Kas ir vērpšana?
Termins “vērpšana” attiecas uz priviliģēto klientu akciju piedāvāšanu sākotnējā publiskajā piedāvājumā (IPO), ko veic brokeru sabiedrība vai parakstītājs, lai saglabātu vai iegūtu savu biznesu. Vērpšana teorētiski dod labumu parakstītājam vai brokeru sabiedrībai, kā arī vēlamajam klientam, kuram tiek piedāvātas akcijas. Vērpšanas prakse, ko sauc arī par IPO vērpšanu, ir nelikumīga un neētiska. Vērpšanai nav nekā kopīga ar vērpšanu - kad uzņēmums sadala vienu no segmentiem vai sadalīšanu atsevišķā uzņēmumā.
Taustiņu izņemšana
- Vērpšana ir vēlamo klientu akciju piedāvāšana brokeru sabiedrības vai parakstītāja sākotnējā publiskajā piedāvājumā, lai saglabātu vai iegūtu savu biznesu. Ieguldījumu brokeru mājas var nodrošināt quid pro quo veida vienošanos, vērpjot.Spinning sniedz firmām un parakstītājiem iespēja gūt labumu un saglabāt biznesu labvēlīgu, savukārt klienti var gūt peļņu, ieguldot karstās IPO akcijās.Spīpēšana ir gan nelikumīga, gan neētiska, un tā var novest pie lieliem naudas sodiem privātpersonām un / vai uzņēmumiem.
Izpratne par vērpšanu
Spinings ir ienesīgs līdzeklis, lai vilinātu lielo uzņēmumu biznesu. Ietekmējot augstāko vadītāju lēmumu, ieguldījumu brokeru sabiedrības var nodrošināt quid pro quo veida vienošanos. Lai iegūtu jaunu biznesu, firmas vai parakstītāji piedāvā klientiem zemākas cenas IPO akcijas - parasti tās, kuras ir populāras emisijas. Tādā veidā firma, kas piedāvā akcijas, kultivē lojalitāti un / vai plašāku klientu bāzi. Tikmēr vēlamais klients bauda tādas priekšrocības kā kapitāla pieaugums, kas rodas, ieguldot dinamiskā jaunā valsts uzņēmumā.
Tā kā IPO peļņa lielākoties notiek pirmajā tirdzniecības dienā, ļoti liels pieprasījums ir pēc karstām IPO akcijām, kuras var viegli pārvērst pirmajā tirdzniecības dienā, lai parakstītājam brokerim būtu liela peļņa. IPO rada tūlītēju peļņu parakstītājiem, lai tos sadalītu, it īpaši dotcom uzplaukuma laikā 1990. gadu beigās. Daži apdrošinātāji izmantoja iespēju sadalīt akcijas saviem draugiem biznesā, cerot no viņiem gūt nākotnes ieguldījumu banku biznesu.
Tagad šī prakse ir atzīta par nelikumīgu, jo tā ir atzīta par zādzību ar favorītisma palīdzību, un to arī uzskata par kukuļošanu. Sociālais kaitējums, kas tagad ir aizliegts, ir saistīts ar nepareizu atlaižu naudas vērtības nodošanu vērtspapīru firmu izraudzītajiem investoriem. Sākuma uzņēmums, kurš pārdod IPO, varēja iegūt augstāku cenu, pārdodot tieši parastajiem ieguldītājiem, ja vērtspapīru firma nebūtu tos pārdevusi atlasītajiem ieguldītājiem ar atlaidi. Privātpersonām vai uzņēmumiem, kas tiek atzīti par pārkāpumiem, var tikt uzlikts liels naudas sods.
Vērpšana ir gan nelikumīga, gan neētiska.
Īpaši apsvērumi
Saskaņā ar Floridas Universitātes profesoru Siaodinga Liu un Džeja R. Ritera 2009. gada pētījumu, vērpšana faktiski sasniedz savus mērķus. Liu un Riters atklāja, ka sagrozīto IPO ienesīgums pirmās dienas laikā ir par 23% lielāks nekā līdzīgu IPO. Tika konstatēts, ka vidējā pirmās dienas peļņa no vadītāju karstajiem IPO piešķīrumiem ir USD 1, 3 miljoni. Šo skaitļu attiecība norāda, ka tikai 8% no pieaugošās naudas summas, kas palikusi uz galda, tiek atdota atpakaļ vadītājiem, kas tiek savērpti.
Turklāt uzņēmumi, kuriem tika piedāvāta IPO, mainīja apdrošinātājus tikai 6% laika, salīdzinot ar 31% laika uzņēmumiem, kuriem nepiedāvāja IPO. Tomēr pētījuma autori arī atzīmēja, ka "kopš 2001. gada korporatīvo vadītāju vērpšana lielā mērā ir beigusies ASV. Tas ir saistīts gan ar regulējuma apspiešanu, gan ar karstu IPO izdalīšanu."
Vērpšanas piemērs
Goldman Sachs un Meg Whitman, bijušais eBay izpilddirektors, bija iesaistījušies interešu konflikta skandālā, kas tika uzskatīts par vērpšanos, kas datēta ar 2000. gadu sākumu. Kamēr viņa bija izpilddirektore, 2001. gadā Vitmane tika iecelta par Goldman Sachs valdes locekli. Viņas iecelšana it kā ļāva viņai piekļūt informācijai par karsto krājumu IPO, un viņa tika nosaukta kongresa izmeklēšanā par vērpšanu. Zondes laikā tika apgalvots, ka Goldman Sachs un citi uzņēmumi izmantoja taktiku, lai tirgotos karsto krājumu IPO citam ieguldījumu biznesam. Vitmens atkāpās no valdes un beidza nokārtot tiesas procesu, kas attiecās uz naudu, kuru viņa nopelnīja no IPO pirkumiem.
