Kas ir mainīgās likmes piezīme - FRN?
Mainīgas likmes parāds (FRN) ir parāda instruments ar mainīgu procentu likmi. FRN procentu likme ir piesaistīta etalonlikmei. Etaloni ietver ASV Valsts kases obligāciju likmi, Federālo rezervju fondu likmi, kas pazīstama kā Fed fondu likme, Londonas starpbanku piedāvāto likmi (LIBOR) vai galveno likmi.
Mainīgas likmes parādzīmes vai mainīgās likmes var emitēt finanšu iestādes, valdības un korporācijas ar termiņu no diviem līdz pieciem gadiem.
Mainīgas likmes piezīme
FRN un raža
Mainīgas likmes parādzīmes (FRN) ir nozīmīga ASV ieguldījumu kategorijas obligāciju tirgus sastāvdaļa. Salīdzinot ar fiksētas procentu likmes parāda instrumentiem, mainīgās likmes ļauj ieguldītājiem gūt labumu no procentu likmju paaugstināšanās, jo mainīgās procentu likmes periodiski pielāgo pašreizējām tirgus likmēm. Peldētājus parasti salīdzina ar īstermiņa likmēm, piemēram, Fed fondu likmi, kas ir likme, ko Federālo rezervju banka nosaka īstermiņa aizņēmumiem starp bankām.
Parasti likme vai ienesīgums, ko maksā ieguldītājam par obligāciju vai ASV Valsts kases produktu, palielinās ar laiku līdz termiņa beigām. Augošā ienesīguma līkne kompensē ieguldītājiem ilgāka termiņa vērtspapīru turēšanu. Citiem vārdiem sakot, obligācijām ar 10 gadu dzēšanas termiņu normālos tirgus apstākļos vajadzētu maksāt augstāku ienesīgumu nekā obligācijām ar divu mēnešu termiņu.
Rezultātā mainīgās likmes parādzīmes ieguldītājiem parasti maksā zemāku ienesīgumu nekā viņu fiksētās likmes kolēģiem, jo mainīgās likmes ir salīdzinātas ar īstermiņa likmēm. Ieguldītājs atsakās no daļas ienesīguma, lai nodrošinātu ieguldījumu, kas palielinās, pieaugot tā etalonlikmei. Tomēr, ja īstermiņa etalona likme samazinās, tāpat samazinās FRN likme.
Taustiņu izņemšana
- Mainīgas procentu likmes parāds ir parāda instruments ar mainīgu procentu likmi. Mainīgas procentu likmes obligācijas procentu likme ir piesaistīta īstermiņa etalonlikmei. Kritēriji mainīgajiem lielumiem ir Fed fondu likme un galvenā likme. FRN ļauj investoriem gūt labumu no procentu likmju paaugstināšanās, jo pludiņa likme periodiski pielāgojas pašreizējām tirgus likmēm.
FRN un procentu likmju risks
Turklāt nav garantijas, ka FRN likme paaugstināsies tikpat strauji kā procentu likmes augošu likmju vidē. Tas viss ir atkarīgs no etalona likmes izpildes. Tā rezultātā FRN obligāciju turētājam joprojām var būt procentu likmju risks, kas nozīmē, ka obligācijas likme sliktāk ietekmē kopējo tirgu.
Tā kā obligācijas likme var pielāgoties tirgus apstākļiem, FRN cenai ir mazāka nepastāvība vai cenu svārstības. Tradicionālās fiksētās likmes obligācijas parasti pārdod, kad likmes paaugstinās, jo esošie obligāciju īpašnieki zaudē zaudējumus, turot produktu ar zemāku likmi.
FRN izvairās no dažām tirgus cenu svārstībām, jo obligāciju īpašniekiem pieaugošās procentu likmes tirgū ir mazāk iespēju izmaksu. Tāpat kā jebkuras obligācijas, FRN ir pakļauti saistību neizpildes riskam, kas rodas, ja uzņēmums vai valdība nevar atmaksāt ieguldītāja samaksātā pamatsummu vai sākotnējo summu.
Mainīgas likmes maksājumi
Tā kā pludiņiem ir mainīgas likmes, tiem parasti ir neparedzami kupona maksājumi. Kupona maksājums ir obligācijas procentu maksājums. Dažreiz pludiņam var būt vāciņš un grīda, kas ļauj investoram uzzināt maksimālo un minimālo procentu likmi, ko maksā parādzīme.
FRN procentu likme var mainīties tik bieži vai tik bieži, cik emitents izvēlas, no vienas reizes dienā uz vienu reizi gadā. Atiestatīšanas periods, kas norādīts obligācijas prospektā, norāda investoram, cik bieži likme tiek koriģēta. Emitents var maksāt procentus katru mēnesi, ceturksni, pusgadu vai gadu.
Izsaucami vai neaicināmi FRN
FRN var emitēt ar pieprasāmo iespēju vai bez tās, kas nozīmē, ka emitentam ir tiesības atgriezt ieguldītāja pamatsummu un pārtraukt veikt procentu maksājumus. Pieprasāmā funkcija ir zināma iepriekš, un tā ļauj emitentam samaksāt obligāciju pirms termiņa.
Plusi
-
Mainīgas procentu likmes ļauj investoriem gūt labumu no pieaugošajām likmēm, jo FRN likme pielāgojas tirgum
-
Cenas nepastāvība mazāk ietekmē FRN
-
FRN ir pieejami ASV kasēs un korporatīvajās obligācijās
Mīnusi
-
FRN joprojām var būt procentu likmju risks, ja tirgus likmes palielinās vairāk nekā procentu likmes atjaunojas
-
FRN var būt saistību neizpildes risks, ja emitents uzņēmums vai korporācija nevar atmaksāt pamatsummu
-
Ja tirgus procentu likmes samazinās, var samazināties arī FRN likmes
-
Parasti FRN maksā zemāku likmi nekā viņu fiksētās likmes kolēģi
Mainīgas likmes piezīmes reālās pasaules piemērs
ASV Valsts kases departaments mainīgās likmes obligācijas sāka emitēt 2014. gadā. Parādzīmēm ir šādas īpašības un prasības:
- Minimālā pirkuma summa 100 USD termiņa laikā vai divu gadu termiņšAtgūstot termiņam, ieguldītājs saņem parādzīmes nominālvērtībuPiemēro mainīgu procentu likmi, kas salīdzināta ar 13 nedēļu valsts kases rēķinu. Maksā procentus vai kupona maksājumus ceturksnīFRN var turēt līdz termiņa beigām vai pārdot pirms termiņaIzdod elektroniskiInterestu ienākumi tiek aplikts ar federālo ienākuma nodokli
