Pēc Bretonvudsas zelta standarta sabrukuma 70. gadu sākumā ASV noslēdza vienošanos ar Saūda Arābiju, lai standartizētu naftas cenas dolāru izteiksmē. Ar šo darījumu tika izveidota petrodollar sistēma, kā arī pāreja no piesaistītajiem valūtas maiņas kursiem un valūtām, kas nodrošinātas ar zeltu, uz nenodrošinātiem, mainīgas likmes režīmiem.
Petrodolārā sistēma paaugstināja ASV dolāru par pasaules rezerves valūtu, un, pateicoties šim statusam, Amerikas Savienotajām Valstīm ir pastāvīgs tirdzniecības deficīts un tā ir globālā ekonomiskā hegemonija. Petrodollar sistēma arī nodrošina ASV finanšu tirgus ar likviditātes avotu un ārvalstu kapitāla ieplūdi, izmantojot petrodollar "pārstrādi". Tomēr, lai pilnībā izskaidrotu petrodolāru ietekmi uz ASV dolāru, nepieciešams īss petrodolāra vēstures kopsavilkums.
Petrodollar vēsture
Saskaroties ar pieaugošo inflāciju, Vjetnamas kara parādiem, ekstravagantiem iekšējo tēriņu paradumiem un pastāvīgu maksājumu bilances deficītu, Niksona administrācija 1971. gada augustā nolēma pēkšņi (un šokējoši) izbeigt ASV dolāru konvertējamību zeltā. Pēc šī “Nixon Shock” pasaule piedzīvoja zelta laikmeta beigas un brīvu ASV dolāra krišanu, augot inflācijai.
Taustiņu izņemšana
- Naftas dolāri ir dolāri, kas samaksāti par naftu naftas ieguves valstīm. Naftas dolāru parādīšanās meklējama 70. gadu sākumā, kad ASV panāca vienošanos ar Saūda Arābiju, lai standartizētu naftas tirdzniecību, pamatojoties uz ASV dolāru.Petrodolārā pārstrāde rada pieprasījumu pēc ASV. aktīvi, kad dolāri, kas saņemti par naftas tirdzniecību, tiek izmantoti investīciju pirkšanai Amerikas Savienotajās Valstīs. Naftas dolāru atkārtota pārstrāde ir labvēlīga negatīvajam kursam, jo veicina izaugsmi, kas nav inflācija. Atteikšanās no petrolodolāriem varētu potenciāli palielināt aizņēmumu izmaksas valdībām, uzņēmumiem un patērētājiem. ja naudas avotu kļūst maz.
Ar divpusēju līgumu palīdzību ar Saūda Arābiju, kas sākās 1974. gadā, ASV izdevās ietekmēt Naftas eksportētāju valstu organizācijas (OPEC) locekļus, lai standartizētu naftas tirdzniecību dolāros. Apmaiņā pret naftas rēķinu izrakstīšanu dolāru nominālvērtībā Saūda Arābija un citas arābu valstis nodrošināja ASV ietekmi Izraēlas un Palestīnas konfliktā, kā arī ASV militāro palīdzību aizvien satraucošākā politiskā klimata apstākļos, kad notika padomju iebrukums Afganistānā, Irānas Šahas krišana. un Irānas un Irākas karš. No šī abpusēji izdevīgā līguma tika izveidota petrodollar sistēma.
Petrodollar sistēmas priekšrocības
Tā kā vispieprasītākā prece pasaulē - nafta - tiek noteikta ASV dolāros, petrodolārs palīdzēja paaugstināt ASV dolāra kursu kā pasaulē dominējošo valūtu. Ar savu augsto statusu ASV dolārs bauda to, ko daži apgalvo, ka tā ir privilēģija pastāvīgi finansēt tā tekošā konta deficītu, emitējot dolāros denominētus aktīvus ar ļoti zemām procentu likmēm, kā arī kļūt par globālās ekonomikas hegemoniju.
Piemēram, tādas valstis kā Ķīna, kurām ir milzīgs daudzums ASV parādu, jau iepriekš ir paudušas bažas par iespējamo mazinošo ietekmi uz to aktīviem, ja dolāra kurss samazinās.
