Kā liecina daži Volstrītas lāči un kā ziņo CNBC, "Lielā buļļa" tirgū, kas tagad ir aptuveni desmit gadus vecs, krāšņuma dienu beigas palēnināsies ar ekonomiskās izaugsmes palēnināšanos, paaugstinātu procentu likmju un montāžas parāda pieaugumu tirgū.
Nesenā piezīmē Amerikas Bank Merrill Lynch galvenais investīciju stratēģis Maikls Hartnets analizēja tirgus stāvokli 10 gadus pēc finanšu krīzes. Viņš sagaida, ka nākamajā tirgus posmā investori gūs daudz zemāku atdevi un ka lielākā daļa peļņas tiks koncentrēta aktīvos, kas cieta nesenajā vēršu tirgū.
Pērciet inflācijas aktīvus, lai apdrošinātu pret plaši izplatītiem zaudējumiem: BofAML
Hartnets minēja buļļu tirgus unikālo deflācijas raksturu, kur, lai arī krājumi ir palielinājušies līdz rekordaugstam līmenim, brokeru komisijas ir samazinājušās līdz 30 miljardiem USD no 80 miljardiem USD kopš 2000. gada, kā to norādījis Business Insider. Deflācijas aktīvi, piemēram, valdības obligācijas, ASV investīciju līmeņa obligācijas, S&P 500, ASV patērētāju izvēles akcijas, pieauguma krājumi un ASV augsta ienesīguma kredīts, ir pārsnieguši inflācijas grupu, ietverot tādus aktīvus kā preces, Valsts kases ar inflāciju aizsargātus vērtspapīrus, attīstīta tirgus akcijas (izņemot ASV un Kanādu), ASV bankas, vērtības krājumi un nauda. Hartnets sagaida, ka šī tendence mainīsies, jo centrālās bankas dažādās jau veicinošajās programmās, kas visā pasaulē ir piedzīvojušas 713 procentu likmju samazinājumu, palielina jau esošo triljonu USD vērtību.
"Lielā Buļļa mirušie: pārmērīgas likviditātes beigas = pārmērīgas atdeves beigas, " sacīja stratēģis. Kaut arī ASV Federālo rezervju stimuls, kas septiņus gadus nodrošināja procentu likmi tuvu nullei, ir palielinājis S&P 500 apmēram par 335% kopš krīzes kritumiem, kā atzīmēja CNBC, plāni izbeigt aktīvu pirkšanu un pakāpeniski paaugstināt likmes pumpēs atkal bremzē.
Hartnets iesaka ieguldītājiem koncentrēties uz "nevienlīdzību, inovācijām un nemirstību", kas nesamērīgi dotu labumu farmācijas uzņēmumiem un traucēkļiem tehnoloģiju nozarē, kā arī iepriekš minētajām inflācijas iespējām.
"Fed tagad ir stingrāka cikla vidū, ignorējot strukturālo deflāciju, koncentrējoties uz ciklisko inflāciju, " paziņoja BofAML. "Kamēr nebūs beidzies šis Fed pārgājienu cikls, mums ir aizdomas, ka absolūtā peļņa no finanšu aktīviem būs neliela un nepastāvīga."
Stratēģis atzīmēja, ka monetārās politikas atvieglošana ir veicinājusi milzīgu ASV parāda pieaugumu par 82% kopš Lehmana sabrukuma 2008. gada septembrī. Tikmēr investori pēdējā desmitgadē pieraduši pie centrālās bankas politikas un tagad par zemu novērtē FED jauno apņēmību. lai normalizētu likmes, viņš paziņoja.
Hartnets brīdina, ka papildu procentu likmju paaugstināšana var izraisīt apgrieztu ienesīguma līkni, kas ir pirms visiem iepriekšējiem septiņiem lejupslīdes gadījumiem, kad īstermiņa valdības obligāciju ienesīgums pārsniedz ilgāka termiņa likmes.
"Tomēr Fed tagad saka" šis laiks ir atšķirīgs ", un plakana / apgriezta līkne neapturēs viņus pārgājienā, " paziņoja BofAML. "Fed ir daudz hawkish, nekā tika gaidīts, visticamāk, jaunu katalizatoru katalizators aktīvu tirgos."
Hartnetts minēja citus riskus, kas raksturīgi tikai šim ciklam, ieskaitot kriptovalūtas traku, kas ieskauj bitcoin, ko viņš sauc par "visu laiku lielāko burbuli". Viņš piebilda, ka, noņemot ASV tehnoloģiju no vienādojuma, pasaules krājumi 2018. gadā faktiski samazinās par 7%.
