Gadu gaitā investori ir pierādījuši, ka biržā tirgotie fondi ar zemu svārstīgumu (ETF) ir kļuvuši par nozīmīgiem viedās beta parādības virzītājiem. Tas nenozīmē, ka investori nepārtraukti slimo ar zemas svārstības fondiem. Faktiski dati liecina, ka tādus ETF kā iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) un Invesco S&P 500 zema volatilitātes portfelis (SPLV), divus lielākos ASV orientētus zemas svārstības ETF, pēdējā gada laikā nomoka aizplūdes.. Daļu no iemesliem, kāpēc investori aiziet no "maza apjoma" fondiem, varētu saistīt vilšanās par šiem produktiem, kas atpaliek no plašāka tirgus.
"Parasti tas ir tas, kas investoriem būtu jāgaida, " nesenajā piezīmē teica Morningstar. "Zema nepastāvības portfeļi parasti piedāvā virs vidējā līmeņa negatīvo aizsardzību apmaiņā pret līdzdalību zem vidējā līmeņa. Ilgtermiņā tam vajadzētu būt labākam riska novērtējumam (nevis absolūtam) ienesīgumam ieguldītājiem zemas nepastāvības akcijās."
Pēdējo 12 mēnešu laikā SPLV un USMV ir devušas vidējo ienesīgumu 8, 3%, gandrīz vairāk nekā pusi no 16, 2%, ko S&P 500 atdevis tajā pašā laika posmā. Kā atzīmē Morningstar, zemas nepastāvības ETF ir izstrādāti tā, lai tirgus lejupslīdes laikā darbotos mazāk slikti, bet nepiedaloties visos augšupvērstajos virzienos, kas tiek piegādāti vēršu tirgus laikā.
Tomēr rezerve, par kuru SPLV un USMV atpaliek no S&P 500 pēdējā gada laikā, varētu būt katalizators izlidošanai no šiem ETF. Pēdējā gada laikā USMV ir zaudējusi aktīvus 2, 44 miljardu dolāru vērtībā. Saskaņā ar emitenta datiem SPLV pēdējo 12 mēnešu laikā ir noplicinājis 1, 36 miljardus dolāru aktīvu, kas ir vairāk nekā jebkurš cits Invesco ETF šajā periodā.
Atkāpšanās no SPLV un USMV notiek tāpēc, ka ETF ir sākuši izskatīties daudz savādāk, nekā investori ir gaidījuši no minimālās svārstīguma stratēģijām. Piemēram, USMV gandrīz 38% no sava kopējā svara piešķir veselības aprūpes un tehnoloģiju nozarēm, kas ir divas labākās grupas S&P 500 šogad. Tehnoloģija ir piektais lielākais nozares svars SPLV - 11, 7%, kas ir viens no ETF augstākajiem svariem šajā nozarē tā vairāk nekā sešu gadu tirdzniecības laikā. SPLV vairāk nekā vienu trešdaļu no kopējā svara piešķir rūpniecības un finanšu pakalpojumu krājumiem, norādot, ka zemas nepastāvības stratēģijas ne vienmēr ir komunālie pakalpojumi vai patērētāju piestiprinātie ETF, kas ir maskēti, kā kritiķi jau iepriekš apgalvoja.
"No 2016. gada 1. maija līdz 2017. gada 30. jūnijam USMV radīja ieguldītājiem gada ienesīgumu 12, 61% apmērā, " norāda Morningstar. "Tikmēr ieguldītāju kolektīvā naudas plūsmas svērtā atdeve bija negatīva 0, 63%. Šī žņaugjošās uzvedības atšķirība liecina, ka ir daudz uzlabojumu tam, kā ieguldītāji izmanto šos līdzekļus."
