Līdz ar akciju cenu krišanos, ekonomiskās izaugsmes palēnināšanos un korporatīvo ienākumu pieauguma tempu samazināšanos, turpmāka procentu likmju pieauguma izredzes liek investoriem uz robežas. Šīs izmaiņas draud ne tikai apturēt vēršu tirgu, bet arī novest pie lāču tirgus krituma. "Visu gadu mums vissvarīgākais ir bijis satraucošie likviditātes apstākļi, jo Fed un citas centrālās bankas ir pastiprinājušas monetāro politiku, " savā jaunākajā nedēļas iesildīšanās ziņojumā raksta ASV Akciju stratēģijas komanda Morgans Stenlijs.
Pat vairāk nekā federālo fondu likmju kāpums, Morgans Stenlijs koncentrējas uz Fed un citu pasaules centrālo banku kvantitatīvās mīkstināšanas apvērsumu, kam var būt vēl lielāka augšupvērstā ietekme uz procentu likmēm. Ziņojumā brīdināts: "Globālās centrālās bankas bilances pieaugums… ir strauji krities un līdz janvārim kļūs negatīvs, ja Fed, ECB un BOJ nemainīs kursu. Vēsturiski, kad tas ir noticis, mēs nonācām finanšu krīzes situācijā, lejupslīde vai abas."
| 8 federālo fondu likmes paaugstināšana no 2015. gada 4. ceturkšņa līdz 2018. gada 3. ceturksnim |
| Paredzēti 4 papildu palielinājumi līdz 2019. gada beigām |
Avoti: Federālās rezerves, CNN
Nozīme ieguldītājiem
Kā izteicās Morgans Stenlijs, "tirgi… ir mierīgi satricinājuši visu gadu. Tagad, kad šie nemieri ir sasnieguši ASV krastus un lielās vāciņu tehnikas akcijas, arvien vairāk cilvēku pievērš uzmanību. Mēs nedomājam, ka sacelšanās apstāsies, līdz centrālās bankas apstāsies vai vismaz signalizēs, ka tās uztrauc. " Ziņojumā piebilsts: "Raugoties plašākā tirgū, mums izskatās, ka šis ritošais lācis ātri pārvēršas par ciklisku lāci… gandrīz puse no visiem MSCI ASV akciju indeksa krājumiem tagad ir kritusies vismaz par 20% no viņu 52 nedēļu augstākais rādītājs."
Ritošā lāča tirgus, kā to definējis Morgans Stenlijs, ir tāds, kurā dažādās nozarēs notiek pagriezieni, piedzīvojot kritumus. Tas, ko viņi sauc par ciklisko lāču tirgu, ir koordinētāks akciju cenu kritums, kura ilgums tomēr ir īsāks nekā laicīgā lāču tirgus.
Ziņojumā apgalvots, ka liela daļa vainas ir saistīta ar monetāro politiku: "Fed un citām centrālajām bankām ir jābūt stingrākām nekā tirgus (un, iespējams, arī ekonomika), un ieņēmumu pieaugumam nākamgad ir paredzēts ievērojami samazināties." Rezultātā ziņojumā teikts, ka 2019. gada ienākumu prognozes izskatās pārāk optimistiskas un ka iespējamība “pilnīgai ienākumu lejupslīdei nākamgad… izskatās lielāka”.
"Visu gadu mums vissvarīgākais ir bijis satraucošie likviditātes apstākļi, jo Fed un citas centrālās bankas ir pastiprinājušas monetāro politiku… tirgus likviditāte ir tik slikta, cik mēs esam redzējuši savā karjerā." - Morgans Stenlijs
Par likviditātes samazināšanās ietekmi Morgans Stenlijs saka: "Mēs ceram uz vardarbīgiem mītiņiem, taču tirgus likviditāte būs tikpat slikta, kādu mēs esam redzējuši savā karjerā, un grūti būs mēģināt to notvert." Ziņojumā arī norādīts, ka S&P 500 indekss (SPX) kopumā, kā arī vairums sektoru tajā, tagad tirgojas zem saviem 200 dienu mainīgajiem vidējiem rādītājiem, kas ir galvenais lācīgs tehniskais rādītājs. Turklāt tas atsaucas uz neseno tirgus platuma sabrukumu kā pierādījumu tam, ka neseno tirgus lejupslīdi "ir vairāk pamatots, nekā atzina vairums tirgus dalībnieku un komentētāji".
Skatos uz priekšu
Neskatoties uz Morgan Stenlija ziņojuma kopējo lācīgo slīpumu, viņi paziņo, ka "lai būtu skaidrs, mēs uzskatām, ka S&P 500 atrodas laicīgā vēršu tirgū, kas sākās 2011. gadā, un šogad tas pārstāv ciklisku lāci laicīgā vērša ietvaros… mēs domājam, ka tas ir ciklisks lācis veic konsolidācijas kursu, kas S&P 500 plašā diapazonā 2400-3000 uzturēs līdz diviem gadiem. " S&P 500 sāka tirdzniecību 30. oktobrī ar cenu 2 640, 68 jeb 10, 0% virs šī diapazona apakšas un 13, 6% zem tā augšējā līmeņa. Ņemot vērā Fed apņemšanos turpināt palielināt federālo fondu likmi un pārtraukt tās apjomīgo bilanci, kuras pašreizējā vērtība ir USD 4, 2 triljoni USD par FED, izspiest, ka pieaugošās procentu likmes ietekmēs ekonomiku, korporatīvo peļņu un kapitāla novērtēšanu, ir maz ticama mazināt.
Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums AprakstsSaistītie raksti
Makroekonomika
Market Bull Acampora kļūst lācīgs, redz krahu kā 1987. gads
Ekonomika
Lāču tirgus vēsture
Forex tirdzniecības stratēģija un izglītība
Lielākās centrālās bankas
Federālās rezerves
Fed instrumenti ekonomikas ietekmēšanai
Krājumi
Tirgus pagrieziena punkti, kad vēršu tirgus apgrozās 10
Monetārā politika
Vai centrālajām bankām jābūt neatkarīgām?
Partneru saitesSaistītie noteikumi
Kvantitatīvā atvieglojuma definīcija Kvantitatīvā atvieglošana ir monetārā politika, kurā centrālā banka iegādājas noteiktus finanšu aktīvu daudzumus, lai palielinātu naudas piedāvājumu un veicinātu aizdevumus un ieguldījumus. vairāk mīksta nolaišanās Maiga piezemēšanās ekonomikā ir cikliska lejupslīde, kas ļauj izvairīties no lejupslīdes. vairāk Stingras monetārās politikas definīcija Stingra monetārā politika ir darbības virziens, ko veic centrālā banka, piemēram, Federālās rezerves, lai palēninātu pārkarsētās ekonomikas izaugsmi. vairāk Kā darbojas Fed modelis Fed modelis ir rīks, ko izmanto, lai noteiktu, vai ASV akciju tirgus noteiktā laikā ir bullish vai lācīgs. vairāk Federālā diskonta likme Federālā diskonta likme ļauj centrālajai bankai kontrolēt naudas piegādi, un to izmanto, lai nodrošinātu stabilitāti finanšu tirgos. vairāk Primārais dīleris Primārais dīleris ir iepriekš apstiprināta banka, brokeris / tirgotājs vai cita finanšu iestāde, kas spēj veikt darījumus ar ASV Federālajām rezervēm, piemēram, parakstīt jaunu valdības parādu. vairāk