Satura rādītājs
- Sabalansēts portfelis
- Kopējā atdeve pret ienākumiem
- Pieeja kopējai atdevei
- Kopējā atdeve, ieguldot darbībā
- Portfeļa līdzsvarošana
- Grunts līnija
Pirmais pensijas ienākumu plānošanas noteikums ir šāds: nekad nelietojiet naudu. Otrais noteikums: Nekad neaizmirstiet pirmo.
Tas izklausās diezgan vienkārši. Ja tas kļūst sarežģīti, notiek sarunas starp diviem vienlīdz pamatotiem, bet pretrunīgiem jautājumiem: vajadzība pēc drošības un kapitāla saglabāšanas, kā arī vajadzība pēc izaugsmes, lai ierobežotu inflāciju pensionāra dzīves laikā. Tikai daži cilvēki vēlas uzņemties lielu lidojumu risku, izmantojot savus pensijas fondus, taču nulles riska ieguldījumu portfelis - viens, kas tiek ieguldīts tikai drošos ienākumu instrumentos, piemēram, Valsts kases obligācijās - vienmērīgi mazinās ligzdas olšūnas vērtību, pat ar ļoti nelielu atsaukšanu. Pretintuitīvs, kā izklausās, ir pilnīgi droši, ka nulles riska portfeļi nesasniegs saprātīgus ekonomiskos mērķus. No otras puses, tikai kapitāla vērtspapīru portfelim ir augsta gaidāmā atdeve, bet tas ir saistīts ar nepastāvību, kas riskē ar sagraušanu, ja izņemšana turpinās zemākajos tirgos.
Piemērotā stratēģija līdzsvaro šīs divas pretrunīgās prasības.
Taustiņu izņemšana
- Pensiju fondu portfeļiem jāatrod līdzsvars starp divām konfliktējošām vajadzībām: kapitāla saglabāšanu drošībai un kapitāla pieaugumu, lai aizsargātu pret inflāciju.Mūsdienu finanšu teorija aizstāv koncentrēšanos uz kopējo atdevi, nevis ienākumiem no portfeļiem, kas orientēti uz pensionēšanos. Kopējās atdeves ieguldījumu pieeja paļaujas uz labi diversificētiem pašu kapitāla aktīviem izaugsmei un fiksēta ienākuma instrumentiem kā vērtības krātuvi. Ja portfelim ir jāveic sadale, investori var izvēlēties starp aktīvu klasēm, lai attiecīgi atdalītu akcijas.Kopējās atdeves ieguldījums Stratēģija sasniegs lielāku ienesīgumu ar zemāku risku nekā uz dividendēm vai ienākumiem orientēta ieguldījumu stratēģija.
Sabalansēts portfelis
Mērķis būs izveidot portfeli, kas līdzsvaro liberālo ienākumu prasības ar pietiekamu likviditāti, lai izturētu lejupejošos tirgus. Mēs varam sākt, sadalot portfeli divās daļās ar noteiktiem mērķiem katram:
- Pēc iespējas plašāka diversifikācija samazina kapitāla daļas nepastāvību līdz zemākajai praktiskajai robežai, vienlaikus nodrošinot ilgtermiņa izaugsmi, kas nepieciešama, lai ierobežotu inflāciju, un atbilst kopējai peļņai, kas nepieciešama, lai finansētu izņemšanu. Fiksētā ienākuma uzdevums ir nodrošināt vērtības krājumu. finansēt sadales un mazināt kopējo portfeļa nepastāvību. Fiksētā ienākuma portfelis ir paredzēts tuvu naudas tirgus nepastāvībai, nevis mēģina panākt ienesīgumu, palielinot ilgumu un / vai pazeminot kredīta kvalitāti. Ienākumu veidošana nav galvenais mērķis.
Abas portfeļa daļas veicina mērķa sasniegšanu, kas ilgtermiņā rada liberālu un ilgtspējīgu izņemšanu no apgrozības. Ievērojiet, ka mēs īpaši neieguldām ienākumu gūšanai; drīzāk mēs investējam ar kopējo atdevi.
Kopējā atdeve pret ienākumiem
Jūsu vecvecāki veica ieguldījumus ienākumu gūšanai un piepildīja savus portfeļus, kas bija pilni ar dividenžu krājumiem, priekšrocību akcijām, konvertējamām obligācijām un vispārīgākām obligācijām. Mantrai bija dzīvot no ienākumiem un nekad nepieskarties pamatsummai. Viņi izvēlējās atsevišķus vērtspapīrus, pamatojoties uz lielo tauku sulīgo ienesīgumu. Tas izklausās pēc saprātīgas stratēģijas, taču viss, ko viņi ieguva, bija portfelis ar zemāku atdevi un lielāku risku nekā nepieciešams.
Tajā laikā neviens nezināja labāk, tāpēc mēs varam viņiem piedot. Viņi darīja visu iespējamo, ievērojot valdošo gudrību. Turklāt dividenžu un procentu likme jūsu vecvecāku laikā bija daudz augstāka nekā šobrīd, un dzīves ilgums pēc aiziešanas pensijā bija īsāks. Tātad, lai arī tā bija tālu no ideāles, tā darbojās pēc modeles.
