Akciju tirgus nepastāvība, ko mēra ar CBOE volatilitātes indeksu (VIX), pēdējās nedēļās ir palielinājusies, bet citās aktīvu klasēs, piemēram, naftā, obligācijās un valūtās, cenu svārstības ir kļuvušas izteiktākas, tas ir brīdinājuma zīme plašākam tirgum. "Tas kļūst par risku, ka pašu kapitāla svārstīgums varētu pārvietoties vēl vairāk, " detalizētā laikrakstā The Wall Street Journal pastāstīja UBS Group AG akciju atvasināto instrumentu izpētes vadītājs Stjuarts Kaisers.
Šīs bažas tika paustas, jo lielākie ASV akciju indeksi trešdien kritās par aptuveni 3%, turpinot samazināties no visu laiku augstākā līmeņa jūlijā, ņemot vērā bažas par gaidāmo globālās ekonomikas lejupslīdi.
Tikmēr S&P 500 zemās volatilitātes indeksa zemās svārstības krājumi ir pārspējuši pilnu S&P 500 indeksu (SPX) par plašu rezervi attiecībā uz Barron's. Attiecīgie ieguvumi pēdējos 12 mēnešos līdz 2019. gada 13. augustam ir 14, 6% un 3, 7% uz S&P Dow Jones indeksiem.
Taustiņu izņemšana
- Akciju, obligāciju, valūtas un naftas tirgos palielinās svārstīgums. Zemu svārstību krājumi ir pārsnieguši plašu robežu. Tomēr zema apjoma akciju novērtējums ir tuvu vēsturiski augstākajam līmenim.
Nozīme ieguldītājiem
Merrill Lynch Move indekss, valdības obligāciju cenu nepastāvības mērs, mēnesī līdz 9. augustam ir palielinājies par aptuveni 43%, liecina žurnāla FactSet Research Systems dati. Arī šajā mēnesī ir palielinājusies naftas tirgus nepastāvība, ko mēra ar CBOE jēlnaftas ETF nepastāvības indeksu.
Arī valūtas nepastāvība, ko mēra ar CBOE / CBE FX Yen volatilitātes indeksu, augusi augustā, nesen sasniedzot augstāko līmeni kopš janvāra. Turklāt Ķīnas juaņas vērtība attiecībā pret ASV dolāru pēdējā laikā ir palielinājusi svārstības, kas var būt brīdinājuma zīme ASV akcijām.
Kā pastāstīja Credit Suisse kapitāla vērtspapīru atvasinājumu stratēģis Mandijs Sjū, pēdējās reizes juaņas-dolāra pārī bijušās tik augstas, ka tas bija 2015. gada 11. augustā pirms krājumu globālās izpārdošanas, norāda žurnāls. Balstoties uz slēgšanas cenām, S&P 500 no 2015. gada 10. augusta līdz 25. augustam piedzīvoja korekciju par 11, 2%.
Krājumi ar zemu nepastāvību
Kas attiecas uz akcijām ar zemu svārstīgumu, investori, kas bēg no drošības, ir izteikuši solījumu par savu vērtējumu, padarot tos par potenciāli riskantiem derībām šobrīd. "Vērtības dēļ tā ir biedējoša tirdzniecība, " Barrons pastāstīja The Leuthold Group pētījumu direktors Skots Opsals. "Bet cilvēki šodien vēlas iegūt akcijas, jo obligācijas nav interesantas, tāpēc viņi pērk vistas likmes, kas ir zemas nepastāvības akcijas, " viņš piebilda.
Konkrēti, Opsal norāda, ka zemas nepastāvības akcijas tirgo pēc vērtības, kas ir gandrīz trīs standarta novirzes virs vidējā vērtējuma kopš 1990. gada, padarot tās tagad dārgākas, nekā šajā laika posmā ir bijušas 99% no laika. Tomēr, tā kā šie krājumi parasti piedāvā pievilcīgas dividenžu peļņas likmes un stabilus ienākumus, kas atbalsta šo izmaksu saglabāšanu, tie “ir vērsti uz uzvaru vidē ar zemu likmi”.
Komunālie pakalpojumi, REIT un apdrošināšanas kompānijas veido apmēram 50% no S&P 500 zemas nepastāvības indeksa, novēroja Barrona novērojumi. "Zema apjoma akcijām ir cena, taču tās piedāvā divas lietas, ko cilvēki šodien vēlas: ražu un drošību, ja lietas nonāk pašizgāzējā, " sacīja Opsals. Neskatoties uz bažām par novērtējumiem, viņš piebilda: “Es neveicu pārdošanu maznodrošinātam, jo tam ir pārāk daudz lietu.”
Skatos uz priekšu
“Pašlaik lielākais finanšu tirgu virzītājspēks ir spriedze tirdzniecībā, ” žurnālam stāstīja Thornburg Investment Management galvenais investīciju inspektors (CIO) Braiens Makmahons. "Cilvēki nav pārliecināti, pa kuru ceļu vērsties, " viņš piebilda. Ja ASV un Ķīnas tirdzniecības konfliktam nav piešķirta izšķirtspēja, domājams, ka turpināsies paaugstināta nepastāvība un turpināts lidojums uz zema apjoma aizsardzības krājumiem.
