Federālo rezervju liela mēroga aktīvu pirkšanas (LASP) plāns, kas pazīstams arī kā kvantitatīvā atvieglošana (QE), ietekmē akciju tirgu, taču ir grūti precīzi zināt, kā un cik lielā mērā. Empīriskie pierādījumi liecina, ka starp QE un augošo akciju tirgu pastāv pozitīva korelācija; daži no lielākajiem akciju tirgus ieguvumiem ASV vēsturē notika pēc LSAP ieviešanas. Ir vairāki iespējamie izskaidrojumi.
Investoru cerības
Akciju tirgus parasti reaģē uz jaunumiem par Fed darbību, kam ir tendence pieaugt, kad Fed paziņo par ekspansīvas politikas ieviešanu, un kritums, kad tas paziņo par kontrakciju politiku. Varbūt tirgus dalībniekiem patīk doma par aktīvu cenu pieaugumu inflācijas sākumposmā, taču ir ticamāka, ka pieaug pārliecība, ka pēc ekspansīvās politikas ekonomika būs veselīgāka.
Kvantitatīvā mīkstināšana arī pazemina procentu likmes. Tas sabojā tradicionāli drošu finanšu instrumentu, piemēram, naudas tirgus kontu, noguldījumu sertifikātu (CD), kases un obligāciju ar augstu novērtējumu, atdevi. Investori ir spiesti veikt salīdzinoši riskantākas investīcijas, lai iegūtu lielāku atdevi. Daudzi no šiem ieguldītājiem sver savus portfeļus akciju virzienā, paaugstinot akciju tirgus cenas.
Krītošās procentu likmes ietekmē arī publiski kotēto uzņēmumu lēmumu pieņemšanu. Zemākas likmes nozīmē zemākas aizņēmumu izmaksas. Uzņēmumiem ir lielāks stimuls paplašināt darbību, un to darot bieži izmanto vairāk līdzekļu. Fundamentālā analīze parasti uzskata, ka biznesa paplašināšanās liecina par veselīgu darbību un pozitīvu nākotnes pieprasījuma perspektīvu, kas varētu izraisīt akciju cenu pieaugumu.
Citi faktori
Daži ekonomisti un tirgus analītiķi apgalvo, ka QE ir izraisījusi mākslīgi paaugstinātas aktīvu cenas. Normālas tirgus cenas nosaka ieguldītāju vēlmes vai pieprasījums; uzņēmējdarbības vides vai piegādes relatīvā veselība; un citi makroekonomiskie faktori. Kad federālās rezerves sāk ienākt tirgū, lai iegādātos finanšu aktīvus, tas manipulē ar cenu signāliem trīs nozīmīgos veidos: zemākas procentu likmes, lielāks aktīvu pieprasījums un samazināta naudas vienību pirktspēja. Tā vietā, lai akciju cenas precīzi atspoguļotu uzņēmuma novērtējumu un ieguldītāju pieprasījumu, manipulētās cenas piespiež tirgus dalībniekus pielāgot savas stratēģijas, lai dzēstu krājumus, kuri aug, bet to pamatā esošie uzņēmumi faktiski nav vērtīgāki.
Nav skaidrs, kas notiek ar akciju tirgu, kad vairs nav zemu procentu likmju un vieglas naudas no centrālās bankas politikas. Pusgada laikā no 2009. līdz 2014. gadam federālās rezerves savā bilancē pievienoja vairāk nekā 4 triljonus USD. Ne tikai šīs milzīgās saistības ir FED, bet arī parāda nozīmīgu vērtību parāda emitentiem visur. Ja Fed ļauj obligācijām nobriest un neaizstāj tās, tikpat nav skaidrs, kāda ietekme tam varētu būt obligāciju tirgū.
Procentu likmēm ir svarīga koordinācijas loma starp noguldītājiem, investoriem, aizdevējiem un uzņēmumiem, kas paplašina darbību. Uzņēmumi, kas izmanto savu kapitālu turpmākajām darbībām, var atklāt, ka nav pietiekama pieprasījuma iegādāties preces. Daži uzskata, ka Federālo rezervju zemo procentu likmju politika pēc dotcom avārijas 1990. gadu beigās tieši šādā veidā palīdzēja uzpūst 21. gadsimta sākuma mājokļu burbuli. Teorētiski ir iespējams, ka akciju tirgus cenas varētu sabrukt tāpat kā mājokļu cenas 2008. – 2009. Gadā, ja tāda pati parādība izriet no QE.
