Ņemot vērā pieaugošo ģeopolitisko spriedzi Tuvajos Austrumos un Ziemeļkorejā un pieaugošo skepsi par Trumpa administrācijas politiku, jūs varētu attaisnot, lai domāt, kāpēc akciju tirgi ir tik noturīgi. Faktiski tik izturīgs, ka S&P 500 ir tikai 2, 2 procenti kautrīgs no visu laiku augstākā līmeņa. Akciju tirgus lāču skaits aug un pieaug pat tad, kad akcijas turpina kāpt, un daži rādītāji dublē lāčus.
Nesenā piezīmē ar nosaukumu “S&P 500 relatīvās vērtības apkrāptu lapa” Bank of America / Merrill Lynch atzīmēja, ka 18 no 20 populārākajiem akciju tirgus novērtējumiem S&P 500 novērtē kā pārvērtētu, viens pat par 105 procentiem.
Akciju tirgus novērtēšanas populārie rādītāji, P / E koeficienti, joprojām ir cēls. Kopš Federālo rezervju sistēmas sākās kvantitatīvās mīkstināšanas (QE) programma, P / E koeficienti ir palielinājušies, jo akcijas piedāvāja lielāku vērtību nekā obligāciju ienesīgums, bet plkst. 17.5 S&P 500 nākotnes P / E attiecība saglabājas augstākajā līmenī kopš 2002. gada. Saskaņā ar Bank of America / Merrill Lynch datiem, nākotnes P / E attiecība ir par 15 procentiem pārvērtēta salīdzinājumā ar tās vēsturisko vidējo rādītāju, aizkavējošā P / E attiecība ir 25 procenti pārvērtēta un Shillera P / E attiecība, kas pielāgojas inflācijai, ir 73. Pārvērtēts procents, salīdzinot ar vēsturisko vidējo.
Tāpat kā standarta vērtēšanas metodes, arī S&P 500 salīdzinājumā ar precēm ir pārvērtēts. Zelta izteiksmē S&P 500 ir par 20 procentiem augstāks nekā vidējais vēsturiskais, un WTI jēlnaftas izteiksmē tas ir satriecoši 105 procentus virs vidējā vēsturiskā līmeņa. S&P 500 tirgus griestu / IKP izteiksmē S&P 500 ir par 85 procentiem virs vidējā vēsturiskā līmeņa.
Saskaņā ar šiem 20 rādītājiem S&P 500 ir lēts, salīdzinot tikai ar cenu līdz brīvai naudas plūsmai un S&P līdz Russell 2000 noteikumiem.
Metrika Ierosina Darījumus Var atrast
Neskatoties uz visu pārvērtēšanas retoriku un metriku, ir daži darījumi. Bank of America / Merrill Lynch atzīmē, ka pat tad, ja jūs izsvītrojat tehnoloģiju burbuli, tehnoloģiju sektors tirgojas ar atlaidi ar priekšu P / E 1, 03, salīdzinot ar tā ilgtermiņa vidējo rādītāju 1, 16, un, ja tirgus redz atgriešanos atpakaļ līdz vidējam cenu noteikšanas metrikā būs daži garšīgi darījumi.
"Rūpniecības līmenī ir vēl lielākas vidējā līmeņa maiņas iespējas. Automobiļu, plašsaziņas līdzekļu, aviosabiedrību, biotehnoloģiju un sakaru aprīkojuma novērtējums liecina par 40 procentiem līdz 90 procentiem no augšupvērstās vērtības, ja tie atgrieztos pie ilgtermiņa vidējiem rādītājiem, " saka Banka. of America / Merrill Lynch teica.
Grunts līnija
Tā kā akciju tirgi tuvojas visu laiku rekordu sasniegšanai, arvien vairāk cilvēku pieprasa korekciju, un varbūt ir kāds nopelns argumentam, ka ASV akciju zvaigžņu kurss tuvojas beigām. "Vērtībām parasti nav nozīmes buļļu tirgus pēdējā posmā, kurā sentiments un pozicionēšana ir galvenie atdeves virzītāji, " sacīja Bank of America / Merrill Lynch.
