Divi lielākie aktīvu pārvaldītāji BlackRock Inc. (BLK) un Vanguard ir gatavi kļūt vēl dominējošāki 2019. gadā pēc tam, kad 2018. gadā piesaistīja rekordlielu ieguldītāja naudas daļu uz vienu Business Insider. Paredzams, ka vadošais naudas pārvaldītājs BlackRock 2019. gadā vien piesaistīs gandrīz 100 miljardus ASV dolāru ar jaunu naudu iShares, firmas ievērojamā biržā tirgoto fondu platforma. Tikai piecu gadu laikā uzņēmumam USD 1, 4 triljonu ir izdevies divkāršot savus pārvaldītos aktīvus, liecina Morningstar dati. Tikmēr Vanguard ir tuvu otrajai vietai, noslēdzot 2017. gadu ar 4, 9 triljoniem USD pārvaldīto aktīvu kopsummā, izliekot zvaigžņu pieaugumu starp kopfondiem un ETF un kopš 2013. gada gandrīz 100% palielinot savu platformu.
Indeksa investīciju bums
Lai gan tirgus nenoteiktības pieaugums pērn skāra desmitgadīgo vēršu tirgu, velkot S&P 500 indeksu uz sliktāko rādītāju kopš 2008. gada, abi investīciju giganti plaukst. Aktīvu pārvaldītāji kopumā ir guvuši labumu no aktīvās stratēģijas intereses pieauguma par pasīvajām stratēģijām, kuras pagājušajā gadā sasniedza attiecīgi 398 miljardus ASV dolāru un 156 miljardus ASV dolāru aizplūdes. Individuālie investori, kas meklē drošākas, lētākas un bieži vien labākas darbības stratēģijas paaugstinātas nepastāvības periodā, ir virzījuši šo tendenci. Saskaņā ar Morningstar datiem, lai gan abas kategorijas pagājušajā gadā zaudēja naudu, aktīvie fondi faktiski pārspēja pasīvos fondus līdz 30. novembrim, samazinot zaudējumus 1, 7% pret 3, 2%. Salīdzinājumam - S&P 500 tajā pašā laika posmā pieauga par 5, 1%.
Tikmēr lielākie aktīvu pārvaldītāji ir ieguvēji no nozares konsolidācijas, kur 20 labākie pārvaldītāji pārrauga 43% aktīvu, teikts konsultāciju firmas Willis Towers Watson oktobra ziņojumā. BlackRock pagājušajā mēnesī saviem pasīvajiem produktiem ienesa rekordlielu 25, 3 miljardu dolāru vērtību, kas ir divreiz lielāka nekā Vanguard, kas dominē kopfondu nozarē ar ienesīgumu 75 miljardu dolāru apjomā 2018. gadā.
"Aktīvu pārvaldības nozare saskaras ar lielu izmaiņu un traucējumu periodu, ko rada vairāku globālo megatrendu saplūšana: tehnoloģiskā, demogrāfiskā, ekonomiskā, vides un sociālā, " lasāms nesenajā pētījumā. "Veiksmīgi aktīvu pārvaldīšanas uzņēmumi nākamajos gados neizvairīsies no šīs nozares realitātes."
Šā mēneša sākumā notikušajā konferencē BlackRock finanšu direktors Gerijs Šeldins indeksu investējošās nozares straujo paplašināšanos, ETF koncentrējoties šīs izaugsmes centrā, attiecināja uz “migrāciju no komisijām balstītas uz maksu balstītas bagātības pārvaldīšanu, klientu”. koncentrēties uz naudas vērtību, ETF izmantošanu kā alfa instrumentus un visaptverošas tirdzniecības pieaugumu ar fiksētu ienākumu. ”
Behemoti rada zaudētājus
Kamēr Vanguard un BlackRock sāka zvaigžņu gadu, 2018. gadā lielāko daļu biržas sarakstā iekļauto aktīvu pārvaldītāju akcijas kritās zemā līmenī - laikrakstā The Wall Street Journal raksta, ka atveseļošanās iespējas jaunajā gadā ir drūmas.
Tā kā pasaules tirgos, sākot ar pagājušā gada janvāri, cieta virkne krīzes, investori kļuva aizvien aizsargājošāki, trešajā ceturksnī daudz naudas izvelkot no līdzekļiem. Pastāvīgā nenoteiktība par globālās izaugsmes palēnināšanos un ģeopolitisko nestabilitāti, iespējams, arī turpmāk ietekmēs šos uzņēmumus, jo aktīvu cenas samazināsies un uzņēmumiem radīs mazāku peļņu.
Lielākie zaudētāji, ko izspiež lēti indeksu pārvaldītāji ar stabilu sniegumu vienā pusē, un dārgi alternatīvie pārvaldītāji, kuri, no otras puses, prasa lielāku atdevi no tā, ka viņi ir aktīvi aktīvi nelikvīdu ieguldījumu īpašnieki, ir bijuši vecmodīgi aktīvie vadītāji.
Šis “saspiestais vidusdaļa” ir spiests samazināt nodevas, kad aktīvi sarūk, noņemot sāpīgus kodumus no ieņēmumiem. Boston Consulting Group dati liecina, ka aktīvo vadītāju daļa pasaules rūpniecības ieņēmumos samazinājās no 64% 2003. gadā līdz tikai 41% līdz 2017. gada beigām. Tajā pašā laika posmā aktīvo ieguldītāju pārvaldīto aktīvu daļa samazinājās no 76% līdz 52%. 2020. gadā BCG prognozē, ka grupas ieņēmumu daļa būs 36%, bet aktīvu daļa - 45%.
Normatīvās izmaiņas ir arī negatīvas pretvējš šiem fondiem, jo ASV un Eiropā veiktās reformas ir prasījušas lielāku pārredzamību attiecībā uz finanšu pakalpojumu maksām.
Skatos uz priekšu
Ir svarīgi atzīmēt, ka lāču tirgus var ietekmēt gan BlackRock, gan Vanguard peļņu, lai gan lejupvērstais tirgus var kalpot arī par lielisku iespēju abiem uzņēmumiem turpināt sagraut mazākus konkurentus, vēl straujāk pieaugot, kad parādās jauns buļļu tirgus vai atveseļojas ekonomika. notiek. Runājot par plašāku izbraukšanu no biržas sarakstā iekļauto aktīvu pārvaldītājiem, kuriem 2018. gadā piedzīvoja samazinājumu par 25%, salīdzinot ar S&P 500 zaudējumiem 7% apmērā, uzņēmumi, iespējams, meklēs apvienošanās un apvienošanās, lai palielinātu mēroga palielināšanas un izmaksu ietaupīšanas iniciatīvas.
