Investoru cerības uz Fed procentu likmju samazināšanu un ASV un Ķīnas tirdzniecības darījumu ir noteikušas, ka krājumi strauji pieaug, nepārsniedzot visu laiku augstākos rādītājus. Bet vairāki tirgus stratēģi saka, ka šie ieguvumi, visticamāk, būs iluzori un īstermiņa. Tā vietā notiek perfekta vētra, kas gada otrajā pusē varētu kavēt akciju tirgus, jo četriem galvenajiem pretvēja virzieniem ir spēcīga vara, tai skaitā vājāki, nekā gaidīts, ieņēmumi, masveida akciju atpirkšanas apturēšana, mazāk nekā gaidīts likmju samazinājums un pieaugošie satricinājumi no Brexit un citi krampji Eiropā, kā stāsta INTL FCStone makro stratēģis Deivids Deluards, par detalizētu stāstu Business Insider.
"Likmju samazināšana, diezgan elastīga ekonomika, augsta ienākumu pārsniegšanas likme un nesenā vērtējumu atvilkšana pārliecinās dažus investorus iegādāties ienesīgumu, " klienta piezīmē rakstīja Deluards. Tomēr "Akciju tirgus kritums atsāksies rudenī ar perfektu negatīvu notikumu vētru, " viņš piebilda.
Deluards nav vienīgais skeptiķis. Amerikāņu bankas Merrilas Linčas pētījums liecina, ka investoru aizturīgums ir visaugstākajā līmenī kopš finanšu krīzes pirms 10 gadiem "ar pesimismu, ko veicina tirdzniecības karš un recesijas problēmas, " sacīja galvenais investīciju stratēģis Maikls Hartnetts. Un Morgan Stanley stratēģi saka risku. Strauji pieaudzis lejupslīdes temps un straujš tirgus kritums.
Šīs lācīgās prognozes nāk, jo lielākie indeksi jūnijā ir guvuši ievērojamu pieaugumu un otrdien atkal pieauga, cerot uz nenovēršamo ASV un Ķīnas tirdzniecības darījumu. Jaunākais katalizators bija ziņas, ka prezidents Donalds Trumps nākamnedēļ G-20 sanāksmē rīkos "pagarinātu sanāksmi" ar Ķīnas prezidentu Sji Dzjiņpinu.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Liels risks ir tāds, ka jebkurš ASV un Ķīnas tirdzniecības darījums varētu atpalikt no ieguldītāju cerībām vai ka konflikts varētu ievilkties. No savas puses makro stratēģis Deluards saka, ka pastāvīga tirdzniecības spriedze var kaitēt korporatīvās peļņas normai. Ja šīm starpībām neizdodas paplašināties, ieguldītājiem jābūt gataviem vājākai virzībai uz priekšu II ceturkšņa ieņēmumu pārskatos vai arī jābūt vīlušies par vājāku, nekā gaidīts, 3. un 4. ceturkšņa ieņēmumiem. Peļņas samazināšana pagātnē ir kaitējusi akciju cenām.
Turklāt Deluards saka, ka atpirkšana, kurai ir bijusi liela loma akciju tirgus atbalstīšanā, tiks samazināta peļņas “aptumšošanas” periodos, kad uzņēmumi aizliedz iegādāties savas akcijas. Kaut arī šī pauze notiek katru peļņas sezonu, paaugstināta tirdzniecības spriedze un Trumpa nodokļu plāna izbalēšanas ietekme varētu pastiprināt atpirkšanas “elektrības pārtraukšanas” efektu.
Un, lai arī tirgi šobrīd cenu veido līdz trim likmju samazinājumiem, Deluards uzskata, ka pašreizējais inflācijas līmenis attaisno tikai divus samazinājumus. Ja Fed neizpildīs tirgus cerības, sagaidiet, ka krājumi tiks vērtēti negatīvi.
Eiropā Deluards arī saka, ka akciju sacelšanos varētu netraucēt vairāki spēki, tostarp tas, kā Eiropas Komisija rīkojas ar Itālijas “pārmērīgo” deficītu, Mario Dragihi kā Eiropas Centrālās bankas (ECB) prezidenta termiņa beigām un ļoti reālo iespēja, ka notiks “bez darījuma” Brexit.
Skatos uz priekšu
Jaunākajā lāča gadījuma prognozē Morgans Stenlijs iepazīstināja ar drūmo scenāriju, ja ASV un Ķīnas tirdzniecības konflikts pasliktināsies. 20% iespējamības gadījumā, ka šāds scenārijs notiek, Morgans Stenlijs sagaida, ka S&P 500 nākamajos sešos līdz 12 mēnešos samazināsies līdz 2400, ASV ekonomikā līdz 2020. gadam būs pilnīga lejupslīde un ienākumu pieaugumam vajadzētu sasniegt negatīvās robežas 14 % 2021. gadā.
