State Street Global Advisors (SSGA), kas reiz būs lielākais ASV biržā tirgoto fondu (ETF) piegādātājs tirgus daļas un pārvaldīto aktīvu (AUM) ziņā, iespējams, būs jāmaina sava stratēģija, lai atgūtu tirgus daļu un pretendētu uz ETF troni. Kopš SSGA uzsāka pirmo ETF 1993. gadā, ETF ir ārkārtīgi pieaudzis, taču uzņēmums palika ETF tirgus augšgalā ASV, līdz attiecīgi Vanguard un BlackRock pārspēja to attiecīgi 2015. un 2016. gadā. Tagad BlackRock, Vanguard un State Street ieņem attiecīgi pirmo, otro un trešo tirgus daļu.
Šeit apskatīsim, kā ASV lielākie ETF spēlētāji pacēlās uz augšu un kā SSGA varētu atgūt tirgus daļu. Visa šeit sniegtā informācija bija aktuāla no 2018. gada 9. oktobra.
Valsts iela atklāj pirmo ETF
SSGA ir State Street Corp. (STT) ieguldījumu pārvaldes daļa. SSGA 1993. gada 22. janvārī uzsāka pirmo ETF, sauktu par Standard & Poor's depozitārija kvītīm (SPDR) S&P 500 ETF (SPY). Fonds izseko Standard & Poor's 500 indeksa (S&P 500), kas ir indekss, darbības rezultātiem. no 500 lielākajiem ASV tirgotajiem uzņēmumiem pēc tirgus vērtības.
SPY joprojām ir pasaulē lielākais ETF un pasaulē visvairāk pārdotais ETF, un tā kopējie neto aktīvi pārsniedza 278 miljardus USD. SPY vidējais tirdzniecības apjoms pārsniedz 967 miljonus akciju. 1998. gadā SSGA uzsāka nozarei raksturīgu ETF saimi, ko kopīgi sauca par sektora SPDR. SPDR ETF kopējais AUM tagad ir vairāk nekā 644 miljoni ASV dolāru.
Vanguard pārvietojas uz augšu
2015. gada 20. janvārī Vanguard grupa pārspēja SSGA un kļuva par pasaulē otro lielāko ETF sponsoru. Vanguard jau baudīja savu statusu kā pasaulē lielākais kopfondu uzņēmums.
Kā ETF sponsors Vanguard izveidoja reputāciju, piedāvājot dažādus lētus ETF, izmantojot pasīvu pārvaldības stratēģiju. Vanguard piedāvā vairākus ETF, kuru izdevumu attiecība ir 0, 10% vai mazāka. Gan tā Vanguard S&P 500 ETF (VOO), gan tā Vanguard kopējā akciju tirgus ETF (VTI) izmaksu attiecība ir tikai 0, 04%. Vanguard AUM saviem ETF produktiem pārsniedz 928 miljonus USD.
BlackRock izcirtņi priekšā
1996. gadā Barclays Global Investors uzsāka iShares ETF. 2009. gada jūnijā BlackRock Inc. (BLK) no Lielbritānijas finanšu pakalpojumu giganta Barclays PLC (BCS) iegādājās Barclays Global Investors un iShares ETF. Tagad BlackRock's iShares ir lielākais ETF pārvaldnieks ar AUM, kas pārsniedz 1, 47 miljardus USD.
IShares Core ETF izmanto unikālu mārketinga stratēģiju, kas ir paredzēta ieguldījumu fondu ieguldītājiem ar produktu līnijas izmaksu priekšrocībām. Uzņēmums uzsver, ka iShares Core ETF maksā apmēram desmito daļu tikpat, cik parasts kopīgais fonds. IShares vietne investoriem piedāvā interaktīvu platformu, lai izstrādātu personalizētu iShares Core ETF portfeli. IShares Core S&P kopējais ASV akciju tirgus ETF (ITOT) izdevumu koeficients ir tikai 0, 03%.
Kā SPDR var pārmeklēt sākumu
SPDR ETF ir aptuveni 284 miljoni dolāru aiz Vanguard AUM izteiksmē. Tas nozīmē, ka otrās pozīcijas atgūšanai būtu nepieciešams vairāk nekā 30% aktīvu palielinājums. Vēl satraucošāks ir fakts, ka SPDR, lai atgūtu pirmo vietu no BlackRock, vajadzētu vairāk nekā divkāršot savu ETF AUM.
Kā State Street, iespējams, to var izdarīt? Viena no iespējām ir ņemt vērā to, kas, šķiet, darbojas mazākajiem ETF sponsoriem, jo viņi palielina savas attiecīgās tirgus daļas. Gan ceturtajā vietā esošais Invesco (IVZ), gan septītajā vietā esošais WisdomTree (WETF) liek lielu uzsvaru uz viedajiem beta ETF vai fondiem, kuru tirgus kapitalizācija nesver. Piektās vietas ETF emitents Čārlzs Švābs Corp. (SCHW) ir palielinājis savu tirgus daļu, izaicinot Vanguard cīņā par zemāku maksu.
Lai arī SSGA piedāvā vairākus viedos beta SPDR ETF, tos var klasificēt šādās kategorijās: ienākumi (dividendes), daudzfaktori un vienfaktors (lielākoties zema nepastāvība). Daudzfaktoru ETF pamatā ir MSCI indeksi, no kuriem tikai viens ir uz ASV vērsts ETF: SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF (QUS).
State Street varētu gūt labumu no tā pēdas palielināšanas vietējā viedajā beta ETF telpā. Uzņēmums, iespējams, vēlēsies tuvāk aplūkot biznesa modeli, ko pieņēma sestajā vietā esošais First Trust Portfolios LP. Uzņēmums izstrādāja savu AlphaDEX viedās beta metodoloģiju ETF līnijai. Iespējams, ka viedo beta SPDR sektora ETF līnija ar zemākām maksām nekā First Trust varētu panākt, ka State Street atgriežas otrajā vietā. Interaktīva vietne, kurā potenciālie investori tiek aicināti izveidot savus viedos beta ETF portfeļus, arī varētu būt solis pretī iShares izaicinājumiem.