Tomēr privilēģijas, kas saistītas ar spēju uzturēt pastāvīgu tekošā konta deficītu, maksā. Amerikas Savienotajām Valstīm kā rezerves valūtai ir pienākums pārvaldīt šos deficītus, lai izpildītu rezervju prasības pastāvīgi augošajā pasaules ekonomikā. Ja Amerikas Savienotās Valstis pārstātu darboties ar šo deficītu, radītais likviditātes deficīts varētu vilkt pasauli uz ekonomikas lejupslīdi. Tomēr, ja pastāvīgais deficīts turpināsies bezgalīgi, galu galā ārvalstis sāks šaubīties par dolāra vērtību, un kurss var zaudēt savu lomu kā rezerves valūta. To sauc par Trifina dilemmu.
Petrodollar pārstrāde
Petrodolārā sistēma rada arī ASV dolāru rezervju pārpalikumus naftas ieguves valstīm, kuras ir “jāpārstrādā”. Šie dolāru pārpalikumi tiek iztērēti vietējam patēriņam, aizdoti uz ārzemēm, lai nodrošinātu jaunattīstības valstu maksājumu bilanci, vai ieguldīti aktīvos ASV dolāros. Šis pēdējais punkts ir visizdevīgākais ASV dolāram, jo petrodollars ir ceļš atpakaļ uz ASV. Šie pārstrādātie dolāri tiek izmantoti, lai iegādātos ASV vērtspapīrus (piemēram, valsts parādzīmes), kas rada likviditāti finanšu tirgos, uztur procentu likmes zemas un veicina izaugsmi, kas nav saistīta ar inflāciju. Turklāt OPEC valstis var izvairīties no konvertācijas valūtas riskiem un ieguldīt drošās ASV investīcijās.
Nesen ir radušās bažas par pāreju no petrolodolāriem uz citām valūtām. Faktiski Venecuēla 2018. gadā paziņoja, ka tā sāks pārdot savu naftu juaņas, eiro un citās valūtās. Tad 2019. gadā Saūda Arābija draudēja atteikties no naftas dolāriem, ja ASV virzīsies uz priekšu ar likumprojektu ar nosaukumu NOPEC, kas ļautu ASV Tieslietu departamentam veikt pretmonopola pasākumus pret OPEC par manipulācijām ar naftas cenām. Īsāk sakot, mainīgā globālā enerģijas tirgus ainava varētu izraisīt ASV un Saūda Petrodollar nolīguma faktisko izbeigšanu.
711 miljardi USD
Naftas eksporta globālie neto ieņēmumi no OPEC dalībniekiem 2018. gadā, saskaņā ar ASV Enerģētikas informācijas asociācijas datiem.
Tikmēr ASV pirmo reizi kopš 60. gadiem kļūst par galveno enerģijas eksportētāju. Tas kopā ar spēcīgo vietējās enerģijas nozari, kas koncentrējas uz eksportu, varētu palīdzēt vienmērīgai pārejai no petrodollar, jo enerģijas eksports aizstāj kapitāla ieplūdi no Saūda Arābijas pirkumiem ASV un uztur pasaules pieprasījumu pēc ASV dolāra. Papildu priekšrocība Amerikas Savienotajām Valstīm ir tā, ka tā nodrošinās iekšzemes energoapgādes drošību, kas, pirmkārt, bija petrodollar nolīguma galvenais iemesls.
Neskatoties uz to, ka tas nenotiks vienas nakts laikā, pārstrādāto petroleju izžūšana varētu novadīt zināmu likviditāti no Amerikas kapitāla tirgiem, kas palielinās aizņēmumu izmaksas (augstāku procentu likmju dēļ) valdībām, uzņēmumiem un patērētājiem, jo naudas avoti kļūst ierobežoti..
Grunts līnija
Pēc septiņdesmitajiem gadiem pasaule pārgāja no zelta standarta un parādījās petrodolāri. Šie papildus apgrozībā esošie dolāri palīdzēja paaugstināt ASV dolāru par pasaules rezerves valūtu. Petrodollar sistēma arī atvieglo petrodollar pārstrādi, kas rada likviditāti un aktīvu pieprasījumu finanšu tirgos. Tomēr cikls varētu sasniegt beigas, ja citas valstis atteiktos no petrolodoliem un sāktu pieņemt citas valūtas naftas tirdzniecībai.
