Kas ir garš želejas rullis?
Garais želejas rullītis ir izvēles stratēģija, kuras mērķis ir gūt labumu no arbitrāžas veida, kas balstās uz iespējas cenu noteikšanu. Želejas rullī tiek meklēta atšķirība starp cenu noteikšanu horizontālajai starpībai (ko sauc arī par kalendāra starpību), kas sastāv no pirkšanas iespējām noteiktā pārdošanas cenā un no vienas un tās pašas horizontālās starpības ar tādu pašu cenu starpību, kuru veido pārdošanas iespējas.
Taustiņu izņemšana
- Garais želejas rullītis ir opcionālā starpības tirdzniecības stratēģija, kurā tiek izmantotas cenu atšķirības horizontālajos spredos. Stratēģijā ietilpst gara kalendāra zvana starpības pirkšana un īsa kalendāra pārdošanas starpības pārdošana. Divas šīs stratēģijas starpības parasti tiek noteiktas tik tuvu viena otrai, ka nepietiek ar peļņu, lai attaisnotu tās ieviešanu.
Kā darbojas gara želejas ruļļa izplatības tirdzniecība
Garais želejas rullītis ir sarežģīta izkliedes stratēģija, kas izkliedē pozīciju kā neitrālu, pilnībā nodrošinātu attiecībā pret akciju cenas virziena virzienu, lai tā vietā tirdzniecība varētu gūt labumu no šo starpību pirkšanas cenu atšķirības.
Tas ir iespējams, jo horizontālām starpībām, kuras veido pirkšanas iespējas, vajadzētu būt cenai tādas pašas kā horizontālām starpībām, kuras veido pirkšanas iespējas, ar izņēmumu, ka pārdošanas līgumam no cenas vajadzētu atskaitīt dividenžu izmaksu un procentu izmaksas. Tātad, ienesīguma starpības cenai parasti vajadzētu būt nedaudz augstākai par pārdošanas likmes starpību - cik daudz augstāka ir atkarīga no tā, vai dividenžu izmaksa notiks pirms termiņa beigām.
Želejas ruļļu izplatīšanas tirdzniecības izveidošana
No divu horizontālu izklājumu kombinācijas tiek izveidots želejas rullītis. Starpību var uzbūvēt kā garu starpību, kas nozīmē, ka pirkšanas un pārdošanas likme tika nopirkta un tika pārdota, vai arī kā īsā starpība, ja tika nopirkts pirkšanas un pārdošanas piedāvājums. Stratēģija prasa pirkt lētāku spredu un pārdot ilgāku spredu. Teorētiski peļņa tiek iegūta, kad tirgotājs saņem atšķirību starp abām starpībām.
Mazumtirgotājiem darījuma izmaksas, visticamāk, padarīs šo tirdzniecību nerentablu, jo cenu atšķirība reti ir lielāka par dažiem centiem. Bet reizēm var rasties daži izņēmumi, kas saprātīgam tirgotājam dod vieglu peļņu.
Garas želejas ruļļa konstrukcija
Apsveriet šo piemēru, kad tirgotājs vēlas izveidot garu želejas ruļļa izplatību. Pieņemsim, ka 8. janvārī parastajās tirgus stundās Amazon akciju akcijas (AMZN) pēc tam tirgojās ap USD 1700.00 par akciju. Pieņemsim, ka arī nākamais 15. janvāra / 22. janvāra zvans un izlikšanas likmju starpības (ar nedēļas derīguma termiņu) bija pieejamas mazumtirdzniecības pircējiem par cenu USD 1700:
1. izplatība: 15. janvāra zvans (īss) / 22. janvāra zvans (garš); cena = 9, 75
2. izplatība: 15. janvārī likts (īss) / 22. janvārī likts (garš); cena = 10, 75
Ja tirgotājs par šīm cenām var iegādāties 1. un 2. cenu, tad viņi var gūt peļņu, jo faktiski ir iegādājušies garo pozīciju krājumā 9, 75 un īso pozīciju krājumā 10, 75. Tas notiek tāpēc, ka garais pirkšanas un īsās pārdošanas postenis rada sintētisko akciju pozīciju, kas ļoti līdzinās akciju turēšanai. Un otrādi, atlikušā īsās sarunas pozīcija un lielā pārdošanas pozīcija rada sintētisko īso akciju pozīciju.
Tagad tīrais efekts kļūst skaidrs, jo var pierādīt, ka tirgotājs ir uzsācis kalendāra tirdzniecību ar iespēju ienākt krājumos USD 1700 vērtībā un iziet no krājumiem USD 1700 vērtībā. Pozīcijas atceļ viena otru, atstājot tikai atšķirību starp iespēju cenu starpības cenām, lai tās būtu svarīgas.
Ja sarunu horizontālo starpību faktiski var iegūt par vienu dolāru mazāk nekā pārdošanas iespējas, tirgotājs var noslēgt USD 1 par akciju vienā līgumā. Tātad 10 līguma pozīcija būtu neto USD 1000.
Īsa želejas ruļļa konstrukcija
Īsajā želejas rullī tirgotājs izmanto īsu izsaukumu horizontālā izkliedē ar garu horizontālu izkliedi - pretēji garajai konstrukcijai. Starpības tiek veidotas ar tādu pašu horizontālo starpības metodoloģiju, bet tirgotājs vēlas, lai cenu sarukšanas cenu noteikšanas cena būtu daudz zemāka par izplatīto cenu starpību. Ja notiktu šāda cenu neatbilstība, ko neizskaidro gaidāmie dividenžu maksājumi vai procentu izmaksas, tad būtu vēlama tirdzniecība.
Variācijas par želejas ruļļu izplatības tirdzniecību
Šai stratēģijai var piekļūt, īstenojot dažādas modifikācijas, tostarp palielinot garo pozīciju skaitu vienā vai abās horizontālajās izkliedēs. Streika cenas var būt atšķirīgas arī katram no diviem sprediem, taču šādas izmaiņas rada papildu riskus tirdzniecībai.
