Kad valsts uzņēmums palielina emitēto akciju vai apgrozībā esošo akciju skaitu, izmantojot otrreizēju piedāvājumu, tas parasti negatīvi ietekmē akciju cenu un sākotnējo ieguldītāju uzskatus.
Notiek sabiedriskā darbība
Pirmkārt, uzņēmums nonāk publiskajā apgrozībā ar sākotnējo akciju publisko piedāvājumu (IPO). Piemēram, uzņēmumam XYZ Inc. ir veiksmīga IPO un tā iegūst miljonu USD, emitējot 100 000 akciju. Tos iegādājas daži desmiti investoru, kas tagad ir uzņēmuma īpašnieki vai akcionāri. Pirmajā pilnajā darbības gadā XYZ neto ienākumi ir 100 000 USD.
Viens no veidiem, kā investīciju kopiena mēra uzņēmuma rentabilitāti, ir balstīts uz peļņu uz akciju (EPS), kas ļauj jēgpilnāk salīdzināt korporatīvos skaitļus. Tātad, pirmajā valsts īpašumtiesību gadā XYZ EPS bija USD 1 (100 000 USD tīro ienākumu / 100 000 apgrozībā esošo akciju). Citiem vārdiem sakot, katra XYZ akcijas daļa, kas pieder akcionāriem, bija nopelnīta USD 1 vērtībā.
Otrreizējais piedāvājums un atšķaidīšana
Pēc tam lietas tiek meklētas XYZ, kas mudina vadību piesaistīt vairāk pamatkapitāla, izmantojot otrreizēju piedāvājumu, lai nodrošinātu operācijām nepieciešamo kapitālu. Šis sekundārais piedāvājums ir veiksmīgs. Šajā gadījumā uzņēmums emitē tikai 50 000 akciju, kas rada papildu kapitālu 50 000 USD vērtībā. Pēc tam uzņēmumam būs vēl viens labs gads ar neto ienākumiem 125 000 USD.
Tā ir labā ziņa, vismaz uzņēmumam. Tomēr, raugoties no sākotnējā ieguldītāju viedokļa - tiem, kuri kļuva par akcionāriem ar IPO starpniecību -, palielinoties akcionāru bāzei, viņu īpašumtiesību līmenis ir pazeminājies. Šīs sekas tiek sauktas par viņu īpašumtiesību procenta samazināšanos.
Otrajā gadā XYZ bija apgrozībā 150 000 akciju: 100 000 no IPO un 50 000 no sekundārā piedāvājuma. Šīm akcijām ir prasība par ieņēmumiem (tīriem ienākumiem) par USD 125 000 vai peļņu uz vienu akciju USD 0, 83 (USD 125 000 no tīriem ienākumiem / 150 000 neapmaksātu akciju), kas ir nelabvēlīgi salīdzināma ar USD 1 USD no iepriekšējā gada. Citiem vārdiem sakot, sākotnējo akcionāru īpašumtiesību uz EPS vērtība samazinās par 17%.
Kā tiek ietekmēts ieguldītāju noskaņojums
Lai gan absolūts uzņēmuma tīro ienākumu pieaugums ir apsveicams notikums, investori koncentrējas uz to, ko rada katra viņu ieguldījuma daļa. Uzņēmuma kapitāla bāzes palielināšana mazina uzņēmuma ienākumus, jo šie ienākumi tiek sadalīti lielākam skaitam akcionāru.
Ja nav pamatota pamata EPS uzturēšanai un / vai palielināšanai, ieguldītāju viedoklis par akcijām, kurām ir iespējama mazinoša ietekme, būs negatīvs. Un akciju samazināšanas izredzes parasti kaitēs uzņēmuma akciju cenai. Tas nozīmē, ka ir veidi, kā sākotnējie investori, iespējams, pasargātu sevi no pasliktināšanās, piemēram, ar līguma noteikumiem, kas ierobežo uzņēmuma iespējas samazināt ieguldītāja līdzdalību pēc vēlākām finansēšanas kārtām.
Grunts līnija
Lai arī IPO ir ļoti aizraujoši, tie ne vienmēr ir labākais veids, kā ieguldītājam palielināt savu akciju tirgus bagātību. Izpētot investīciju iespējas, vienmēr pievērsiet uzmanību kapitalizācijai un atšķaidīšanas potenciālam un sekojiet līdzi uzņēmuma EPS.
