Satura rādītājs
- Iespēju pārskats
- Sintētiskās iespējas
- Kā darbojas sintētiskais zvans
- Kā darbojas sintētiskais komplekts
- Trūkumi
- Sintētiskā zvana piemērs
- Put-Call paritāte
- Grunts līnija
Iespējas tiek minētas kā viens no visizplatītākajiem veidiem, kā gūt labumu no tirgus svārstībām. Neatkarīgi no tā, vai jūs interesē fjūčeru, valūtu tirdzniecība vai vēlaties iegādāties korporācijas akcijas, opcijas piedāvā lētu veidu, kā veikt ieguldījumus ar mazāku kapitālu.
Lai gan opcijas spēj ierobežot tirgotāja kopējos ieguldījumus, iespējas pakļauj tirgotājus arī nepastāvībai, riskam un nelabvēlīgām iespēju izmaksām. Ņemot vērā šos ierobežojumus, sintētiskā iespēja var būt labākā izvēle, veicot izpētes darījumus vai nosakot tirdzniecības pozīcijas.
Taustiņu izņemšana
- Sintētiskā opcija ir veids, kā atjaunot noteiktas iespējas līguma izmaksu un riska profilu, izmantojot pamatā esošā instrumenta un dažādu iespēju kombinācijas. Sintētisko aicinājumu rada gara pozīcija pamatā, apvienojumā ar ilgu pozīciju naudas pārdošanas opcija. Sintētisko pārdošanas cenu veido īsa pozīcija pamatā esošajā kombinētajā pozīcijā ar garo pozīciju naudas pirkšanas opcijā. Sintētiskās iespējas ir dzīvotspējīgas, pateicoties opciju cenu noteikšanas paritātes principam.
Iespēju pārskats
Nav šaubu, ka opcijas spēj ierobežot ieguldījumu risku. Ja opcija maksā 500 USD, maksimālā summa, ko var zaudēt, ir 500 USD. Opcijas pamatprincips ir tā spēja nodrošināt neierobežotu iespēju gūt peļņu ar ierobežotu risku.
Tomēr šim drošības tīklam ir izmaksas, jo daudzi pētījumi liecina, ka vairumam iespēju, kas tiek turētas līdz termiņa beigām, ir bezvērtīgas. Saskaroties ar šo satraucošo statistiku, tirgotājam ir grūti justies ērti, pārāk ilgi iegādājoties un turot iespēju līgumu.
Iespējas "grieķi" sarežģī šo riska vienādojumu. Grieķi - delta, gamma, vega, teta un rho - izvēles variantā mēra dažādus riska līmeņus. Katrs no grieķiem lēmumu pieņemšanas procesam piešķir atšķirīgu sarežģītības pakāpi. Grieķi ir izstrādāti, lai novērtētu dažādus nepastāvības līmeņus, laika samazinājumu un pamatā esošo aktīvu attiecībā uz iespēju līgumu. Grieķi pareizā varianta izvēli padara par grūtu uzdevumu, jo pastāv pastāvīgas bailes, ka jūs maksājat pārāk daudz vai ka opcija zaudēs vērtību, pirms jums būs iespēja gūt peļņu.
Visbeidzot, jebkura veida opciju pirkšana ir minējumu un prognožu sajaukums. Ir talants saprast, kas padara viena varianta cenu labāku nekā citas cenas. Kad ir izvēlēta pamatsumma, tās ir galīgas finanšu saistības, un tirgotājam ir jāuzņemas, ka pamatā esošais aktīvs sasniegs streika cenu un to pārsniegs, lai rezervētu peļņu. Ja tiek izvēlēta nepareiza streika cena, visticamāk, visa stratēģija neizdosies. Tas var būt diezgan nomākts, it īpaši, ja tirgotājam ir taisnība par tirgus virzību, bet viņš izvēlas nepareizu cenu.
