Kāda ir dividenžu neatbilstības teorija
Dividenžu neatbilstības teorija ir teorija, ka ieguldītājiem nav jāuztraucas par uzņēmuma dividenžu politiku, jo viņiem ir iespēja pārdot daļu no sava kapitāla portfeļa, ja viņi vēlas naudu.
Izpratne par dividenžu neatbilstības teoriju
Dividenžu neatbilstības teorija norāda, ka uzņēmuma deklarācijai un dividenžu izmaksai vajadzētu būt mazai vai neietekmēt akciju cenu. Ja šī teorija ir patiesa, tas nozīmētu, ka dividendes nepievieno vērtību uzņēmuma akciju cenai.
Tomēr pētījumi rāda, ka akcijas, kas maksā dividendes, tāpat kā daudzi “blue-chip” akcijas, tuvojoties grāmatu slēgšanas datumam, bieži palielinās cenu par dividendes summu. Lai arī dividendes faktiski var izmaksāt tikai dažas dienas pēc šī datuma, ņemot vērā tik liela skaita maksājumu apstrādes loģistiku, akciju cena parasti atkal pazemina dividenžu summu. Pircējiem pēc šī datuma vairs nav tiesību uz dividendēm. Šie praktiskie piemēri var būt pretrunā ar dividenžu neatbilstības teoriju.
Analītiķi veic novērtēšanas vingrinājumus, lai noteiktu akciju patieso vērtību. Tie bieži ietver faktorus, piemēram, dividenžu maksājumus, kā arī finanšu rādītājus, un kvalitatīvus novērtējumus, ieskaitot vadības kvalitāti, ekonomiskos faktorus un izpratni par uzņēmuma stāvokli nozarē.
Dividenžu neatbilstības teorija un portfeļa stratēģijas
Neskatoties uz dividenžu neatbilstības teoriju, daudzi investori, pārvaldot savus portfeļus, koncentrējas uz dividendēm. Piemēram, pašreizējā ienākumu stratēģija cenšas identificēt ieguldījumus, kuru maksājumi pārsniedz vidējo sadalījumu (ti, dividendes un procentu maksājumi). Lai arī kopumā relatīvi izvairās no riska, pašreizējās ienākumu stratēģijas var iekļaut virknē lēmumu par sadali visā riska gradientā.
Uz ienākumiem vērstas stratēģijas parasti ir piemērotas ieguldītājiem, kuriem nepieciešami stabili, izveidoti uzņēmumi, kas maksās konsekventi (ti, bez saistību neizpildes riska vai nokavējot dividenžu izmaksas termiņu). Šie investori varētu būt vecāki un / vai vēlas uzņemties mazāk risku. Dividendes var būt arī virknē citu portfeļa stratēģiju, piemēram, kapitāla saglabāšana.
“Blue-chip” uzņēmumi parasti maksā vienmērīgas dividendes. Tās ir daudznacionālas firmas, kas darbojas vairākus gadus, ieskaitot Coca-Cola, Disney, PepsiCo, Walmart, IBM un McDonald's. Šie uzņēmumi ir dominējošie līderi attiecīgajās nozarēs. un ir izveidojuši ļoti cienījamus zīmolus, pārdzīvojot vairākas ekonomikas lejupslīdes.
