Kāda ir caurredzamā peļņa?
Caurmēra ienākumi ņem vērā uzņēmuma pašreizējā perioda ieņēmumus (kā ziņots ceturkšņa vai gada pārskatā) un šim skaitlim pievieno visus ienākumu avotus, kas gaidāmi ilgtermiņā. Pārredzamie ienākumi ne vienmēr ir daudzums; tā vietā tas ir jēdziens, ka uzņēmuma vērtību galu galā nosaka tas, kā nesadalītos ienākumus uzņēmums iegulda nākamajos gados, lai iegūtu vairāk ienākumu.
Termins "caurskatāmie ienākumi" tiek attiecināts uz Vorenu Bafetu, kurš dod priekšroku šai koncepcijai, lai pārvarētu grāmatvedības noteikumu ierobežojumus, nosakot uzņēmumu patiesās vērtības. Bafetu vairāk interesē uzņēmuma ilgtermiņa ieņēmumu gūšanas spēja un mazāk tas - gada finanšu pārskatos uzrādītie skaitļi.
galvenie takeaways
- Vorens Bafets izstrādāja caurskatāmās peļņas jēdzienu, lai risinātu bilances grāmatvedības ierobežojumus. Pārbaudes peļņa sastāv no abiem ieguldītājiem izmaksātajiem naudas līdzekļiem un uzņēmuma reinvestētajiem līdzekļiem.Apmeklēšanas ienākumi reālāk atspoguļo uzņēmuma gada ienākumus, un tādējādi tā faktiskā vērtība ieguldītājiem.
Izpratne par caurspīdīgajiem ienākumiem
Vorens Bafets savu caurskatāmās peļņas jēdzienu paskaidroja bukletā “Īpašnieka rokasgrāmata” , kas sākotnēji tika izplatīts Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B) A un B klases akcionāriem 1996. gadā. Brošūras mērķis bija izskaidrot Berkshire plašos ekonomiskos darbības principus, un tajā viņš izklāstīja 13 "ar īpašniekiem saistītus biznesa principus". Tie ir mūžīgi dārgakmeņi Buffett faniem.
Bufete skaidri izskaidro ienākumu, kas gūti caur ienākumiem, jēdzienu nākamajā fragmentā, kas parādās kā princips Nr. 6:
"Mēs cenšamies kompensēt parastās grāmatvedības nepilnības, regulāri ziņojot par ienākumiem, kas saistīti ar caurskatīšanu (lai gan īpašu un vienreizēju iemeslu dēļ mēs tos laiku pa laikam izlaižam). Pārredzamības skaitļos ir iekļauta paša Berkshire paziņotā pamatdarbības peļņa… plus Berkshire mūsu galveno ieguldītāju nesadalītās peļņas daļa - summas, kas nav iekļautas Berkshire skaitļos saskaņā ar parasto grāmatvedību…
Laika gaitā esam noskaidrojuši, ka mūsu ieguldīto personu nesadalītie ieņēmumi kopumā ir bijuši tikpat izdevīgi Berkshirei, it kā tie būtu sadalīti mums (un tāpēc būtu iekļauti ieņēmumos, par kuriem mēs oficiāli ziņojam). Šis patīkamais rezultāts ir noticis tāpēc, ka lielākā daļa mūsu ieguldīto personu nodarbojas ar patiesi izciliem uzņēmumiem, kas bieži var izmantot papildu kapitālu ar lielām priekšrocībām, vai nu nododot to darbam savā uzņēmējdarbībā, vai arī pērkot savas akcijas. Acīmredzot katrs lēmums par kapitālu, ko ir pieņēmuši mūsu ieguldītāji, nav guvis labumu mums kā akcionāriem, bet kopumā mēs esam ieguvuši daudz vairāk nekā USD vērtību par katru saglabāto dolāru. Tāpēc uzskatām, ka tieša ienākumi reāli atspoguļo mūsu ikgadējo ieguvumu no operācijām."
Īpaši apsvērumi ienākumiem no caurskatīšanas
Bafets uzskata, ka Berkshire Hathaway Inc. patiesā vērtība ir pieaugusi aptuveni tādā pašā ātrumā kā iepriekš gūtie ienākumi no skatīšanās caurmērā un vienmēr to darīs arī turpmāk. Bet princips attiecas uz jebkuru uzņēmumu. Ideja ir tāda, ka visa korporatīvā peļņa dod labumu akcionāriem neatkarīgi no tā, vai tie tiek izmaksāti kā skaidras naudas dividendes vai tiek iepludināti atpakaļ uzņēmumā. ja ieguldītājs par atdevi uzskatītu tikai no savām akcijām saņemtās dividendes, viņš ignorētu lielāko daļu līdzekļu un akciju vērtības, kas uzkrājās viņa labā.
Bafets sacīja, ka caurlūkojamā ienākumu koncepcija liek investoriem novērtēt krājumus ilgtermiņā. “Mēs turpinām nopelnīt vairāk naudas krākot, nevis aktīvi darbojoties, ” viņš 1996. gadā paskaidroja investoriem. “Mūsu ienākumi, izmantojot caurskatīšanu, gadu gaitā ir auguši pie laba klipa, un attiecīgi ir palielinājusies arī mūsu akciju cena. Ja šie ienākumu pieaugumi netiktu realizēti, Berkšīras vērtība būtu nedaudz palielinājusies. ”
