ASV valsts iekšējā aizņēmuma vērtspapīru, ieskaitot valsts obligācijas (T-obligācijas), ienesīgums ir atkarīgs no trim faktoriem: vērtspapīra nominālvērtības, no tā, cik vērtspapīrs tika nopirkts un cik ilgs ir laiks līdz vērtspapīra dzēšanas termiņam. Valsts kases cenas un ienesīgumu ietekmē daudzi ārēji faktori, piemēram, Federālo rezervju monetārā politika un ekonomikas uztveramā veselība.
Procentu likme Vs. Kupona likme Pašreizējā raža
T-obligācijām nav procentu likmes, kā varētu būt noguldījumu sertifikāti (CD). Tā vietā periodiski tiek izmaksāti noteikti procenti no obligācijas nominālvērtības. To sauc par kupona likmi. Piemēram, USD 10 000 vērtspapīrs ar 5% kuponu izmaksās 500 USD gadā, neatkarīgi no tā, par kādu cenu obligācija tirgo tirgū.
Šajā gadījumā pašreizējā raža kļūst nozīmīga. Parāda instrumenti ne vienmēr tiek tirgoti pēc nominālvērtības. Ja investors iegādājas to pašu 10 000 USD obligāciju par 9500 USD, tad ieguldījumu atdeves likme nav 5% - tā faktiski ir 5, 26%. To aprēķina ar ikgadējiem kupona maksājumiem (500 USD), dalot tos ar pirkuma cenu (9500 USD).
Valsts kases ienesīgumu ietekmējošie faktori
Kā parāda iepriekšējais piemērs, obligācijas ienesīgums palielinās, kad obligācijas pirkšanas cena pazeminās. T-obligāciju pirkšanas cenas nosaka piedāvājums un pieprasījums pēc Valsts kases parāda; cenas tiek paaugstinātas, kad tirgū ir vairāk pircēju.
Ieguldītāju sabiedrība uzskata valsts kases parādu par ārkārtīgi drošu. Tā kā valdībai ir sava tipogrāfija Federālajās rezervēs, Valsts kases departamentam faktiski nav iespēju neizpildīt savas obligāciju saistības. Tas nozīmē, ka Valsts kases likmes ir ļoti svarīgas.
Kad laiks nav skaidrs, investori mēdz izņemt naudu no riskantākiem aktīviem, piemēram, īstermiņa obligācijām vai akcijām, un ievietot tos salīdzinoši drošos aktīvos. Šis papildu pieprasījums paaugstina obligāciju cenas un, visbeidzot, samazina T-obligāciju ienesīgumu.
