Kā novērtēt aviokompānijas akcijas

Aviokompānijas parasti atgādina vispārējās ekonomikas stāvokli. Kad ekonomika ir spēcīga, aviosabiedrības gūst lielākus ieņēmumus, palielinoties diskrecionārajam ienākumam un patērētājiem izvēloties ceļot vairāk, un, kad ekonomika ir maiga, aviosabiedrībām ir zemāki ieņēmumi, jo diskrecionārie ienākumi ir zemāki un patērētāji samazina savus gaisa ceļojumus. Bet ieņēmumi nav vienīgais krājumu izpildes virzītājspēks. Rentabilitāte pārceļ arī šos krājumus, tāpat kā tādi faktori kā degvielas izmaksas, ārvalstu valūtas maiņas kursi, kapitāla izdevumi un sēdvietu cenas, kā rezultātā palielinās rezerve vai samazinās. Aviosabiedrību krājumus galvenokārt vērtē, pamatojoties uz šiem faktoriem un ietekmes novērtējuma reizinājumiem.

Vērtēšanas metrika

Visizplatītākais aviokompāniju novērtēšanai izmantojamais lielums ir uzņēmuma vērtība (EV) peļņai pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma, amortizācijas un īres (EV / EBITDAR). Šīs nozares augstās fiksētās izmaksas (saistītas ar lidmašīnu piederību un uzturēšanu) rada ievērojamus nolietojuma, amortizācijas un nomas izdevumus. Izslēdzot no vērtēšanas galvenokārt bezskaidras naudas posteņus, tiek izveidots reālistiskāks un salīdzinošāks pamatdarbības peļņas rādītājs. Kā piemēru izmantosim American Airlines Group, Inc. (NYSE: AAL) 2015. gada 1. ceturkšņa finanšu datus. EV var aprēķināt no uzņēmuma finanšu pārskatiem, taču tas bieži ir viegli pieejams lielākajā daļā finanšu vietņu.

2015. gada 1. ceturkšņa dati

Miljardos USD

Ieņēmumi

6.369

Pamatdarbības ienākumi, atskaitot D&A un lidmašīnu nomu

5.148

EBITDAR

1.221

43, 66

Ja mēs ekstrapolējam EBITDAR par visu gadu (lai gan tas ir nereāls pieņēmums, ka visiem četriem ceturkšņiem būs vienāds EBITDAR, šim hipotētiskajam aprēķinam mēs pieņemsim, ka tas ir patiess), EBITDAR būtu 4, 884 miljardi USD un EV / EBITDAR 2015. gadā sasniegtu 8.9x.

Naudas plūsmas analīze

Tiek apskatīta arī brīvā naudas plūsma (FCF), jo šajā rādītājā tiek atspoguļotas augstas fiksēto izmaksu struktūras un lielākie kapitāla izdevumi (nepieciešami šiem uzņēmumiem). Brīvo naudas plūsmu visvienkāršāk aprēķina kā pamatdarbības naudas plūsmu, no kuras atskaitīti kapitāla izdevumi (abus skaitļus var atrast naudas plūsmas pārskatā). FCF AAL par trim mēnešiem, kas beidzas 2015. gada 31. martā:

2, 285 miljoni USD - 1, 160 miljoni USD = 1, 125 miljoni USD

AAL bija FCF USD 1, 125 miljoni USD līdz 2015. gada 31. martam. Tas ir salīdzināms ar USD 20 miljoniem iepriekšējā gada ceturksnī, kas ir milzīgs pieaugums. Lai izmantotu FCF, lai noteiktu, vai krājumam ir laba vērtība, tiek aprēķināta FCF raža. FCF ienesīgums salīdzina FCF ar akciju tirgus kapitalizāciju. AAL FCF peļņa par trim mēnešiem līdz 2015. gada martam:

1, 125 USD / 34, 42B = 3, 3%

FCF raža ir spēcīgs salīdzinošais rādītājs. To novērtēšana salīdzinājumā ar iepriekšējiem periodiem un salīdzinošo universitāti nodrošina kontekstu krājuma pievilcības novērtēšanai un tam, vai tas ir pārāk zemu vai pārāk augstu novērtēts attiecībā pret tirgu un nozari.

Grunts līnija

Aviokompānijas akciju novērtēšanai var izmantot gan EV / EBITDAR, gan arī brīvās naudas plūsmas (FCF) ienesīgumu. Šos rādītājus tomēr nevajadzētu izmantot atsevišķi. Tie drīzāk jāsalīdzina ar iepriekšējiem periodiem un ar vienaudžiem un jāizmanto tendenču analīzē, lai noteiktu krājuma pievilcību. Turklāt jebkura konkrēta uzņēmuma finansiālais stāvoklis un līdzšinējie rādītāji ir jānovērtē, ņemot vērā tā tuvākos konkurentus un nozari kopumā.

Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums Apraksts

Saistītie raksti

Privātā kapitāla un riska kapitāla robeža

Kā novērtēt privātos uzņēmumus

Fundamentālā analīze

Kā EV / EBITDA var izmantot saistībā ar cenas un ienākumu (P / E) attiecību?

Rīki fundamentālās analīzes veikšanai

Kā izmantot uzņēmuma vērtību, lai salīdzinātu uzņēmumus

Finanšu analīze

Skaidrs EBITDA skatījums

Fundamentālā analīze

Vai jums vajadzētu izmantot EV / EBITDA vai P / E vairākus?

Investēšana uz nekustamo īpašumu

Kā novērtēt nekustamā īpašuma ieguldījumu trastu (REIT)

Partneru saites

Saistītie noteikumi

Cena par brīvu naudas plūsmu Definīcija Cena par brīvu naudas plūsmu ir kapitāla novērtēšanas metrika, kuru izmanto, lai salīdzinātu uzņēmuma vienas akcijas tirgus cenu ar tā brīvas naudas plūsmas summu uz vienu akciju. vairāk bezmaksas naudas plūsma uz vienu akciju Uz vienu akciju bezmaksas naudas plūsma uz akciju ir nauda, kas pieejama pēc darbības izdevumiem, un CAPEX, ko var sadalīt parādos un pašu kapitālā. vairāk tas, ko mums saka EBITDAR. EBITDAR - ienākumu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma, amortizācijas un pārstrukturēšanas vai nomas izmaksu saīsinājums - ir uzņēmuma finanšu rādītāju rādītājs, kas nav uzskatāms par vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem. vairāk, ko parāda parāds / EBITDA koeficients. Parāds / EBITDA ir koeficients, kas mēra ienākumu gūšanas summu, kas pieejama parāda samaksai, pirms tiek atskaitīti procenti, nodokļi, nolietojums un amortizācija. vairāk Darbības naudas plūsmas rezerve Darbības naudas plūsmas norma mēra pamatdarbības naudu procentos no pārdošanas ieņēmumiem un ir labs ienākumu kvalitātes rādītājs. vairāk bagātīgas vērtēšanas definīcija Bagātīga vērtēšana attiecas uz aktīvu, parasti akciju, kas tirgojas par cenu, kas ir augsta salīdzinājumā ar tā vēsturisko vidējo vērtību, pašreizējiem rādītājiem vai salīdzinošo grupu. vairāk

Satura rādītājs: