Kas ir divkāršošanas iespēja?
Divkāršošanas iespēja ir uzkrājošā fonda uzkrājums, kas dod obligāciju emitentam tiesības, atpērkot pieprasāmās obligācijas, izpirkt divkāršu parāda summu. Divkāršošanas iespēja ļauj emitentam izņemt papildu obligācijas par grimstošā fonda pieprasījuma cenu.
BREAKING DOWN Divkāršošanas iespēja
Divkāršošanas iespēja ir noteikums, kas iekļauts dažu obligāciju ievilkumos vai juridiskos līgumos. Tas ir saistīts ar obligāciju ieguldījuma samazināšanas fonda nodrošināšanu. Noguldījumu fonda nodrošinājums ir noteikums, kas iekļauts daudzās obligāciju ievilkumos, saskaņā ar kuru obligāciju emitentam katru gadu fondā vai kontā ir jāparedz noteikta līdzekļu daļa, lai atmaksātu obligāciju turētājus termiņa beigās.
Fondu samazināšana var palielināt drošību korporatīvo obligāciju emisijā. Tas ir tāpēc, ka obligāciju emitents mazāk ticams, ka pēc termiņa beigām atmaksās atlikušo pamatsummu, jo galīgās atmaksas summa būs ievērojami mazāka. Obligācijas ar noguldījumu samazināšanas fondiem parasti nodrošina negatīvu aizsardzību, kā arī zemāku saistību neizpildes risku. Šī iemesla dēļ viņi bieži piedāvā zemāku ienesīgumu nekā obligācijas, neizmantojot fondus.
Divkāršošanas iespēja dod obligāciju emitentam tiesības dubultot grimstošā fonda uzkrājumus. Citiem vārdiem sakot, emitents var atpirkt pat divas reizes tik daudz obligāciju, kā noteikts noguldījumu fondu fondā. Atpirkuma obligācijas parasti izvēlas izlozes kārtībā, un atpirkšana parasti notiek obligāciju nominālvērtībā.
Divkāršošanas iespēju parasti izmanto obligāciju emitents, jo pašreizējās procentu likmes ir zemākas par obligācijas ienesīgumu. Šajā gadījumā obligāciju emitents var būt motivēts atpirkt vairāk parāda, izmantojot noguldījumu samazināšanas fonda iespēju, un pārfinansēt sevi pēc jaunām, zemākām likmēm. Šī iemesla dēļ divkāršošanas iespējas izmantošana samazina ienesīgumu, ko iegūs investori.
Divkāršošanas iespējas piemērs
Divkāršošanas iespēja darbojas šādi. Iedomājieties, ka uzņēmums emitē 1 miljona ASV dolāru vērts obligācijas, kuru termiņš ir noteikts 20 gadu laikā. Emitētajām obligācijām ir uzkrājošā fonda nodrošinājums, kas prasa uzņēmumam katru gadu 20 gadu laikā atcelt USD 50 000 noguldīšanas fondā. Noguldījumu fonds nodrošina arī obligāciju emitentam nepieciešamību izmantot šos līdzekļus, lai katru gadu izņemtu daļu no parāda, pārpērkot obligācijas atklātā tirgū. Ja obligāciju emisijai ir arī divkāršošanas iespēja, obligāciju emitents var izvēlēties dzēst obligāciju emisiju līdz USD 100 000 vērtībā gadā.
