Kāda ir kupona ekvivalences likme (CER)?
Kupona ekvivalenta likme (CER) ir alternatīvs kupona likmes aprēķins, ko izmanto nulles kupona un kupona fiksēta ienākuma vērtspapīru salīdzināšanai. Tā ir nulles kupona obligācijas gada ienesīgums, ja to aprēķina tā, it kā tā būtu samaksājusi kuponu, un to sauc arī par obligācijas ekvivalenta ienesīgumu (BEY) vai kupona ekvivalenta ienesīgumu (CEY).
Kupona ekvivalences likmes (CER) formula ir
Visiem, kas noklusina, tacu CR = tirgus cenas vērtības vērtība − tirgus cena × dienas līdz termiņa beigām360, kur:
Kā aprēķināt kupona ekvivalento likmi (CER)
Kupona ekvivalenta likme (CER) tiek aprēķināta šādi:
- Atrodiet atlaidi, ar kuru obligācija tirgo, no kuras nominālvērtības atņem tirgus vērtību.Tad sadaliet diskontu ar tirgus cenu.Divizējiet 360 no dienu skaita līdz termiņa beigām.Šo skaitli (no nr. 3) reizina ar skaitli. atrasts Nr. 2.
Ko jums saka kupona ekvivalences likme (CER)?
Kupona ekvivalenta likme (CER) ļauj investoram salīdzināt nulles kupona obligāciju ar kupona samaksu. Lai gan lielākā daļa obligāciju maksā ieguldītājiem gada vai pusgada procentu maksājumus, dažas obligācijas, kuras dēvē par nulles kupona obligācijām, procentus nemaz nemaksā, bet tiek emitētas ar dziļu atlaidi līdz nominālvērtībai.
Investors gūst atdevi no šīm diskonta obligācijām, kad obligācijas termiņš palielinās. Lai salīdzinātu kupona apmaksas vērtspapīru atdevi ar nulles kuponu atdevi relatīvā izteiksmē, analītiķi izmanto kupona ekvivalenta likmes formulu. Kupona ekvivalenta likme (CER) norāda gada ienesīgumu īstermiņa parāda vērtspapīriem, ko parasti kotē, pamatojoties uz bankas diskontu, lai ienesīgums būtu salīdzināms ar kuponu nesošo vērtspapīru kotējumiem.
Faktiski tas nosaka, kāda būtu diskonta instrumenta (piemēram, nulles kupona, valsts parādzīmes vai komercpapīra) kupona likme, ja instrumentam būtu kupons un tas tiktu pārdots pēc nominālvērtības.
Tā kā kotētā obligāciju likme tiek aprēķināta, pamatojoties uz nominālvērtību, šī likme obligācijām, kas emitētas ar diskontu, ir nepareiza, salīdzinot tās ar citām kupona obligācijām. Diskonta obligācijas vai nulles kupona obligācijas netiek pārdotas pēc nominālvērtības. Tie tiek pārdoti ar atlaidi, un parasti investors saņem vairāk nekā tas, ko viņš vai viņa ieguldīja termiņa beigās. Tādējādi precīzāk ir izmantot SES, jo tas par pamatu ienesīgumam izmanto investora sākotnējos ieguldījumus.
Kupona ekvivalentās likmes (CER) izmantošanas piemērs
Piemēram, USD 10 000 USD parādzīme, kuras termiņš beidzas 91 dienā, tiek pārdota par 9800 USD. Tā kupona ekvivalenta likme būtu 8, 08% vai ((10 000 USD - 9 800 USD) / (9 800 USD)) * (360/91), kas ir 0, 0204 * 3, 96. Salīdzinot ar obligāciju, kas maksā 8% ikgadējo kuponu, mēs izvēlētos nulles kupona obligāciju, ņemot vērā, ka tai ir augstāka likme - 8, 08%.
Vai arī apsveriet pašreizējo (no 2019. gada janvāra) nulles kupona Valsts kases STRIPU, kura termiņš beidzas 2019. gada 15. augustā. Nominālvērtība ir USD 100 un tirgus cena ir USD 98, 63 no 2019. gada 29. janvāra. Kupona ekvivalenta likme (CER) ir 2, 54%, vai ((100 USD - 98, 63 USD) / (98, 63 USD) * (360/198).
Atšķirība starp kupona ekvivalento likmi (CER) un ienesīgumu līdz termiņam
Ienesīgums līdz termiņa beigām ir teorētiskā peļņa, ko ieguldītājs saņemtu, ja viņi turētu obligāciju līdz termiņa beigām. Bet atšķirībā no kupona ekvivalenta ienesīguma (CER), ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM) ņem vērā salikšanu. Abas tiek izteiktas kā gada likmes.
Kupona ekvivalentās likmes (CER) izmantošanas ierobežojumi
Kupona ekvivalenta likme ir alternatīvs veids, kā aprēķināt obligācijas ienesīgumu. Kupona ekvivalenta likme ļauj salīdzināt nulles kupona obligāciju ar atšķirīga termiņa obligāciju. Tomēr tas ir nominālais ienesīgums un neņem vērā salikšanu.
Uzziniet vairāk par kupona ekvivalento likmi (CER)
Lai labāk analizētu obligācijas, par to, kā salīdzināt dažādu obligāciju ienesīgumu.
Taustiņu izņemšana
- Kupona ekvivalenta likme ir gada ienesīgums no nulles kupona obligācijām, piemēram, parādzīmēm un komercpapīriem. Tas ļauj salīdzināt nulles kupona obligācijas un citus fiksēta ienākuma vērtspapīrus. Tas ir nominālais ienesīgums un neņem vērā salikšanu.
