Kas ir finanšu un investīciju pārmērīga reakcija?
Pārmērīga reakcija ir emocionāla reakcija uz jaunu informāciju. Finansēs un ieguldījumos tā ir emocionāla reakcija uz tādu vērtspapīru kā akciju vai cits ieguldījums, kuru vada alkatība vai bailes. Investori, pārāk reaģējot uz ziņām, liek vērtspapīriem kļūt pārpirktiem vai pārpārdotiem, līdz tie atgriežas pie patiesās vērtības.
Taustiņu izņemšana
- Pārmērīga reakcija finanšu tirgos ir tad, kad cenas kļūst pārlieku pārpērkotas vai pārpārdotas psiholoģisku iemeslu dēļ, nevis pamata dēļ. Burbuļi un avārijas ir attiecīgi pārmērīgas reakcijas uz augšupejošo un negatīvo pusi. Efektīva tirgus hipotēze novērš pārmērīgas reakcijas rašanos, bet uzvedības finanšu prognozes ka tie rodas - un ka gudri investori var tos izmantot.
Kā darbojas pārmērīgas reakcijas
Investori ne vienmēr ir racionāli. Tā vietā, lai perfekti un uzreiz noteiktu cenu sabiedrībai zināmai informācijai, kā tiek pieņemts efektīvas tirgus hipotēzes gadījumā, to bieži ietekmē kognitīvi un emocionāli aizspriedumi.
Daži no ietekmīgākajiem darbiem finanšu uzvedības jomā ir saistīti ar sākotnējo nepietiekamo reakciju un sekojošo cenu pārmērīgu reakciju uz jaunu informāciju. Un daudzi fondi tagad izmanto uzvedības finanšu stratēģijas, lai izmantotu šos aizspriedumus savos portfeļos, īpaši mazāk efektīvos tirgos, piemēram, maza kapitāla uzņēmumiem.
Fondi, kas cenšas izmantot pārmērīgas reakcijas priekšrocības, meklē uzņēmumus, kuru akciju cenas nomāc sliktas ziņas par viņu ienākumiem, bet kur šīs ziņas, iespējams, ir īslaicīgas. Krājumi ar zemu cenu līdz grāmatvedībai, kas citādi zināmi kā vērtības krājumi, ir šādu krājumu piemērs.
Pretstatā pārmērīgai reakcijai, nepietiekama reakcija uz jauno informāciju, visticamāk, ir pastāvīga, un to izraisa noenkurošanās - termins, kas raksturo cilvēku pieķeršanos vecajai informācijai, kas ir īpaši spēcīgi, ja šī informācija ir kritiska, lai saskaņoti izskaidrotu pasauli. (pazīstams arī kā hermeneitika), kas pieder investoram. Ideju stiprināšana, piemēram, "ķieģeļu un javas mazumtirdzniecības veikali ir beigušies", var izraisīt ieguldītājiem iespēju palaist garām nenovērtētus krājumus un peļņas iespējas.
Pārmērīgas reakcijas piemēri
Visi aktīvu burbuļi ir pārmērīgas reakcijas piemēri, sākot ar tulpju māniju Holandē 17. gadsimtā līdz meteoriskajam kriptovalūtu pieaugumam 2017. gadā.
Aktīvu burbuļi veidojas, kad pieaugošā aktīva cena sāk piesaistīt investorus kā galveno ienesīguma avotu, nevis pamata ienesīgumu, ko piedāvā aktīvs. Krājumiem "pamata" atdeve ir uzņēmuma izaugsme un, iespējams, akciju piedāvātās dividendes.
Tulpju sīpola "fundamentālā atgriešanās" 1600. gados bija tā saražotā zieda skaistums, kuru ir grūti noteikt skaitliski. Tā kā investoriem nebija labs veids, kā izmērīt sīpolu vēlamību, par šo rādītāju tika izmantota cena, un tāpēc, ka sīpolu cenas vienmēr auga, tas radīja nepamatotu pārliecību, ka spuldzes ir būtībā vērtīgas - un labas investīcijas.
Pārmērīga reakcija uz augšupvērsto notiek līdz brīdim, kad viedā nauda sāk iziet no ieguldījumiem, un šajā brīdī vērtspapīra vērtība sāk kristies, izraisot pārmērīgu reakciju uz negatīvo pusi. Dotcom burbuļa gadījumā 1990. gadu beigās un 2000. gadu sākumā tirgus korekcija lika daudziem nerentabliem uzņēmumiem zaudēt komisiju, taču tas arī pazemināja labu akciju vērtību līdz darījumu līmenim. Amazon.com Inc. (AMZN) sasniedza maksimumu pirms Dotcom burbulis uzsprāga pie USD 86.88 1999. gada 6. decembrī un nokritās līdz zemākajam līmenim - USD 6.98 2001. gada septembrī - par 92.5% zaudējumiem. Kopš tā laika krājums ir pieaudzis gandrīz 5000%.
