Finanšu / ieguldījumu terminoloģijā beta ir nepastāvības vai riska mērījums. Izteikts kā cipars, tas parāda, kā aktīva dispersija - jebkas, sākot no individuāla vērtspapīra līdz visam portfelim - ir saistīta ar šī aktīva kovarianci un akciju tirgu (vai kādu citu etalonu, kas tiek izmantots) kopumā. Vai kā formulu:
Kā jūs aprēķināt beta versiju programmā Excel?
Kas ir Beta?
Sadalīsim šo definīciju sīkāk. Ja esat pakļauts jebkuram tirgum, neatkarīgi no tā, vai tas ir 1% no jūsu līdzekļiem vai 100%, jūs esat pakļauts sistemātiskam riskam. Sistemātiskais risks ir nedalāms, izmērāms, raksturīgs un neizbēgams. Riska jēdziens tiek izteikts kā atdeves standartnovirze. Runājot par pagātnes atdevi - neatkarīgi no tā, vai tā ir augšup, lejā, neatkarīgi -, mēs vēlamies noteikt atšķirības tajās. Atrodot šo vēsturisko dispersiju, mēs varam novērtēt dispersiju nākotnē. Citiem vārdiem sakot, mēs ņemam zināmo aktīva atdevi noteiktā laika posmā un izmantojam šo atdevi, lai atrastu dispersiju šajā periodā. Šis ir saucējs beta aprēķinos.
Tālāk mums šī dispersija ir jāsalīdzina ar kaut ko. Kaut kas parasti ir "tirgus". Lai gan "tirgus" patiesībā nozīmē "visu tirgu" (tāpat kā visos riska aktīvos Visumā), kad vairums cilvēku atsaucas uz "tirgu", tie parasti attiecas uz ASV akciju tirgu un, konkrētāk, uz S&P 500. Jebkurā gadījumā, salīdzinot mūsu aktīva atšķirības ar "tirgus", mēs varam redzēt tam raksturīgo riska apmēru attiecībā pret vispārējo tirgus raksturīgo risku: Šo novērtējumu sauc par kovarianci. Šis ir skaitītājs beta aprēķinā.
Betas interpretācija ir daudzu finanšu prognožu un ieguldījumu stratēģiju galvenā sastāvdaļa.
Beta aprēķināšana programmā Excel
Beta aprēķināšana var šķist lieka, jo tā ir plaši izmantota un publiski pieejama metrika. Bet tam ir viens iemesls to darīt manuāli: fakts, ka dažādi avoti, aprēķinot atdevi, izmanto dažādus laika periodus. Lai gan beta vienmēr ietver dispersijas un kovariācijas mērīšanu noteiktā laika posmā, nav universāla, par kuru panākta vienošanās, perioda ilguma. Tāpēc viens finanšu pārdevējs var izmantot piecu gadu mēneša datus (60 periodi piecu gadu laikā), bet cits var izmantot viena gada nedēļas datus (52 periodi viena gada laikā), lai iegūtu beta numuru. Rezultātā iegūtās atšķirības beta versijā var nebūt milzīgas, taču salīdzinājumam var būt izšķiroša nozīme konsekvencē.
Lai aprēķinātu beta versiju programmā Excel:
- Lejupielādējiet vēsturiskās vērtspapīru cenas aktīvam, kura beta versiju vēlaties izmērīt. Lejupielādējiet vēsturiskās vērtspapīru cenas salīdzināšanas etalonam.Aprēķiniet gan aktīva, gan etalona procentuālo izmaiņu periodu periodā. Ja izmantojat ikdienas datus, tas notiek katru dienu; nedēļas dati, katra nedēļa utt.Atrodiet aktīva dispersiju, izmantojot = VAR.S (visas aktīva izmaiņas procentos).Attieciet aktīva kovariāciju uz etalonu, izmantojot = COVARIANCE.S (visas aktīva izmaiņas procentos)., visas etalona izmaiņas procentos).
Problēmas ar Beta
Ja kādam beta ir 1, bieži tiek pieņemts, ka aktīvs palielināsies vai pazemināsies tieši tikpat, cik tirgus. Tas noteikti ir jēdziena apgrūtinājums. Ja kādam beta ir 1, tas tiešām nozīmē, ka, ņemot vērā etalona izmaiņas, tā ienesīguma jutība ir vienāda ar etalona jutīgumu.
Ko darīt, ja nav ikdienas, nedēļas vai mēneša izmaiņas, ko novērtēt? Piemēram, retā beisbola karšu kolekcijā joprojām ir beta versija, taču to nevar aprēķināt, izmantojot iepriekš minēto metodi, ja pēdējais kolekcionārs to pārdeva pirms 10 gadiem, un jūs to novērtējat pēc šodienas vērtības. Izmantojot tikai divus datu punktus (pirkuma cena pirms 10 gadiem un vērtība šodien), jūs dramatiski nenovērtējat šo ienesīgumu patieso dažādību.
Risinājums ir aprēķināt projekta beta versiju, izmantojot Pure-Play metodi. Šī metode ņem salīdzināmu ar publisku tirdzniecību beta versiju, to noņem, pēc tam atjauno, lai tā atbilstu projekta kapitāla struktūrai.
