Sākot ar 2015. gada 28. janvāri, pasaules valūtas tirgos augstākā pozīcija bija ASV dolāram, un 16 galveno valūtu kursi kopš 2014. gada sākuma bija sarukuši vidēji par gandrīz 11%, salīdzinot ar negatīvo kursu. Šajā laika posmā visvairāk plaši tirgotās valūtas attiecībā pret dolāru bija šādas: eiro -17, 4%, Kanādas dolārs -14, 2%, Austrālijas dolārs -10, 8%, Japānas jena -10, 7% un Lielbritānijas mārciņa -8, 4%. Tā rezultātā ASV dolāra indekss, kas mēra dolāra vērtību attiecībā pret sešu galveno tirdzniecības partneru valūtām, 2015. gada sākumā pieauga līdz augstākajam rādītājam vairāk nekā 11 gadu laikā.
Tas, ka dolāra nepielūdzamā attīstība ietekmē ASV ekonomiku, nav apstrīdams, bet vai kopējā ietekme ir pozitīva vai negatīva? Šīs debates tika izvirzītas priekšplānā, kad vairāki ASV uzņēmumi brīdināja par spēcīgā dolāra ietekmi uz viņu ienākumiem 2015. gada janvārī. Šeit ir sadalījums, kā ASV dolāra vērtības pieaugums ietekmē dažādus ekonomikas aspektus:
Patērētāji
Patērētāju tēriņi veido aptuveni 70% no ASV ekonomikas, un spēcīgāks dolārs ir šī ekonomikas galvenā virzītāja neto ieguvums. Tas padara importu lētāku, tāpēc visam, sākot no nūdelēm un beidzot ar luksusa automašīnām, vajadzētu maksāt lētāk. Eiropas luksusa sedanam, kura cena bija 70 000 USD, kad katrs eiro atņēma 1, 40 dolāru, būtu jāmaksā 57 500 USD, ja dolāra vērtība vēlāk pieaugtu, un eiro tagad bija vērts tikai 1, 15 dolāru. Spēcīgāks dolārs arī sadārdzina ASV eksportu, tāpēc vietējā tirgū ražoto preču pārpalikumam vajadzētu samazināties.
Lētākas patēriņa preces radītu vairāk rīcībā esošu ienākumu amerikāņiem un tādējādi vairāk naudas, ko tērēt jautrām lietām, piemēram, iepirkšanās, ēdināšana, izklaide un brīvdienas. Konkrētas ekonomikas nozares, kuras gūtu labumu no šī tēriņu izklaides, ir mazumtirgotāji, restorāni, kazino, ceļojumu firmas, aviokompānijas un kruīza līnijas. Spēcīgāks iekšzemes pieprasījums arī palīdz mazināt spēcīgā dolāra nelabvēlīgo ietekmi uz ASV tūrisma nozari, jo aizjūras apmeklētāju skaits ievērojami samazinās, jo lielāks atalgojums sadārdzina ceļojumus uz ASV un brīvdienas tur.
Kopumā : pozitīva ietekme uz patērētāju skavām un patērētāju izvēles sektoriem.
Rūpniecība
Spēcīgāka dolāra ietekme uz rūpniecību ir dažāda. Piemēram, lielākajai daļai pasaules preču cenas tiek noteiktas ASV dolāros, tāpēc spēcīgāks kurss var samazināt pieprasījumu aizjūras zemēs un tādējādi ietekmēt ASV resursu ražotāju ieņēmumus un rentabilitāti. Apstrādes rūpniecības uzņēmumus īpaši smagi skar pieaugošais dolārs, jo tiem ir jākonkurē pasaules tirgū, un vietējā valūta, kas ir pat 5% spēcīgāka, var ievērojami ietekmēt viņu konkurētspēju.
No otras puses, dolāra vērtības pieaugums dod labumu uzņēmumiem, kas importē daudz mašīnu un iekārtu, piemēram, mašīnbūves un rūpniecības uzņēmumiem, jo tagad dolāru izteiksmē tie maksātu mazāk.
Spēcīgāks dolārs dod vislielākās priekšrocības uzņēmumiem, kuri importē lielāko daļu savu preču, bet pārdod tos vietējā tirgū, jo to augstākā un apakšējā līnija gūst labumu no spēcīga iekšzemes pieprasījuma un zemākām izejvielu izmaksām.
Un otrādi, spēcīgāks dolārs ietekmētu pārdošanas apjomus un ienākumus daudziem ASV starptautiskiem uzņēmumiem, kas pārdod savus produktus un pakalpojumus visā pasaulē. Farmācija un tehnoloģija ir divas nozares, kurās ASV uzņēmumiem ir liela klātbūtne visā pasaulē, tāpēc tos nopietni ietekmē pieaugošais kursa zaudējums.
2015. gada janvārī daži no lielākajiem ASV uzņēmumiem, piemēram, Microsoft Corp. (MSFT), Procter & Gamble Co. (PG), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) un Bristol-Myers Squibb Co. (BMY) sacīja, ka ārvalstu valūtas kursa svārstības (ti, spēcīgais dolārs) samazinās pārdošanas apjomus - dažos gadījumos pat par 5 procentpunktiem - un negatīvi ietekmē arī ieņēmumus. Tomēr tādi uzņēmumi kā Apple Inc. (AAPL) (kas vairāk nekā pusi ieņēmumu gūst no ārpus ASV) un Honeywell International Inc. (HON) spēja mazināt lielāko daļu spēcīgāka dolāra ietekmes, izmantojot savlaicīgus valūtas hedžus.
