Kas ir kopšana?
Grupēšana ir vairāku nepāra vai apaļo partiju pasūtījumu apvienošana vienai un tai pašai drošībai, lai tos visus varētu izpildīt vienlaikus. Visiem ietekmētajiem klientiem pirms pasūtījuma iesniegšanas jāpiekrīt pakešu apvienošanai. Sadalītus darījumus var saukt arī par bloku darījumiem.
Grupēšana attiecas arī uz modeli, kas parādās uz ķeksītes lentes, kad vienas un tās pašas drošības darījumu sērijas drukā pēc kārtas.
Kopšanas pamati
Lielākā daļa vērtspapīru tiek tirgoti ar standarta vienību skaitu. Apaļā partija parasti ir 100 vienības (akcijas, līgumi utt.) Aktīva vai skaitlis, kas vienmērīgi dalīts ar 100. Nepāra partija satur mazāk nekā 100 vienības.
Bieži vien apvienošanās notiek vērtspapīru biržas grīdā, kad tirgotāji un brokeri apkopo mazus vai neparasti lielus tirdzniecības pasūtījumus vienā lielākā rīkojumā un pēc tam tirgo to vienā darījumā.
100 vienības
Vienību skaits apaļā lotē.
Grupēšana var būt finansiāli izdevīga ieguldītājiem, kuru pasūtījumi ir mazāki par 100 noteikta vērtspapīra akcijām, pret kuriem citādi tiktu iekasēta papildu maksa par nepāra lotes rīkojumu, ko dažkārt sauc par nepāra lotes starpību. Odd-lot pasūtījumus ir grūti saskaņot, un tāpēc par tiem parasti tiek iekasēta papildu maksa. Tirdzniecības apvienošana nodrošina tirgotājiem iespēju vienlīdzīgi izturēties pret visiem klientiem, apvienojot nepāra partijas pasūtījumus pirkšanai vai pārdošanai, un pēc tam tos sadalot dažādos klientu kontos, izmantojot procesu, kas pazīstams kā sadales process. Parasti sadali veic elektroniski, izmantojot pasūtījumu pārvaldības sistēmas (OMS), kas palīdz pilnveidot procesu un izvairīties no tirgotāja kļūdām.
Ķiršu lasīšana
Daži negodīgi dienas tirgotāji piedalās apvienošanas praksē, kas pazīstama kā ķiršu ņemšana, kuras mērķis ir izmantot normālas tirdzniecības cenu svārstības visas dienas garumā, lai izvēlētos uzvarošos vai zaudētos darījumus, lai tos sadalītu tādā veidā, kas dod priekšroku paša tirgotāja vai viņa vai viņas klienta kontos. Šāda prakse pārkāpj SEC noteikumus. Piemēram, 2018. gada lietā, kas saistīta ar Mineapolisas preču tirdzniecības konsultantu, tika atklāts, ka padomnieks Kristians Roberts Meijers krāpnieciski izvēlējās laimētos darījumus no klientu kontiem un pārskaitīja tos uz savu kontu, apgalvojot, ka viņš tos ir iedalījis nepareizos kontos.. Krāptajiem klientiem galu galā tika atmaksāti USD 105 090.
Noteikumi par apkārtējo kopumu veidošanu
Lai izvairītos no ķiršu atlasīšanas, tirgotājiem un konsultantiem rūpīgi jāievēro noteikumi, kas izstrādāti, lai izvairītos no ļaunprātīgas izmantošanas. Regulatori rūpīgi pārbauda kopumu veidošanu un tirdzniecības sadales praksi, lai pārliecinātos, ka tirgotāji neizmanto klientus krāpšanai. Tādēļ uzņēmumiem ir jāpārskata visi piešķīrumi, kas veikti katru dienu, kā arī visi izņēmumi no procedūras. Pārkāpumi jādokumentē, lai tos izmantotu kā pierādījumus regulatīvās kontroles priekšā.
Lai izvairītos no ķiršu atlasīšanas, tirgotājiem un konsultantiem rūpīgi jāievēro noteikumi, kas izstrādāti, lai izvairītos no ļaunprātīgas izmantošanas.
Regulatīvās iestādes nav noteikušas tirdzniecības sadales procedūras; par šīm procedūrām lemj atsevišķi. Tomēr visiem tirgotājiem un konsultantiem ir jābūt uzmanīgiem, lai rūpīgi ievērotu sava uzņēmuma procedūras. Pašreizējā labākā prakse pret visiem klientiem izturas vienādi, neizrādot priekšroku vienam klientam. Parasti par piešķīrumiem jāizlemj pirms pasūtījuma izdarīšanas, un visiem daļējiem aizpildījumiem jāizmanto proporcionāla sadales formula. Būtiska ir arī precīza un detalizēta apvienoto darījumu dokumentācija.
