Kas ir kails put?
Neapmaksāts laidiens ir iespēju stratēģija, kurā ieguldītājs raksta vai pārdod pārdošanas iespējas līgumus, neturot īsu pozīciju pamatā esošajā vērtspapīrā. Neapbruņota pārdošanas stratēģiju dažreiz dēvē arī par “nesegtu pirkumu” vai “īsu pirkumu”. Šīs stratēģijas primārais pielietojums ir fiksēt pamata prēmijas opcijas prēmiju kā paaugstinātu, bet tādu, kuru tirgotājs vai ieguldītājs nepieviltu vismaz mēnesi vai varbūt ilgāk.
Taustiņu izņemšana
- Neaizsargāts pārdošanas darījums ir izvēles stratēģija, kas ietver pārdošanas iespējas līgumu pārdošanu. Kad pārdošanas iespējas līgumi tiek pārdoti, pārdevējs gūst labumu, jo pamatā esošajam vērtspapīrim palielinās cena.Nakalais attiecas uz nenodrošinātu pozīciju, kas nozīmē to, kurai nav ar to saistītas pamata drošības. Neapstrādātas pārdošanas pozīcijas risks ir tāds, ka gadījumā, ja pamatā esošā vērtspapīra cena samazinās, opcijas pārdevējam, iespējams, nāksies pirkt akcijas prom no pārdošanas iespējas līguma pircēja ar būtiskiem zaudējumiem, pamatojoties uz stresa cenu, kuru pircējam ir atļauts pārdot no.
Kā darbojas kails putns
Neaizsargātu pārdošanas iespēju stratēģija paredz, ka pamatā esošā vērtspapīra vērtība svārstīsies, bet kopumā pieaug aptuveni nākamā mēneša laikā. Balstoties uz šo pieņēmumu, tirgotājs īsteno stratēģiju, pārdodot pārdošanas iespējas līgumu, kura kontā nav atbilstošu īso pozīciju. Tiek apgalvots, ka šī pārdotā opcija nav atklāta, jo iniciatoram nav iespējas aizpildīt opcijas līguma nosacījumus, ja pircējs vēlas izmantot savas tiesības uz iespēju līgumu.
Tā kā pārdošanas iespējas līgums ir paredzēts, lai gūtu peļņu tirgotājam, kurš pareizi prognozē, ka vērtspapīra cena samazināsies, neapbruņotas pārdošanas stratēģijai nav nozīmes, ja vērtspapīra cena patiešām palielinās. Saskaņā ar šo scenāriju pārdošanas iespējas līguma vērtība tiek samazināta līdz nullei, un iespējas līguma pārdevējam jāsaglabā nauda, ko viņi saņēmuši, kad viņi pārdeva iespēju līgumu.
Pirkšanas iespēju pārdevējs vēlas, lai bāzes vērtspapīri pieaugtu, lai tie galu galā gūtu peļņu. Bet, ja pamatā esošā vērtspapīra cena pazeminās, viņiem var nākties pirkt akcijas, jo opcijas pircējs var nolemt izmantot savas tiesības kādam vērtspapīru pārdot. Tirgotāji, kuriem patīk šī stratēģija, izvēlas to darīt tikai ar vērtspapīriem, kurus viņi vērtē labvēlīgi. Ja viņi saņem akciju, kas viņiem tiek nodota, tad, ja tas ir kāds krājums, kas viņiem patīk un redz perspektīvas, viņi nedomā pirkt akcijas un turēt to vismaz mēnesi.
Kā jau minēts iepriekš, neapsekotās pārdošanas opcijas stratēģija ir pretstatā segtas pārdošanas stratēģijai. Nodrošinātā pārdošanas gadījumā ieguldītājs saglabā īsu pozīciju pārdošanas iespējas līguma pamata vērtspapīrā. Pamata vērtspapīri un laidieni ir attiecīgi saīsināti un pārdoti vienādos daudzumos. Šādi izpildot segto pirkumu, tas darbojas gandrīz tāpat kā nodrošinātā pirkuma stratēģija, ar galveno atšķirību, ka indivīds, kurš izpilda nodrošinātā pirkšanas stratēģiju, cer gūt peļņu no vērtspapīra, kas nedaudz pazeminās, cenas, ja segtais pirkums paredz, ka peļņa no viegli augošās cenas. Tas ir tāpēc, ka segto pārdošanas darījumu pozīcija ir īsa, nevis gara, un pārdotā opcija ir pārdošanas, nevis pirkšanas iespēja.
Neapstrādātai stratēģijai ir raksturīgs risks, jo ir ierobežots augšupvērstais peļņas potenciāls un teorētiski ievērojams negatīvo zaudējumu potenciāls. Risks ir tāds, ka maksimālo peļņu var sasniegt tikai tad, ja bāzes cena noslēdzas tikai ar bāzes cenu vai virs tās, beidzoties derīguma termiņam. Papildu pamatā esošā vērtspapīra izmaksu pieaugums nedos papildu peļņu. Maksimālie zaudējumi ir teorētiski nozīmīgi, jo pamatā esošā vērtspapīra cena var samazināties līdz nullei. Jo augstāka ir streika cena, jo lielāks ir zaudējumu potenciāls.
Tomēr, praktiskāk runājot, opciju pārdevējs, iespējams, atpirks tās krietni pirms pamata vērtspapīra cena nokrīt pārāk tālu zem streika cenas, pamatojoties uz to riska toleranci un stop-loss iestatījumiem.
Izmantojot neapbruņotu putnu
Iesaistītā riska rezultātā tikai pieredzējušiem opcionāriem, ieguldītājiem vajadzētu rakstīt neapstrādātus piedāvājumus. Maržinālās prasības arī šai stratēģijai bieži ir diezgan augstas, jo ir tendence uz ievērojamiem zaudējumiem. Investori, kuri ir pārliecināti, ka pamatā esošā vērtspapīra, parasti akciju, cena palielināsies vai paliks nemainīgi, var parakstīt pārdošanas iespējas, lai nopelnītu prēmiju. Ja krājums saglabājas virs streika cenas starp opciju rakstīšanas brīdi un to derīguma termiņu, opciju rakstītājs patur visu prēmiju, atskaitot komisijas.
Kad akciju cena nokrītas zem atsauces cenas pirms termiņa beigām vai līdz derīguma termiņa beigām, iespējas līguma transportlīdzekļa pircējs var pieprasīt pārdevējam piegādāt pakārtoto akciju daļas. Pēc tam opciju pārdevējam būs jādodas uz atvērto tirgu un jāpārdod šīs akcijas ar zaudējumiem tirgus cenā, kaut arī opciju rakstītājam bija jāmaksā opciju pārdošanas cena. Piemēram, iedomājieties, ka streika cena ir 60 USD un akciju atklātā tirgus cena ir 55 USD laikā, kad tiek realizēts opcijas līgums, opciju pārdevējam tiks nodarīti zaudējumi 5 USD par vienu akciju.
Iekasētā prēmija kaut kādā mērā kompensē krājuma zaudējumus, taču zaudējumu iespējamība joprojām var būt ievērojama. Atklātais pārdošanas opcijas izlīdzināšanas punkts ir streika cena, no kuras atskaitīta prēmija, dodot iespēju opciju pārdevējam nedaudz rīcības brīvības.