Mūsdienās ir daudz labāks veids, kā domāt par ieguldījumiem. Mūsdienu finanšu teorijas pamatmērķis ir mainīt fokusu no individuālas vērtspapīru izvēles uz aktīvu sadali un portfeļa veidošanu un koncentrēties uz kopējo ienesīgumu, nevis ienākumiem. Ja portfelis ir jāizdara sadale kāda iemesla dēļ, piemēram, lai atbalstītu jūsu dzīvesveidu pensijas laikā, ir iespējams izvēlēties kādu no aktīvu klasēm, lai attiecīgi noskūtu akcijas.
Kopējās investīciju pieeja
Ieguldījumi no kopējās atdeves atsakās no mākslīgām ienākumu un pamatsummu definīcijām, kas noveda pie daudzām grāmatvedības un investīciju dilemmām. Tas rada portfeļa risinājumus, kas ir daudz optimālāki nekā vecais ienākumu ģenerēšanas protokols. Sadales tiek finansētas oportūnistiski no jebkuras portfeļa daļas, neņemot vērā grāmatvedības ienākumus, dividendes vai procentus, guvumus vai zaudējumus; mēs varētu raksturot sadalījumu kā sintētiskas dividendes.
Kopējās atdeves ieguldījumu pieeja ir vispārēji akreditēta akadēmiskajā literatūrā un iestāžu paraugpraksē. To pieprasa Vienotais piesardzīgo ieguldījumu likums (UPIA), Darbinieku pensionēšanās ienākumu drošības likums (ERISA), vispārējie likumi un noteikumi. Laika gaitā visi likumi un noteikumi ir mainījušies, lai iekļautu mūsdienu finanšu teoriju, ieskaitot ideju, ka ieguldīšana ienākumu gūšanai ir nepiemērota ieguldījumu stratēģija.
Tomēr vienmēr ir tādi, kuri nesaņem vārdu. Pārāk daudz individuālo investoru, it īpaši pensionāru vai tādu, kuriem nepieciešama regulāra sadale, lai atbalstītu viņu dzīvesveidu, joprojām ir iestrēdzis vectēva ieguldījumu stratēģijā. Ņemot vērā izvēli starp ieguldījumu ar 4% dividendēm un 2% paredzamo pieaugumu vai 8% paredzamo ienesīgumu, bet bez dividendēm, daudzi izvēlas ieguldījumus dividendes, un viņi varētu iebilst pret visiem pieejamajiem pierādījumiem, ka viņu portfelis ir "drošāks".. " Tas acīmredzami nav tā.
Kopējā atdeve, ieguldot darbībā
Tātad, kā ieguldītājs varētu ģenerēt atsaukumu straumi, lai atbalstītu viņu dzīvesveida vajadzības no kopējā atdeves portfeļa?
- Sāciet, izvēloties ilgtspējīgu izņemšanas līmeni. Lielākā daļa novērotāju uzskata, ka gada likme 4% ir ilgtspējīga un ļauj portfelim laika gaitā augt. Padariet augstākā līmeņa aktīvu sadalījumu 40% īstermiņa, augstas kvalitātes obligācijām un 60% (atlikumu) diversificēts globālais akciju portfelis, iespējams, no 10 līdz 12 aktīvu klasēm. Dinamiski iegūstiet naudu sadalījumiem dinamiski, kā to prasa situācija.
Zemākā tirgū 40% piešķīrums obligācijām varētu atbalstīt sadali 10 gadus pirms jebkādu nepastāvīgu (pašu kapitāla) aktīvu likvidācijas. Labā laika posmā, kad kapitāla aktīvu vērtība ir palielinājusies, sadalīšanu var veikt, atdalot akcijas un pēc tam izmantojot jebkuru pārpalikumu, lai atjaunotu līdzsvaru atpakaļ uz 40/60 obligāciju / pašu kapitāla modeli.
Portfeļa līdzsvarošana
Līdzsvara līdzsvarošana akciju kategorijās ilgtermiņā pakāpeniski uzlabos sniegumu, ieviešot disciplīnu pārdot augstu un pirkt zemu, jo klases atšķirība.
Līdzsvarošana nozīmē portfeļa aktīvu - akciju, obligāciju utt. - vērtēšanu un tādu aktīvu pārdošanu, kas ir pārsnieguši tiem piešķirto procentuālo daļu, kad pirmo reizi strukturējat savu portfeli.
Daži investori, kas izvairās no riska, var izvēlēties nelīdzsvarot akciju un obligāciju akciju tirgus laikā, ja viņi izvēlas saglabāt savus drošos aktīvus neskartus. Lai arī tas aizsargā turpmāko sadali ilgstoša akciju tirgus lejupslīdes gadījumā, tas notiek par alternatīvo izmaksu cenu. Tomēr mēs atzīstam, ka labi gulēt ir pamatotas bažas. Investoriem būs jāizlemj savas vēlmes veikt līdzsvaru starp drošiem un riskantiem aktīviem kā daļu no viņu ieguldījumu stratēģijas.
Grunts līnija
Pasaulē ar zemām procentu likmēm investoriem ir viegli kļūt apsēstam ar ienesīgumu. Tomēr pat uz pensionēšanos orientētiem portfeļiem ar kopējo ienesīgumu ieguldījumu stratēģija sasniegs lielāku atdevi ar zemāku risku nekā pieeja ieguldījumiem-ienākumiem. Tas nozīmē lielāku izplatīšanas potenciālu un palielinātas gala vērtības, vienlaikus samazinot portfeļa līdzekļu izbeigšanās varbūtību.
