Lai arī S&P 500 indekss (SPX) tirgojas visu laiku augstāko punktu līmenī, vairāki ieguldījumu pārvaldnieki uzskata, ka četri galvenie negatīvie faktori mazina papildu ieguvumu iespējas līdz 2019. gada beigām. Viņi uztraucas, ka mums varētu būt paredzēts atkārtot situācija gandrīz tieši pirms gada, kad S&P 500 sasniedza maksimumu septembra beigās, pēc tam nākamo trīs mēnešu laikā kritās par gandrīz 20%.
Šie četri negatīvie faktori ir: ieilgušais ASV un Ķīnas tirdzniecības karš, korporatīvās peļņas perspektīvas turpmāks pasliktināšanās, ekonomisko datu pavājināšanās, īpaši apstrādes rūpniecībā, un obligāciju ienesīguma kritums, teikts The Wall Street Journal detalizētā ziņojumā, kā aprakstīts turpmāk. Olivers Džounss, Capital Economics vecākais tirgus ekonomists, paredz, ka S&P 500 piedzīvos “ievērojamu kritumu” pirms 2019. gada beigām. Džonatans Golubs, “Credit Suisse” galvenais ASV kapitāla stratēģis, žurnālam sacīja: “Pēdējos sešus gadus esmu bijis ārkārtīgi bullish, un tas ir pats piesardzīgākais, kāds esmu bijis diezgan ilgu laiku.”
Taustiņu izņemšana
- Četri galvenie negatīvie punkti norāda uz gaidāmo akciju tirgus lejupslīdi. ASV un Ķīnas tirdzniecības karš, kas saasinās, ir viens liels negatīvs. Diviem citiem negatīviem ir ienākumu un ražošanas aktivitātes samazināšanās. Pēdējais ir procentu likmju kritums, kas liecina par pieaugošiem recesijas riskiem.
Nozīme ieguldītājiem
"Jums nav jātic, ka lejupslīde ir uz stūra, lai uzskatītu, ka ieņēmumu aprēķiniem ir jāsamazinās daudz vairāk, " Jones norādīja Vēstnesim. Viņš ir starp tiem, kuri uzskata, ka vienprātīgi vērtējumi par korporatīvo ienākumu pieaugumu 2020. gadā ir pārāk optimistiski. Runājot par Golubu, viņš izvērsa: “Ne tas, ka es aicinu tirgus būtiskā veidā labot, un ne tas, ka es aicinu uz lejupslīdi, bet es redzu pamata datu palēnināšanos, kas, manuprāt, ir šķēršļi tirgus turpināšanai."
“Tirdzniecības pārmērība ir tik liels faktors, ” atzīmē Rebeka Feltone, RiverFront Investment Group vecākā portfeļa pārvaldniece un galvenā riska amatpersona. Patiešām, saskaņā ar FactSet Research Systems apkopoto 2018. gada beigu tirgus veļas grafiku prezidenta Trumpa draudi noteikt jaunus tarifus importam no Ķīnas bija galvenais agrīnais notikums. Tikmēr 2019. gada septembris sākās ar jaunu tarifu kārtu, kas faktiski stājās spēkā.
Runājot par korporatīvo peļņu, pagājušajā rudenī tās strauji kritās, un vadošo rūpniecības uzņēmumu Caterpillar Inc. (CAT) un 3M Co. (MMM) vājie ziņojumi bija galvenie katalizatori akciju tirgus izpārdošanai. Saskaņā ar FactSet apkopotajiem datiem S&P 500 ieņēmumi ilgst ilgāk kopš 2016. gada.
Saistībā ar ASV rūpniecības nozari ISM ražošanas indekss augustā samazinājās pirmo reizi trīs gadu laikā. 2018. gada pēdējos mēnešos Eiropā un Āzijā tika reģistrēta krituša ražošanas aktivitāte, raksta žurnāls. Augusta rādījums 49, 1 bija zemākais kopš 2016. gada janvāra, zem 50 robežvērtības, kas parasti norāda uz stabilu ekonomiku, norāda Financial Times sleja.
Visbeidzot, ASV 10 gadu kases obligācijas ienesīgums ir sarucis no aptuveni 3.2% 2018. gada 1. oktobrī līdz tik zemām kā 1, 4% pēdējās nedēļās par katru CNBC. Kritīgā obligāciju peļņas likme var liecināt par pieaugošām gaidāmām ekonomikas sašaurinājumiem. Patiešām, federālās rezerves ir mainījušas kursu no federālo līdzekļu likmes paaugstināšanas līdz pazemināšanai, mēģinot atbalstīt ekonomiku, balstoties uz savām bažām par pieaugošajiem recesijas riskiem.
Skatos uz priekšu
"Peļņas lejupslīdes laikā uzņēmumi mēģina samazināt uzpūstas izmaksas, " brīdina Maikls Vilsons, Morgan Stenlija galvenais ASV kapitāla stratēģis, citēts FT ailē "Bet viņi vienkārši nevar samazināt pietiekami ātri, jo arī pieprasījums samazinās." pievienots. Šādu izmaksu samazināšanas agrīnie mērķi parasti ietver kapitālieguldījumus, un tas palielinās ienākumu kritumu tādās nozarēs kā rūpniecība un materiāli un, iespējams, informācijas tehnoloģijās.
Pretrunīgu viedokli pauž Dev Kantesaria, portfeļa pārvaldnieks un kapitāla riska ieguldījumu fonda Valley Forge Capital dibinātājs. "Jo zemākas procentu likmes ir, jo aizraujošāk ilgtermiņā kļūst pašu kapitāls."
