Kopējie fondi un biržā tirgotie fondi piedāvā amerikāņu investoriem iespēju dažādot portfeli, izmantojot ārvalstu vērtspapīrus, un tas ir visizplatītākais veids, kā ieguldītāji iegūst globālu ekspozīciju. Tomēr indivīdiem, kuri labprātāk iegādājas atsevišķus ārvalstu uzņēmumu akcijas, viņu iespējas var būt ierobežotas.
Lai gan dažām ārvalstu kompānijām ir atļauts uzskaitīt savus akcijas ASV biržās, ļoti nedaudzas ievēro stingrās prasības, kas noteiktas ar vērtspapīriem saistītajos noteikumos, vai maksā divkāršās kotēšanas maksu. Viena alternatīva ASV ieguldītājiem, kas vēlas apiet nedaudz dārgos šķēršļus ārvalstu uzņēmuma akciju iegādei ārvalstu biržā, ir ieguldīšana Amerikas depozitārija kvītī (ADR).
Kas ir ADR?
ADR ir sertifikāts, kas pārstāv ārvalstu uzņēmumu akcijas, kuras ir bankas bankā Amerikas Savienotajās Valstīs un ir denominētas ASV dolāros. Lielākā daļa tiek sponsorētas ADR, kas nozīmē, ka ārvalstu uzņēmums ir iesaistīts ieguldījumu radīšanā ASV investoriem. ADR var attēlot pamatā esošās akcijas principā “viens pret vienu”, vai arī tā var pārstāvēt daļu no akcijām vai vairākas akcijas. Depozītu banka nosaka ASV ADR proporciju vienai mītnes zemes akcijai tādā vērtībā, kas patīk investoriem. Lai arī pastāv neatbalstītas ADR, tās ir reti.
ADR investoriem tiek piedāvātas kā I, II vai III līmeņa emisija. Katra ADR kategorija atbilst atšķirīgiem normatīvajiem standartiem, un tā tiek piedāvāta ieguldītājiem, izmantojot dažādas tirdzniecības vietas.
I līmeņa ADR
Sponsorētai ADR, kas uzskaitīta kā I līmeņa emisija, nepieciešama vismazākā atbilstība un normatīvā uzraudzība, un ieguldījumus veic ārvalstu uzņēmums, kas vēlas piedāvāt akcijas. Ir jāiesniedz F-6 reģistrācijas paziņojums, lai tas atbilstu I līmeņa ADR piedāvājuma prasībām, taču uzņēmums ir atbrīvots no pilnām SEC ziņošanas prasībām.
ADR, kas izdota saskaņā ar I līmeņa programmu, kontrolē ārvalstu uzņēmums un tā izvēlētā vienīgā depozitārija banka. Sakarā ar minimālu uzraudzību un atbrīvojumu no ziņošanas prasībām I līmeņa ADR emisijas tiek tirgotas tikai ārpusbiržas tirgū.
II līmeņa ADR
Ārvalstu uzņēmumiem, kas izsniedz II līmeņa ADR, ir tiesības izpildīt visas reģistrācijas un ziņošanas prasības, ko noteikusi SEC. Tas ietver uzņēmuma F-6 reģistrācijas paziņojuma, SEC 20-F veidlapas un gada finanšu pārskatu iesniegšanu, kas sagatavoti saskaņā ar vispārpieņemtajiem grāmatvedības principiem (GAAP) vai starptautiskajiem finanšu pārskatu standartiem.
Uzņēmumiem jāievēro arī Sarbanes-Oxley likums, kas prasa grāmatvedību un finanšu informācijas atklāšanu, kā arī citus pārskatu standartus. II līmeņa ADR ir atļauts kotēt lielākajā ASV biržā, piemēram, Ņujorkas biržā vai Nasdaq akciju tirgū. II līmeņa ADR nodrošina lielāku ārvalstu emitentu ekspozīciju ASV, neveicot publisku piedāvājumu.
III līmeņa ADR
III līmeņa ADR ir līdzīgas II līmeņa problēmām attiecībā uz ziņošanas prasībām un iekļaušanu ASV biržās. Tomēr ārvalstu uzņēmumi, kas izdod III līmeņa ADR, var arī piesaistīt kapitālu, izmantojot ADR publisku piedāvājumu ASV. Lai veiktu šo papildu darbību, uzņēmumam jāiesniedz F-1 veidlapa SEC, lai pareizi reģistrētu publisko piedāvājumu.