Sintētiskās iespējas
Daudzas problēmas var samazināt vai novērst, ja tirgotājs izmanto sintētisko iespēju, nevis pērk vaniļas iespēju. Sintētisko iespēju mazāk ietekmē opciju problēma, kuras derīguma termiņš beidzas; faktiski nelabvēlīga statistika var darboties sintētiska labā, jo nepastāvībai, samazināšanai un cenu kritumam ir mazāka nozīme tās galarezultātā.
Pastāv divu veidu sintētiskās iespējas: sintētiskie zvani un sintētiskie pirkumi. Abiem veidiem nepieciešama naudas vai fjūčeru pozīcija apvienojumā ar iespēju līgumu. Naudas vai fjūčeru pozīcija ir galvenā pozīcija, un iespēja ir aizsargājošā pozīcija. Atrodoties ilgi naudas vai fjūčeru pozīcijā un iegādājoties pārdošanas iespēju, tiek saukts par sintētisko pirkumu. Īsa naudas vai fjūčeru pozīcija apvienojumā ar pirkšanas iespējas pirkumu ir pazīstama kā sintētiska pārdošana.
Sintētiskais pirkums ļauj tirgotājam noslēgt ilgtermiņa fjūčeru līgumu ar īpašu starpības likmi. Ir svarīgi atzīmēt, ka vairums tīrvērtes firmu sintētiskās pozīcijas uzskata par mazāk riskantām nekā tiešās nākotnes pozīcijas, un tāpēc tām ir nepieciešama zemāka rezerve. Faktiski var būt rezerves atlaide 50% vai vairāk, atkarībā no nepastāvības.
Sintētisks pirkšanas vai pārdošanas darījums atdarina neierobežotu peļņas potenciālu un ierobežotus zaudējumus no parastās pārdošanas vai pirkšanas iespējas, neierobežojot vajadzību izvēlēties pareizo cenu. Tajā pašā laikā sintētiskās pozīcijas spēj ierobežot neierobežotu risku, kāds ir skaidras naudas vai fjūčeru pozīcijai, kad tās tiek tirgotas, neatsverot risku. Būtībā sintētiskajai opcijai ir iespēja dot tirgotājiem labāko no abām pasaulēm, vienlaikus mazinot dažas sāpes.
Kā darbojas sintētiskais zvans
Sintētiskais pirkums, ko dēvē arī par sintētisko garo zvanu, sākas ar ieguldītāja pirkšanu un turēšanu akcijās. Ieguldītājs arī iegādājas iespēju nodot naudu tajā pašā akcijā, lai aizsargātu pret akcijas cenas pazemināšanos. Lielākā daļa investoru domā, ka šo stratēģiju var uzskatīt par līdzīgu apdrošināšanas polisei pret akciju kritumu, kas strauji samazinās laikā, kamēr viņiem pieder akcijas.
Kā darbojas sintētiskais komplekts
Sintētiskais pārdošanas darījums ir opciju stratēģija, kas apvieno īsu akciju pozīciju ar tā paša akcijas garu pirkšanas iespēju, lai atdarinātu garo pārdošanas iespēju. To sauc arī par sintētisko garo putu. Būtībā ieguldītājs, kuram ir īsa pozīcija kādā akcijā, iegādājas naudas pirkšanas iespēju uz to pašu akciju. Šīs darbības tiek veiktas, lai pasargātu no akcijas cenas pieauguma. Sintētiskais komplekts ir pazīstams arī kā laulības vai aizsargājošs zvans.
Attēla autore Džūlija Banga © Investopedia 2019
Sintētisko iespēju trūkumi
Kaut arī sintētiskajiem variantiem ir augstākas kvalitātes īpašības nekā parastiem, tas nenozīmē, ka tie nerada savas problēmas.
Ja tirgus sāk mainīties pret skaidras naudas vai fjūčeru pozīciju, tas zaudē naudu reālajā laikā. Ja ir uzstādīta aizsargājošā opcija, cerība ir tāda, ka opcija palielināsies vērtības izteiksmē ar tādu pašu ātrumu, lai segtu zaudējumus. Vislabāk to var panākt, izvēloties naudu, bet tā ir dārgāka nekā iespēja, kurai nav naudas. Tas savukārt var nelabvēlīgi ietekmēt tirdzniecībai piesaistīto kapitāla apmēru.
