Vēlamie krājumi salīdzinājumā ar obligācijām: pārskats
Korporatīvās obligācijas un vēlamās akcijas ir divi no visizplatītākajiem veidiem, kā uzņēmumam piesaistīt kapitālu. Ieguldītāji, kas vēlas gūt ienākumus, var labi izmantot šādus nosacījumus: obligācijas veic regulārus procentu maksājumus, un vēlamie akcijas maksā fiksētas dividendes. Bet ir svarīgi apzināties līdzības un atšķirības starp šiem diviem vērtspapīru veidiem.
Taustiņu izņemšana
- Uzņēmumi piedāvā korporatīvās obligācijas un ieguldītājiem vēlamās akcijas kā veidu, kā piesaistīt naudu. Obligācijas piedāvā investoriem regulārus procentu maksājumus, bet vēlamie akcijas maksā noteiktas dividendes. Gan obligācijas, gan vēlamās akcijas ir jutīgas pret procentu likmēm, pieaugot, kad tās samazinās, un otrādi.Ja uzņēmums pasludina bankrotu, un tas ir jāslēdz, obligāciju turētājiem vispirms tiek atmaksāts, apsteidzot labākos akcionārus.
Vēlamie krājumi
Uzņēmuma akciju turēšana nozīmē īpašumtiesības vai kapitālu šajā uzņēmumā. Ir divu veidu akcijas, kuras investoram var piederēt: parastās un vēlamās akcijas. Parastie akcionāri var ievēlēt direktoru padomi un balsot par uzņēmuma politiku, taču pārtikas ķēdē viņu skaits ir zemāks nekā vēlamo akciju īpašniekiem, it īpaši dividenžu un citu maksājumu jomā. Negatīvā puse - vēlamajiem akcionāriem ir ierobežotas tiesības, kas parasti neietver balsošanu.
Kad uzņēmums tiek likvidēts, priviliģētajiem akcionāriem un citiem parāda turētājiem vispirms ir tiesības uz uzņēmuma aktīviem, nevis kopējiem akcionāriem. Ieteicamajiem akcionāriem ir prioritāte arī attiecībā uz dividendēm, kuras parasti dod vairāk nekā parastās akcijas un kuras tiek izmaksātas mēnesī vai ceturksnī.
Obligācijas
Korporatīvā obligācija ir parāda vērtspapīrs, kuru uzņēmums emitē un pircējiem dara pieejamu. Obligācijas nodrošinājums parasti ir uzņēmuma kredītspēja vai spēja atmaksāt obligāciju; ķīla par obligācijām var nākt arī no uzņēmuma fiziskajiem aktīviem.
Korporatīvās obligācijas ir augstāka riska ieguldītājs investoriem nekā valdības obligācijas. Jo augstāks risks, jo augstākas ir obligācijas procentu likmes. Tas attiecas pat uz uzņēmumiem ar izcilu kredīta kvalitāti.
Galvenās līdzības
Procentu likmju jutība
Paaugstinoties procentu likmēm, krītas gan obligācijas, gan vēlamās akciju cenas. Kāpēc? Tā kā viņu nākotnes naudas plūsmas tiek diskontētas ar augstāku likmi, piedāvājot labāku dividenžu ienesīgumu. Procentu likmju pazemināšanās gadījumā notiek tieši pretēji.
Izsaucamība
Abiem vērtspapīriem var būt iegultas pirkšanas iespējas (padarot tos “pieprasāmus”), kas dod emitentam tiesības atmaksāt vērtspapīru procentu likmju pazemināšanās gadījumā un emitēt jaunus vērtspapīrus ar zemāku likmi. Tas ne tikai ierobežo ieguldītāja augšējo potenciālu, bet arī rada reinvestīciju riska problēmu.
Balsstiesības
Neviens vērtspapīrs piedāvā īpašniekam balsstiesības uzņēmumā.
Kapitāla vērtības pieaugums
Šiem instrumentiem ir ļoti ierobežota kapitāla vērtības palielināšanas iespēja, jo tiem ir noteikts maksājums, kas viņiem nenāk par labu uzņēmuma izaugsmei nākotnē.
Konvertējamība
Abi vērtspapīri var piedāvāt iespēju ļaut ieguldītājiem konvertēt obligācijas vai priekšrocības fiksētā skaitā uzņēmuma parasto akciju skaitā, kas ļauj viņiem piedalīties uzņēmuma izaugsmē nākotnē.
Galvenās atšķirības
Vecība
Likvidācijas procesa gadījumā - ja uzņēmums bankrotē un ir spiests slēgt - gan obligācijas, gan vēlamās akcijas ir vecākas par parastajām akcijām; tas nozīmē, ka investori, kas viņus tur kreditoru atmaksas sarakstā, ir augstāki nekā parasto akciju akcionāri. Bet obligācijām ir prioritāte salīdzinājumā ar vēlamajiem akcijām: Procentu maksājumi par obligācijām ir likumīgas saistības un maksājami pirms nodokļu nomaksas, savukārt dividendes par vēlamajiem akcijām ir maksājumi pēc nodokļu nomaksas, un tās nav jāveic, ja uzņēmumam ir finansiālas grūtības. Jebkurš nokavētais dividenžu maksājums nākotnē var būt vai var nebūt jāmaksā atkarībā no tā, vai vērtspapīrs ir kumulatīvs vai nav kumulatīvs.
Risks
Parasti vēlamie akcijas tiek vērtētas ar divām pakāpēm zem obligācijām; šis zemāks reitings, kas nozīmē lielāku risku, atspoguļo viņu zemākās prasības pret uzņēmuma aktīviem.
Raža
Vēlamajiem akcijām ir augstāka ienesīgums nekā obligācijām, lai kompensētu augstāku risku.
Nominālvērtība
Abi vērtspapīri parasti tiek emitēti pēc nominālvērtības. Vēlamajiem akcijām parasti ir zemāka nominālvērtība nekā obligācijām, tāpēc ir nepieciešami mazāki ieguldījumi.
Īpaši apsvērumi
Institucionālajiem ieguldītājiem patīk izvēlētie akcijas, ņemot vērā dividenžu saņemto preferenciālo nodokļu režīmu (70% no dividenžu ienākumiem var izslēgt no uzņēmumu ienākuma nodokļa deklarācijām). Tas var mazināt ienesīgumu, kas ir negatīvs atsevišķiem ieguldītājiem.
Pats fakts, ka uzņēmumi piesaista kapitālu, izmantojot vēlamās akcijas, varētu norādīt, ka uzņēmumam ir parādsaistības, kas arī var radīt juridiskus ierobežojumus papildu parāda apjomam, ko tas var piesaistīt. Uzņēmumi finanšu un komunālo pakalpojumu nozarē galvenokārt emitē vēlamās akcijas.
Tomēr vēlamo akciju augstais ienesīgums ir pozitīvs, un šodienas vidē ar zemām procentu likmēm tie var pievienot vērtību portfelim. Tomēr ir jāveic atbilstoši pētījumi par uzņēmuma finansiālo stāvokli, jo pretējā gadījumā investori var ciest zaudējumus.
Vēl viena iespēja ir ieguldīt kopieguldījumu fondā, kas iegulda dažādu uzņēmumu vēlamajos akcijās. Tas dod divkāršu labumu no augstas dividenžu peļņas un riska diversifikācijas.
