Kas ir Hamada vienādojums?
Hamada vienādojums ir fundamentāla analīzes metode, lai analizētu uzņēmuma kapitāla izmaksas, jo tas izmanto papildu finanšu sviras efektu, un kā tas ir saistīts ar firmas kopējo risku. Pasākumu izmanto, lai apkopotu šāda veida piesaistīto līdzekļu ietekmi uz firmas kapitāla izmaksām, pārsniedzot kapitāla izmaksas, it kā firmai nebūtu parādu.
Kā darbojas Hamadas vienādojums
Roberts Hamada ir bijušais Čikāgas universitātes Booth biznesa skolas finanšu profesors. Hamada sāka mācīt universitātē 1966. gadā un bija biznesa skolas dekāns no 1993. līdz 2001. gadam. Viņa vienādojums parādījās viņa rakstā “Firmas kapitāla struktūras ietekme uz parasto krājumu sistēmisko risku” žurnālā “Finance” 1972. gada maijā.
Hamada vienādojuma formula ir šāda:
Visiem, kas noklusina, tacu ΒL = βU, kur: βL = segtā betaβU = nenodrošinātā beta * T = nodokļu likmeD / E = parāda un pašu kapitāla attiecība *
* Neizpildītā beta ir uzņēmuma tirgus risks bez parāda ietekmes.
* Parāda un pašu kapitāla attiecība ir uzņēmuma finanšu sviras rādītājs.
Kā aprēķināt Hamada vienādojumu
Hamada vienādojumu aprēķina pēc:
- Uzņēmuma parādu dalot ar pamatkapitālu.No vienas nodokļa atskaitīšanas atņemot nodokļa likmi.Pareizinot rezultātu no Nr. 1 un nē. 2 un pievienojot vienu.Neuzņemtās beta versijas ņemšana un reizināšana ar rezultātu no. 3.
Ko jums saka Hamada vienādojums?
Vienādojums balstās uz Modigliani-Millera teorēmu par kapitāla struktūru un izvērš analīzi, lai kvantitatīvi noteiktu finanšu sviras efektu uz uzņēmumu. Beta ir nepastāvības vai sistēmiskā riska rādītājs attiecībā pret kopējo tirgu. Tad Hamada vienādojums parāda, kā mainās uzņēmuma beta versija, izmantojot sviras efektu. Jo augstāks ir beta koeficients, jo lielāks ir risks, kas saistīts ar firmu.
Taustiņu izņemšana
- Hamada vienādojums ir uzņēmuma kapitāla izmaksu analīzes metode, jo tajā tiek izmantots papildu finanšu svirs. Tas balstās uz Modigliani-Millera teorēmu par kapitāla struktūru. Jo augstāks ir Hamada vienādojuma beta koeficients, jo lielāks ir ar uzņēmumu saistītais risks.
Hamada vienādojuma piemērs
Firmas parāda un pašu kapitāla attiecība ir 0, 60, nodokļu likme ir 33%, bet nenodrošinātā beta ir 0, 75. Hamada koeficients būtu 0, 75 vai 1, 05. Tas nozīmē, ka finanšu piesaistītie līdzekļi šai firmai palielina kopējo risku par beta summu 0, 30, kas ir par 1, 05 mazāka par 0, 75 vai 40% (0, 3 / 0, 75).
Vai arī apsveriet mazumtirgotāju Target (NYSE: TGT), kura pašreizējā beta versija ir 0, 82. Tā parāda un pašu kapitāla attiecība ir 1, 05, un faktiskā gada nodokļu likme ir 20%. Tādējādi Hamada koeficients ir 0, 99 vai 0, 82. Tādējādi aizņemšanās uzņēmumam palielina beta daudzumu par 0, 17 jeb 21%.
Starpība starp Hamada vienādojumu un vidējām svērtajām kapitāla izmaksām (WACC)
Hamada vienādojums ir daļa no vidējām svērtajām kapitāla izmaksām (WACC). WACC ir saistīta ar beta versijas atlaišanu, lai to atrastu, lai atrastu ideālu kapitāla struktūru. Beta atbrīvošana ir Hamada vienādojums.
Hamada vienādojuma izmantošanas ierobežojumi
Hamada vienādojumu izmanto, lai atrastu optimālas kapitāla struktūras, taču vienādojums neietver saistību neizpildes risku. Lai gan ir bijušas modifikācijas šāda riska atspoguļošanai, tām joprojām trūkst efektīva veida, kā iekļaut kredīta starpības un saistību neizpildes risku. Lai iegūtu labāku izpratni par Hamada vienādojuma izmantošanu, ir noderīgi saprast, kas ir beta un kā to aprēķināt.