Pat ar naudas izvēles iespēju, kas aizsargā pret zaudējumiem, tirgotājam ir jābūt naudas pārvaldības stratēģijai, lai noteiktu, kad izkļūt no naudas vai fjūčeru pozīcijas. Bez plāna ierobežot zaudējumus, viņš vai viņa var palaist garām iespēju zaudēto sintētisko pozīciju mainīt uz rentablu.
Turklāt, ja tirgū ir maz darbības vai tā vispār nav notikusi, naudas pirkšanas iespēja laika samazināšanas dēļ var sākt zaudēt vērtību.
Sintētiskā zvana piemērs
Pieņemsim, ka kukurūzas cena ir USD 5, 60 un tirgus noskaņojumam ir ilgstoša novirze. Jums ir divas izvēles: jūs varat iegādāties fjūčeru pozīciju un rezervēt USD 1350 rezervi vai iegādāties zvanu par 3000 USD. Lai gan tiešajam nākotnes līgumam ir nepieciešams mazāk nekā pirkšanas iespējas, jūs būsit neierobežots pakļauts riskam. Pirkšanas iespēja var ierobežot risku, bet vai USD 3000 ir taisnīga cena, kas jāmaksā par iespēju izvēlēties naudu, un, ja tirgus sāk kustēties, cik liela daļa prēmijas tiks zaudēta un cik ātri tā tiks zaudēta?
Pieņemsim, ka šajā piemērā būs USD USD maržas atlaide. Šī īpašā maržas likme ļauj tirgotājiem noslēgt garu nākotnes līgumu tikai par USD 300. Aizsargpārklājumu var iegādāties tikai par 2000 USD, un sintētiskās sarunu pozīcijas izmaksas kļūst par 2300 USD. Salīdziniet to ar USD 3000 tikai par zvana iespēju, rezervēšana ir tūlītējs ietaupījums USD 700 vērtībā.
Put-Call paritāte
Iemesls, ka sintētiskās iespējas ir iespējamas, ir saistīts ar pirkšanas-pārdošanas paritātes jēdzienu, kas netieši iekļauts opciju cenu noteikšanas modeļos. Pirkšanas-pārdošanas paritāte ir princips, kas nosaka attiecības starp vienas klases pārdošanas līgumiem un pirkšanas līgumiem, tas ir, ar vienu un to pašu pamatā esošo aktīvu, pārdošanas cenu un derīguma termiņu.
Pirkšanas-pārdošanas paritāte norāda, ka vienlaikus turot vienas klases īstermiņa pārdošanas un garos Eiropas vērtspapīrus, tiks nodrošināta tāda pati peļņa kā viena nākotnes līguma turēšana par to pašu pamatā esošo aktīvu ar tādu pašu derīguma termiņu un nākotnes cenu, kas vienāda ar iespējas līgumcenu.. Ja pārdošanas un pārdošanas iespējas līgumi atšķiras tā, ka šīs attiecības nav, pastāv arbitrāžas iespēja, kas nozīmē, ka pieredzējuši tirgotāji teorētiski var nopelnīt bezriska peļņu. Šādas iespējas ir retas un īslaicīgas likvīdos tirgos.
Vienādojums, kas izsaka izsaukuma paritāti, ir šāds:
Visiem, kas noklusina, tacu C + PV (x) = P + lode: C = Eiropas pirkšanas iespējas cenaPV (x) = streika cenas pašreizējā vērtība (x), diskontēta no vērtības derīguma termiņa beigu datumā ar bezriska likmiP = Eiropas putS cena = tūlītēja cena vai ANO pašreizējā tirgus vērtība
Grunts līnija
Dalība opciju tirdzniecībā ir atsvaidzinoša, lai lēmuma pieņemšanai nebūtu nepieciešams izsijāt daudz informācijas. Pareizi darot, sintētiskās iespējas spēj tieši to izdarīt: vienkāršot lēmumus, padarīt tirdzniecību lētāku un palīdzēt efektīvāk pārvaldīt pozīcijas.
