā pašā nozarē, Bafets redz maz, kas atšķir uzņēmumu. Jebkurš raksturlielums, kuru ir grūti atkārtot, ir tas, ko Bafets sauc par uzņēmuma ekonomisko graustu vai konkurences priekšrocību. Jo plašāka grāvis, jo grūtāk konkurentam ir iegūt tirgus daļu.
6. Vai tas ir lēts?
Tas ir kicker. Uzņēmumu atrašana, kas atbilst pārējiem pieciem kritērijiem, ir viena lieta, bet visgrūtākā ieguldīšanas vērtība ir noteikt, vai tie nav pietiekami novērtēti. Un tā ir Bufeta vissvarīgākā prasme.
Lai to pārbaudītu, investoram ir jānosaka uzņēmuma patiesā vērtība, analizējot vairākus uzņēmējdarbības pamatus, ieskaitot ienākumus, ieņēmumus un aktīvus. Un uzņēmuma patiesā vērtība parasti ir augstāka (un sarežģītāka) nekā tā likvidācijas vērtība, kas ir tas, kas uzņēmumam būtu vērts, ja tas šodien tiktu sadalīts un pārdots. Likvidācijas vērtībā nav iekļauti nemateriālie aktīvi, piemēram, firmas nosaukuma vērtība, kas nav tieši norādīta finanšu pārskatos.
Kad Bafets nosaka visa uzņēmuma patieso vērtību, viņš to salīdzina ar pašreizējo tirgus kapitalizāciju - pašreizējo kopējo vērtību vai cenu. Ja viņa patiesās vērtības noteikšana ir vismaz par 25% augstāka nekā uzņēmuma tirgus kapitalizācija, Bafets uzskata uzņēmumu par tādu, kuram ir vērtība. Izklausās viegli, vai ne? Bet Bufeta panākumi tomēr ir atkarīgi no viņa nepārspējamās prasmes precīzi noteikt šo raksturīgo vērtību. Lai gan mēs varam ieskicēt dažus viņa kritērijus, mēs nekādi nevaram precīzi zināt, kā viņš ieguva tik precīzu meistarību vērtības aprēķināšanā.
Grunts līnija
Kā jūs droši vien pamanījāt, Bafeta investīciju stils ir līdzīgs darījuma mednieka iepirkšanās stilam. Tas atspoguļo praktisku attieksmi pret zemi. Bafets šo attieksmi uztur arī citās savas dzīves jomās: viņš nedzīvo milzīgā mājā, nesavāc automašīnas un uz darbu neņem limuzīnu. Vērtību ieguldīšanas stils nav bez tā kritiķiem, bet neatkarīgi no tā, vai jūs atbalstāt Buffett vai nē, pierādījums ir peļķē.