Kopumā : negatīva ietekme uz starptautiskiem uzņēmumiem, ražošanu un resursu ražotājiem.
Starptautiskā tirdzniecība un kapitāla plūsmas
Valūtas kursiem ir vislielākā ietekme uz starptautisko tirdzniecību, padarot importu lētāku un eksportu dārgāku. Laika gaitā spēcīgāks ASV dolārs palielinās tirdzniecības deficītu, kas pakāpeniski radīs lejupvērstu spiedienu uz negatīvo kursu un to pazeminās.
Kapitāla plūsmu ziņā spēcīgākam dolāram var būt maza ietekme uz ārvalstu tiešajām investīcijām (ĀTI) uz ASV, kas jau sen ir bijis viens no pasaules labākajiem investīciju mērķiem. Starptautiskās kompānijas 2013. gadā ASV ieguldīja 236 miljardus dolāru, kas ir par 35% vairāk nekā 2012. gadā, padarot to par lielāko ārvalstu tiešo investīciju saņēmēju tajā gadā. ĀTI parasti ir ilgtermiņa ieguldījumi, kas ilgst gadu desmitiem, un ārvalstu uzņēmumi, kurus piesaista ASV tirgus dinamika un milzīgais potenciāls, varētu vēlēties soli pretī gūt spēcīgāku peļņu.
Spēcīgāks dolārs arī padara ASV uzņēmumiem lētākus ieguldījumus ārzemēs vai nu fiziskos aktīvos, vai ārvalstu uzņēmumos, kā rezultātā palielinās kapitāla aizplūde. ASV uzņēmumu pārrobežu apvienošanās un iegādes aktivitātes var pieaugt dolāra vērtības laikā, it īpaši, ja tas notiek tad, kad ASV kapitāla un akciju tirgi ir tuvu visu laiku rekordam (jo amerikāņu firmas var izmantot savas augstās akciju cenas kā valūtu iegādēm), kā tas bija 2015. gada sākumā.
Ārvalstu portfeļieguldījumi (FPI) ASV var arī palielināties dolāra vērtības laikā, jo tas parasti sakrīt ar spēcīgu ASV ekonomikas ekspansiju. Dolāra vērtības pieaugums palielinātu ASV investīciju atdevi, kas ir pievilcīgs piedāvājums starptautiskajiem investoriem.
Kopumā : pozitīvs importam, negatīvs eksportam, neitrāls kapitāla plūsmām.
Finanšu tirgi
Arī spēcīgāka dolāra ietekme uz finanšu tirgiem nav vienāda. Iespējams, ka tiešākā pieaugošā negatīvā ietekme ir tās nelabvēlīgā ietekme uz uzņēmumu ienākumiem. Tas bija galvenais iemesls, kāpēc S&P 500 2015. gada janvārī bija vislielākais kritums gadā.
Kā jau iepriekš minēts, izredzes uz investīciju atdevi, ko palielina valūtas kurss, palielina arī ASV Valsts kases (un citu fiksēta ienākuma instrumentu) vilinājumu ārvalstu ieguldītājiem, ja vien paaugstinātu procentu likmju risks nav nozīmīgs. Šāds aizjūras pieprasījums ir faktors, lai noturētu zemas ASV procentu likmes, kas savukārt palīdz stimulēt ekonomiku. Ņemiet vērā, ka spēcīgāks dolārs arī uztur ieskatu "importētajā" inflācijā, kas padara Federālo rezervju likmju paaugstināšanu mazāk pārliecinošu.
Globālās ekonomikas joma, kurā spēcīgāks dolārs var izraisīt postījumus, ir attīstības tirgos. Reizēm pastāvīgi pieaugošā kursa zaudēšana var izraisīt topošo valstu valūtu kritumu, uztraucoties par šo valstu tekošā konta deficītu un ekonomikas perspektīvām. Plūkstošās valūtas ievērojami palielina topošo valstu valdību un uzņēmumu saistības dolāros, radot lejupejošu spirāli, kuru ir grūti apturēt. Dažreiz tas var izraisīt pilnīgu katastrofu, piemēram, Āzijas finanšu krīzi 1997. gadā. Arvien vairāk savstarpēji saistītā pasaules ekonomikā nevar par zemu novērtēt vai ignorēt risku, ka dolāra strauji augoša krīze dažās pasaules daļās izraisīs finanšu tirgus izplatību..
Kopumā : negatīvs ASV uzņēmumu ienākumiem, negatīvs jauno tirgus parādiem.
Grunts līnija
ASV dolāra vērtības kāpums ir pozitīvs ASV ekonomikai, jo spēcīgs patērētāju pieprasījums un klusa inflācija rada spēcīgu ekonomikas izaugsmi, kompensējot negatīvo ietekmi, piemēram, ietekmi uz eksportu un uzņēmumu ienākumiem.
