Kas ir parādzīme pret obligāciju izkliedi (NOB)
Parādzīme pret obligāciju procentu likmju starpību (NOB) ir pāru darījums, kas izveidots, savstarpēji kompensējot 30 gadu valsts kases obligāciju fjūčeru pozīcijas ar pozīcijām 10 gadu valsts kases obligācijās.
NOB ir arī pazīstams kā parādzīme par obligāciju starpību.
Parādzīme pret obligāciju procentu likmju starpību (NOB) ļauj ieguldītājiem derēt par gaidāmajām ienesīguma līknes izmaiņām vai starpību starp ilgtermiņa likmēm un īstermiņa likmēm laika gaitā.
Vērojot NOB sadalījumu laika gaitā, tiek iegūts arī attēls, kur investori domā par ilgtermiņa tirgus ienesīgumu un ienesīguma līkni.
PIEŠĶIRŠANA Piezīme pret obligāciju izkliedi (NOB)
Parādzīme pret obligāciju izkliedi (NOB) ir atkarīga no ienesīguma līknes stāvas vai līdzenuma. Līkne kļūst stingrāka, ja ilgtermiņa likmes paaugstinās vairāk nekā īstermiņa likmes. Tas notiek normālos tirgus apstākļos, kad ekonomika paplašinās un investori ir gatavi uzņemties ilgtermiņa riskus.
Un otrādi - ienesīguma līknes saīsināšana vai ienesīguma līknes inversija notiek, kad investori izvairās no riska vai kad ekonomika sarūk.
Ienesīgums mainās pretēji obligāciju cenām. Tā, piemēram, vājāka obligāciju cenu noteikšana rada obligāciju emitentiem lielāku ienesīgumu, lai kompensētu tirgus pieprasījuma samazināšanos. Spēcīgāka obligāciju cenu noteikšana rada zemāku ienesīgumu, jo pieprasījums ir augsts un ieguldītājiem obligāciju pirkšanai ir nepieciešama mazāka kompensācija procentos.
Ja ieguldītājs sagaida, ka ienesīguma līkne izlīdzināsies, viņš veiks obligāciju starpību, kas ir ilgāka par 30 gadu obligāciju, un saīsina 10 gadu obligāciju, mēģinot izmantot salīdzinoši augstākas cenas ilgāka termiņa obligācijām. Ja ieguldītājs sagaida, ka ienesīguma līkne palielināsies, viņš veiks obligāciju starpību, kas ir mazāka par 30 gadu obligāciju un garu no 10 gadu obligācijas, mēģinot izmantot salīdzinoši zemākas cenas ilgāka termiņa obligācijām.
Čikāgas preču birža (CME) regulāri uzskaita proporciju, cik daudz līgumu ir nepieciešami, lai ieviestu NOB starpības tirdzniecību. Attiecība 2: 1 liek domāt, ka katram 30 gadu obligāciju līgumam ir nepieciešami divi 10 gadu obligāciju līgumi.
NOB starpības un procentu likmes
Ir arī interesanti vērot NOB izkliedi, lai saprastu, kur investori uzskata, ka procentu likmes tiek virzītas. Ja ieguldītājiem pārsvarā pietrūkst 30 gadu obligācijas un 10 gadu obligācijas, tas nozīmē, ka viņi domā, ka paaugstināsies ilgtermiņa tirgus procentu likmes. Un otrādi, ja investori pārsvarā gatavojas 30 gadu obligācijai un saīsina 10 gadu obligāciju, tas atspoguļo viņu pārliecību, ka ilgtermiņa tirgus procentu likmes kritīsies.
