Bils Millers, leģendārais tehnoloģiju investors, atkal bauda panākumus pēc tam, kad viņa Legg Mason tehnoloģiju fonds tika sagrauts finanšu krīzē. Pēc viņa teiktā, Morningstar, viņa 2 miljardu dolāru lielais Miller Value Partners fonds pārspēj tirgu par aptuveni 3 procentu punktiem gadā. Millers saka, ka viņš ir "pilnībā ieguldījis" tajā, ko viņš uzskata par "notiekošo vēršu tirgu", par savu jaunāko Q4 tirgus vēstuli, kas datēta ar 5. janvāri.
"Šī ir vienīgā reize manos 37 naudas pārvaldības gados, kurā mēs esam redzējuši ienākošos līdzekļus, neraugoties uz tirgus korekciju, " viņš teica intervijā Institutional Investor. Miller Opportunity Trust 2018. gadā ieplūda USD 377 apmērā. “Bezdarbs ir zems; inflācija ir zema; Novērtējumi šogad ir saspiesti no 15 līdz 20 procentiem, jo ieņēmumi ir palielinājušies, un akciju cenas nav. Es domāju, ka tā ir normāla korekcija notiekošajā vēršu tirgū. Kamēr kaut kas nemainās makro līmenī un ar vērtējumu palīdzību, mēs esam pilnībā ieguldīti, ”sacīja Street vet.
Viņa optimisms attiecībā uz gaidāmo tirgus atsitienu ir iemesls, kāpēc viņš sagaida, ka viņa labākie rādītāji pārsniegs, ieskaitot: Facebook Inc. (FB), ADT Inc. (ADT), Avon Products Inc. (AVP) un Amazon Inc. (AMZN), par katru MarketWatch..
Bila Millera 4 iecienītākās izvēles
- ADT; USD 5, 4 miljardi, 16, 6% Amazon; 816, 9 miljardi USD, 8, 1% Avon; 876 miljoni USD, 29% Facebook; 428, 2 miljardi USD; 12, 3%
2019. gads: “Cūkas gads”
Millers vēršas paralēli Ķīnas Zodiakam, atzīmējot, ka, kaut arī pagājušais gads bija “suņa gads”, S&P 500 izlikts ar sliktāko gada rādītāju desmit gadu laikā, bet decembris bija visvājākais kopš 1931. gada, 2019. gads ir cūkas gads.
“Es domāju, ka šajā cūkas gadā akciju tirgū tiks drosmīga drosme, tāpat kā tā ir bijusi pēdējo 10 gadu laikā, ” rakstīja investors. Viņš gan finanšu krīzi, gan lielo depresiju uzskata par notikumiem reizi dzīvē, savukārt pirmais ir padarījis investorus par riskiem un nepastāvību fobiskiem.
“Kad tirgi sāk krist, kā tas notika 2016. gada sākumā un pēdējā ceturksnī, investori steidzas pēc kapitāla izņemšanas un obligācijās un naudā, ” viņš skaidroja. Millers sagaida, ka pašreizējās “labi reklamētās makro rūpes” izrādīsies tikpat īstas kā 2016. gadā. Tikmēr viņš uzskata, ka bailes no Fed pievilkšanas ir pārspīlētas, atsaucoties uz priekšsēdētāja Pauela nesenajām piezīmēm, kurās uzsvērts “elastīgums, pielāgošanās spēja un atvērtība”. Kā pozitīvie rādītāji tika minēti arī vēsturiski zemais bezdarba līmenis un zemā inflācija.
Neskatoties uz šiem tirgus katalizatoriem, akciju cena tagad ir zem 15 reizes augstāka par 2019. gada prognozētajiem ieņēmumiem, kas ir zemākais punkts kopš 2013. gada beigām un ir daudz zemāks nekā 37 reizes gadā aprēķinātais 10 gadu kases ienesīgums līdz termiņa beigām, rakstīja investors.
“Korporatīvajiem ieņēmumiem un dividendēm ilgtermiņā vajadzētu pieaugt par aptuveni 5%, kamēr šodienas 10 gadu kuponi to nedarīs, ” viņš piebilda, atzīmējot, ka, tā kā Bafets paziņoja, ka 2008. gada kritumi ir zemāki, viņš precīzi nezina, kad ir īstais laiks pirkt., taču viņš zina, ka cenas ir vispievilcīgākās, kādas tās ir bijušas kopš vairāku gadu zemākā līmeņa. "Ir daudz darījumu, kas bija jāveic, " viņš secināja.
Personīgās aprūpes uzņēmums, Tech Giant
Viens no šādiem Millera izceltiem darījumiem ir skaistumkopšanas uzņēmums Avon Products. Akciju cena, kas pirmdien bija nedaudz zemāka par 2 ASV dolāriem, atspoguļo 21, 9% zaudējumus 12 mēnešu laikā un gandrīz 29% pieaugumu 2019. gadā. Šā mēneša sākumā Londonā bāzētās firmas akcijas saplūda pēc tam, kad Avon paziņoja par darījumu pārdot savu akciju. Ķīnas ražošanas operācijas. Kosmētikas nozares tiešais pārdevējs ir mēģinājis samazināt izmaksas, palielinot savu pārveidošanas plānu, iesaistoties e-komercijā, piegādes pakalpojumos un stratēģiskās partnerībās. Trešajā ceturksnī peļņa pārspēja cerības par labu atzīmi, tomēr firma brīdināja, ka apgrozījums prasīs laiku, jo tā ziņoja par pārdošanas apjoma kritumu tajā pašā laika posmā pērn.
Runājot par Amazon, Millers ierosina, ka investorus nevajadzētu nobiedēt ar tās cēls novērtējumu. “Es neļauju uzņēmuma akcijas cenai mani mulsināt par uzņēmuma pamatprincipiem. Ar to reti beidzas stāsts, "viņš paziņoja.
Skatos uz priekšu
Mēs noteikti iegūsim ieskatu jautājumā par Millera disertācijas pamatotību, jo lielākās tehnoloģiju kompānijas veido ziņojumu par jaunākajiem ceturkšņa rezultātiem šonedēļ. Jo īpaši nākamajās nedēļās no Amazon un Alphabet Inc. (GOOGL) ziņojumiem jāinformē, vai Milleram ir taisnība un vai tas joprojām ir aktuāls. Ja viņš kļūdās, viņš var zaudēt daudz naudas un ieguldītāju uzticību.
