Parastā investīciju gudrība uzskata, ka dažu veidu akcijām ir paaugstināta jutība pret procentu likmju paaugstināšanos, atšķirībā no obligācijām. Komunālo pakalpojumu uzņēmumu, iedibinātu naftas kompāniju un telekomunikāciju uzņēmumu (cita starpā) pajas akcijas kļūst lācīgākas, kad sākas sarunas par tarifu paaugstināšanu un investori sāk meklēt alternatīvas. Procentu likmju paaugstināšanās varētu kaitēt telekomunikāciju akciju veiktspējai, taču tas ne vienmēr to dara.
Atbilde ir atkarīga arī no tā, ko domā ar "sāpīgu sniegumu". Krājums joprojām var darboties labi, ja tā cena pazeminās, bet turpina maksāt dividendes, vai otrādi. Ir svarīgi atcerēties attiecības starp akciju cenu un ienesīgumu.
Dividendes nesošas akcijas kā obligāciju aizstājēji
Procentu likmju krituma laiki investori ar ienākumu bieži piespiež izlaist obligācijas un sākt meklēt dividendes nesošu kapitālu. Komunālie un telekomunikāciju uzņēmumi vēsturiski ir bijuši auglīgi. Šis aizplūšana no obligācijām izraisa pieprasījuma pieaugumu pēc “blue-chip” dividenžu krājumiem, kas varētu izraisīt akciju cenu novērtējumu un potenciāli samazināt ienesīgumu.
Procentu likmju paaugstināšanās teorētiski varētu izraisīt ieguldītājiem, kuri no riska izvairās no ienākumiem, mainīt kursu, dempinga veidā maksājot akcijas, kas maksā dividendes vecāku parādu pirkšanai. Šajā scenārijā akciju cena varētu samazināties, bet dividendes var netikt ietekmētas, palielinot ienesīgumu.
Augstas procentu likmes un kapitāla struktūra
Telekomunikāciju uzņēmumu pamatprincipi varētu arī ietekmēt, kad paaugstināsies procentu likmes. Telekomunikāciju uzņēmumi var būt diezgan kapitālietilpīgi un prasa lielus aizņēmuma līmeņus, it īpaši paplašināšanās laikā. Naudas plūsmai ir tendence būt vienmērīgai, tāpēc ieņēmumu kāpums, visticamāk, nevarēs kompensēt aizņēmumu izmaksu pieaugumu, kas saistīts ar lielākām likmēm. Pavājinātu bilanci varētu novērst, paaugstinot klientu cenas vai samazinot dividendes. Uzņēmumi, kas nerisina šo problēmu, var redzēt arī to akciju cenu kritumu.
Tomēr visas akcijas - pat telekomunikāciju akcijas - korelē ar akciju tirgu ciešāk nekā ar procentu likmēm.
